時尚新機器人基金是否在愚弄我們所有人？ - 彭博社

攝影師：詹姆斯·萊恩斯機器人被視為我們未來不可避免的一部分，無論你是 傑夫·貝索斯在 巨型機械套裝中嬉戲，還是巴拉克·奧巴馬警告人類面臨 被自動化取代工作的風險。因此，像許多前沿科技一樣，人們正在向這個行業投入資金。投資於機器人技術的基金正在吸引 創紀錄的資金流入。

然而，金融市場上便宜的跟蹤基金（如ETF）的平行上升，這些基金跟隨趨勢和特定行業——如機器人技術——已經造成了一些奇怪的扭曲，這可能有助於支持某些產品公司的泡沫般的估值。

彭博商業週刊不是隱士。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的影響者兄弟們謙遜的吸塵器就是這樣一個奇特的例子。

任何想要投資我們未來機器人統治者的一般投資者的首選可能是ROBO ETF，旨在跟蹤 Robo Global指數的表現。根據彭博的數據，這隻美國ETF今年迄今已吸引了5.141億美元的資金流入，價值上漲了20%，表現超過了標準普爾500指數和科技行業。顯然，它的持有者有理由感到高興。

但是這個基金到底有多前沿？它的最大持股是iRobot，儘管名字如此，但更像是瑪莎·斯圖爾特而非艾薩克·阿西莫夫。該公司製造的家用機器人可以拖地和吸塵，比如 Roomba。根據亞馬遜的評論，它們顯然做得很好。

不過，你不得不問iRobot與其他機器人公司如大福或發那科——雖然ROBO持有的比例較小——有多少共同點，是否與像惠而浦或伊萊克斯這樣的家電製造商更相似。老牌製造商也在製造機器人吸塵器，正如 iRobot對百得、胡佛等公司的專利訴訟所示。

這不僅僅是一個學術上的區別。iRobot的股票交易預期收益超過55倍，遠高於伊萊克斯的16倍或惠而浦的12.5倍。

這可能有合理的解釋：iRobot的收入預計今年增長20%，其毛利率接近50%。但部分溢價也可能來自追逐該股票的ETF。大約14%的iRobot股份由針對科技、小型股和家居改善等主題的ETF共同持有。這遠高於伊萊克斯的2.5%或惠而浦的7.1%。

這與最近的一項研究相符，該研究表明，ETF對個別公司股票的更高持有量使得股票變得更加昂貴並且與其基本價值更加脱節。大學研究人員發現，ETF持有量每增加一個百分點，股票與這些基金所歸屬的行業組的相關性就會增強，同時與其自身預期收益的關係則會減弱。因此，與你被歸類在一起的人是很重要的。

也許我們對ETF的扭曲力量解讀得過於深入。股票挑選者和研究分析師仍然擁有很大的影響力。例如，互惠基金共同持有iRobot的43%，而且大多數覆蓋該股票的分析師都足夠自信地將其評級為“持有”。Robo Global的Jeremie Capron表示，將iRobot排除在機器人基金之外意味着投資者將錯過一個在有前景市場中的行業風向標。

然而，將公共市場切割以供被動消費可能仍在自我發展。根據金融服務公司INTL FCStone的策略師Vincent Deluard的説法，這正在創造出與市場其他部分表現不同的ETF“寵兒”。機器人吸塵器的興起可能取決於許多因素，但被動資金似乎確實有很強的吸引力。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。