中國有交易所交易的驢子 - 彭博社

照片插圖：Kurt Woerpel；攝影師：Getty Images如果你能買到或賣掉它，中國就有一個交易所。最新的例子？中國驢交易所。根據提供中國商品市場數據和研究的SunSirs，這已經是亞洲最大經濟體中超過1,000個交易場所之一，而2011年僅有300個。

這個國家擁有從上海和深圳的國家證券交易所到僅由匹配買賣雙方的軟件組成的小型交易所。但區域交易場所正成為越來越重要的參與者。它們幫助確定農業產品、金屬和化學品的價格，現在覆蓋中國34個省級地區中的32個。一個蘭花交易所於9月在雲南省開始運營，而一個小公司股票市場在5月在寧波開市。

在香港博彙國際控股有限公司擔任首席策略師的Hao Hong表示，正常運營的交易所“對中國市場的發展是有益的”。但交易平台的快速增加和數量龐大也引發了對監管不力的擔憂。“許多交易所最初是作為對沖的地方，但演變成了投機的場所，過度投機對實體經濟沒有明顯的好處，”Hong補充道。

驢交易的誕生與全球交易豬和大豆期貨的原因大致相同。中國的驢不僅僅是負重動物，而是一種農業商品。傳統的治療貧血的方法被稱為阿膠，是用煮熟的驢皮製成的。過去十年，隨着數百萬人成為中國中產階級，對阿膠的需求激增，阿膠可以作為熟明膠購買。

彭博社商業週刊沒有被監禁的兒子。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的網紅兄弟們在同一時期，驢的價格翻了四倍，達到了約8000元（1160美元）一頭，部分原因是養殖者未能補充他們的 herd。驢的繁殖速度很慢；這些動物的妊娠期很長，持續長達14個月。

來自中國的需求正在國際上產生影響。BBC報道，尼日爾已禁止驢的出口以保護當地的驢；布基納法索已禁止驢皮的出口。在一些地方，驢被用於農業和其他工作，貿易“使驢的價格上漲得如此之高，以至於依賴它們的家庭無法更換他們的驢，”英國慈善機構驢庇護所的首席執行官邁克·貝克説。

在中國，驢膠公司在尋找足夠的皮膚以保持工廠運轉方面遇到了困難。東阿阿膠公司，一家國有生產商，去年12月啓動了這一交易所，以“促進驢養殖產業並提高全國生產”，項目負責人劉光源表示。

該市場位於山東省的一個農村地區，通過電話處理交易。農民可以打電話表示他想出售一羣驢，交易所會派一個所謂的跑腿人員——它僱傭了100多名——來確認動物的存在並符合質量標準。它將幫助找到賣方和買方都同意的價格，並在達成交易後安排運輸。

自交易所開業以來，已經有超過3.7億元人民幣的驢交易完成。東阿阿膠表示，這一數字到年底可能會達到15億元，並計劃在4月開始基於網絡和應用程序的交易。劉表示，東阿阿膠並不在市場上進行自營交易，因為它不購買活驢。相反，它在動物被屠宰後購買皮膚。

中國交易所的激增引發了北京方面的擔憂，認為地方當局沒有能力對其進行適當監管。今年1月，負責監測區域市場的一組國家部委在一份聲明中表示，一些平台參與了非法活動，並補充説，郵票、硬幣和收藏卡的交易場所面臨市場操縱的指控。聲明中沒有透露具體名稱。

最近的一起事件説明了風險。2015年，警方指控位於內蒙古自治區的中國黃金銀交易中心的所有者攜用户資金潛逃。中國黃金銀的官方網站現在無法訪問；撥打其在國家工商行政管理總局備案的電話號碼未能接通；也沒有回覆尋求評論的電子郵件。發佈指控的赤峯地方警察局的一名官員通過電話表示，該案件已移交給北京，但未提供進一步的細節。

有問題的交易“從正常市場 siphon 資金以參與投機，破壞金融市場的秩序，並應及時清算，”北京尋真律師事務所的律師王德義説，他曾代表投資者對區域交易所提起訴訟。

儘管如此，在新市場中仍然有許多成功的故事。其中最顯著的是中國不鏽鋼交易所，該交易所於2006年開業，現在具備了主要期貨市場的所有特徵：集中交易、標準化合同、倉儲和第三方保管。該交易所幾乎在工作日全天候運營，與國家監管的上海期貨交易所競爭，成為鎳的基準定價提供者。

雖然中國因其交易所的數量而脱穎而出，但許多場所是“源於實體經濟的需求，”山東省的SunSirs高級分析師滿榮榮説。挑戰在於保持它們與實體經濟的聯繫。

***底線：***中國驢交易所是自2011年以來在該國湧現出的700多個市場平台之一。