天價交易頻現全球併購持續活躍 芯片業整合加劇

2016年全球併購交易風起雲湧，儘管總體交易規模不及前一年，但“天價”交易頻現。值得留意的是，繼2015年的大規模行業併購後，芯片業整合進一步加劇，主要芯片商紛紛佈局移動端特別是車聯網相關業務。

分析人士指出，在經濟放緩的背景下，企業難以通過內生性增長提高收益，只能通過併購拓展市場份額，在當前流動性充裕的環境下，企業進行大規模併購是合理選擇。

併購活動活躍

彭博統計顯示，截至12月26日的2016年內，全球併購交易總數為2.81萬宗，總價值4.4萬億美元。鉅額併購持續活躍，全球交易額超過100億美元的併購交易達到55宗，累計規模達到1.6萬億美元。

統計顯示，2016年涉及金額較高的鉅額併購交易包括：AT&T斥資850億美元收購時代華納；德國拜耳660億美元收購孟山都，打造全球最大種子和農用化學品公司；英美煙草580億美元收購雷諾茲美國等。

分地區來看，2016年以北美為目標地區的併購交易總額達到2.2萬億美元，較2015年的歷史高點下降15.9%；以歐洲為目標地區的併購交易額下降10.4%至1.1萬億美元；以亞太市場為目標地區的併購交易額下降5.2%至8856億美元；相比之下以拉丁美洲與加勒比地區為目標的併購交易活動大幅增長，交易額達到1236億美元，增幅達41.2%。

分行業來看，非必需消費品行業併購交易額達到9298億美元，位居第一，佔全部併購交易總規模的21%，但較前一年下滑28%；其次是金融行業，交易規模8016億美元，同比下滑17%。公用事業併購交易額達到2066億美元，較前一年增長近一倍，表現最好。

過去兩年全球併購活動一直保持活躍，特別是2015年，全球併購交易總額達到4.9萬億美元，較2014年猛增37%，超過了2007年的4.6萬億美元，創下全球企業併購新的年度紀錄。

行業人士表示，本輪併購交易潮主要受到融資成本低廉，以及企業在低迷的經濟增長環境中尋求提高效率和競爭力的需求推動。在經濟放緩的背景下，一些大公司難以通過內生性增長提高收益，轉而以併購的形式擴展自身的市場份額，達到減少競爭、維持盈利的目的。

富國諮詢公司全球股票策略師惠恩表示，企業手握大量現金，在融資成本低廉的條件下進行大規模併購是合理的。還有分析師指出，美元走強提升了美國企業購買力，同時也令美元資產吸引力上升，美國因而成為跨境併購的首選地。目前美國企業跨境併購交易正處於20年來最活躍的水平。

芯片業有望深入整合

受全球經濟下滑和智能手機增長放緩影響，全球半導體行業增速顯著放緩。在客户數量減少、成本上升、行業整體增長放緩等壓力下，芯片企業開始通過整合來擴大規模，搶佔市場，同時簡化他們的組織結構和產品線。

2015年以來，全球芯片業鉅額併購交易頻現。去年3月，荷蘭芯片商恩智浦118億美元收購飛思卡爾；5月，安華高科技斥資370億美元收購對手美國博通公司，創下此前的芯片業最大規模併購交易紀錄；隨後不久，英特爾宣佈以167億美元收購可編程處理器製造商Altera。

今年芯片業併購再掀高潮，日本軟銀集團斥資320億美元收購英國芯片設計商ARM；芯片巨頭高通在10月宣佈470億美元收購恩智浦半導體，再度刷新芯片業併購交易規模的最高紀錄。

隨着行業整合深入，芯片業的併購活動開始向更細分的領域推進，一個引人矚目的趨勢就是芯片商積極佈局高增長的汽車電子市場。

以高通收購恩智浦為例，恩智浦總部位於荷蘭，是全球最大的汽車半導體公司，在汽車電子、射頻、身份識別和安全方面實力雄厚。業內人士分析稱，通過收購恩智浦，高通旗下的芯片產品將拓展至數百種，涉及行業將擴展到移動設備之外的許多行業，並將躍升為全球第一大汽車芯片供應商。

此外今年8月，日本芯片商瑞薩電子宣佈32億美元收購美國芯片商，進一步強化汽車芯片業務。芯片巨頭英特爾也於近期成立專門的“自動駕駛集團”，推動無人駕駛解決方案的開發。（記者 楊博）