《每日預言家》：德拉基宣稱自己是最強大的銀行家 - 彭博社

談到對市場的影響，珍妮特·耶倫和黑田東彥在馬里奧·德拉吉面前毫無優勢。歐洲中央銀行行長僅僅通過表示通縮力量已被再通脹力量取代，就震撼了貨幣、債券和股票——不僅僅是歐洲的市場。

投資者將他的言論理解為歐洲央行可能會宣佈縮減其一攬子非常規刺激措施——比如債券購買——最早將在秋季進行。來自通常偏鴿派的德拉吉，投資者只能得出結論，中央銀行的寬鬆潮流確實已經轉變。這對市場的重要性有多大？根據美國銀行美林證券的數據，包括歐洲央行在內的全球中央銀行在今年截至5月購買了創紀錄的1.5萬億美元資產。這相當於每月向市場注入3000億美元。這在很大程度上回答了為什麼市場在如此多不確定性面前表現如此良好的問題。

印刷貨幣減少的前景使得歐洲共同貨幣迎來了多年來最好的交易日之一，彭博歐元指數飆升至2015年以來的最高水平，漲幅高達1.27%。德國國債暴跌，10年期收益率創下自2015年以來的最大漲幅，甚至帶動了國債收益率的上升。即將到來的更緊的金融條件對股票造成了壓力。“這是我對市場的消息：中央銀行不再是你們的朋友，”林賽集團的首席市場分析師彼得·布克瓦爾在給客户的報告中寫道。“大約10年的非常規政策即將結束——目前如此——因為美聯儲、歐洲央行、日本銀行、英格蘭銀行、加拿大銀行以及可能還有其他一些銀行正在撤回你們一直依賴的貨幣藥物，這些藥物推動了資產價格的飆升。”歐元再強，美元也同樣疲弱還記得特朗普總統在四月説美元變得太強，而這部分是他的錯，因為人們對他有信心嗎？我想知道他現在會怎麼説——或者發推特——呢？美國的貨幣看起來像是外匯市場的病人。彭博美元現貨指數交易於自十月以來的最低水平。它正處於自2014年上半年以來首次連續兩個季度虧損的邊緣。國際貨幣基金組織週二下調了其對美國經濟的展望，取消了對特朗普減税和增加基礎設施支出以刺激增長的假設。現在的預測是增長2.1%，低於國際貨幣基金組織四月更新的世界經濟展望中的2.3%。國際貨幣基金組織還將對明年美國增長的預測從四月的2.5%下調至2.1%。更糟的是，對美國領導力的看法正在急劇下降。根據皮尤研究中心對37個國家的公眾調查，美國的好感度從奧巴馬總統任期結束時的64%降至49%。

石油找到了立足點紐約原油價格連續第四天上漲，收於每桶44美元以上，這是一個月以來最長的漲勢，此前價格曾跌入熊市。根據彭博社的Meenal Vamburkar的報道，預計美國原油庫存繼續從創紀錄水平下降，已緩解了對全球供應過剩的緊張情緒。彭博社的一項調查顯示，上週庫存可能下降了200萬桶，能源信息署的報告將在週三發佈。考慮到目前對基準布倫特原油的看跌押注比至少六年來的任何時候都要多，可能還有其他因素在起作用。但對許多交易者來説，這只是意味着石油適合進行所謂的“回補”反彈——即那些出售合約希望從價格下跌中獲利的交易者買回合約以獲取利潤或避免損失，彭博社的Alex Longley和Javier Blas表示。根據交易所數據，上週投機者持有的布倫特空頭頭寸上升至1.69億桶，為2011年開始記錄以來的最高水平。商品交易公司創始人Thibaut Remoundos表示：“市場容易受到非常劇烈的回補行情的影響。”

波動性可能非常不穩定根據彭博社的Cecile Vannucci，CBOE波動率指數有時並不能顯示完整的故事。雖然該指標正朝着連續第四個月下降，許多人認為這是巨大的自滿的反映，但關於美國交易所交易基金的數據表明，30天隱含波動率在大多數主要行業組中有所增加，並且在6月份對於追蹤標準普爾500指數的最大ETF上漲了1.1%。摩根大通是預計隨着中央銀行政策變化市場將出現更大動盪的公司之一。同時，許多機構正在保護自己，以防止波動性突然飆升帶來的嚴重後果，通過購買VIX的看漲期權。本週，一位投資者進行了異常大的交易，購買了100,000手7月VIX看漲期權，行權價為25美元，每手支付12美分，彭博社的Luke Kawa報道。

中國準備迎接關鍵借款人的首次違約中國可能終於準備好切斷與該國困擾的地方政府融資工具的聯繫。北京的去槓桿化行動導致了更嚴格的規則，影響了地方政府融資工具的債務再融資，促使這些工具的發行量大幅下降，它們欠債權人約5.6萬億元人民幣（8180億美元）。一些人甚至將它們視為中國金融危機後債務困境的典型代表，根據彭博社的Helen Sun和Jing Zhao的報道。財政部於4月26日發佈的通知禁止市政府將公共資產或土地的所有權轉讓給地方融資公司，並禁止使用土地銷售收入來幫助這些工具償還債務。此舉“有效地關閉了”北京對這些工具的支持，因為這是它們增強償還能力的關鍵方式，穆迪投資者服務公司大中華區信用研究負責人Ivan Chung表示。“中央政府可能需要一個地方政府融資工具的違約，以向市場發出明確信號，表明它不會總是救助它們。” 允許其中一個工具違約將是北京的一個轉變，投資者一直將其支持視為當局為維持經濟復甦所付出的努力的象徵。

茶葉預測美聯儲將在週三市場收盤後宣佈其年度銀行壓力測試第二部分的結果。此階段決定銀行是否可以增加股息和股票回購。 上週發佈的第一部分測試結果顯示，所有34家在美國運營的最大銀行都有能力承受經濟衝擊，表明這些公司正在掌握曾經令人畏懼的審查。每家接受年度測試第一階段的銀行都超過了最低門檻。如果美聯儲週三表示沒有定性問題，這可能為更高的股東分紅鋪平道路，彭博情報的策略師表示。儘管經濟和銀行的健康狀況有所改善，但最大的貸款機構尚未在某一年無條件“通過”美聯儲的綜合資本分析和審查（CCAR）。這一過程的不透明性增加了銀行之間的風險，彭博情報的策略師在一份報告中寫道。

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