《每日預言家》：將最新的拋售歸咎於法國 - 彭博社

許多天裏，幾乎不可能準確識別市場上漲或下跌的確切原因——或原因——。星期四不是這樣的日子。這完全是法國的錯。一場看似例行的30年期法國政府債券拍賣變得完全不同，因為交易者的出價少於許多人預期的數量。通常，這不會是個大問題，但全球市場在過去一週一直處於緊張狀態，因為全球各地的中央銀行家加大了鷹派言論。根據FTN金融策略師吉姆·沃戈爾的説法，這“是一個小事件”，但“新的看跌情緒無法從容應對”。拋售迅速而嚴重，推動全球債務市場的收益率上升。德國的收益率上升至18個月來的最高水平。對傳染的擔憂在股市中引發了動盪，因為人們擔心更高的利率會削弱過去十年中大量依賴廉價債務的公司的盈利能力。隨着交易者湧入歐元，美元走弱，因為他們預期歐元區的收益率會更高。

根據當今債券市場上或許最具影響力的投資者的評論，這次最新的拋售可能不會像之前的許多拋售那樣短暫。十年期國債收益率從上週初的2.12%上升至2.37%，並且可能不會停止，直到達到“接近3%”，DoubleLine Capital首席執行官傑弗裏·岡德拉赫在對彭博新聞的愛德華·博林布魯克、莉茲·卡波·麥考密克和約翰·吉特爾索恩的電子郵件回覆中表示。許多投資者一直在購買長期主權債券以對沖他們的股票投資組合，“這就是為什麼這次解除如此糟糕，”Brean Capital的宏觀策略負責人彼得·奇爾説。“他們現在在股票和債務兩方面都在虧損。” 曾經火熱的現在卻不再似乎就在上個月，大家都在推崇歐洲股票——因為確實是上個月。相對於美國的便宜股票和歐元區經濟改善的跡象，使得這個大陸的股票對許多人來説不可抗拒。然而，根據最近的表現，也許關於在每個人都在買的時候賣出更好的老生常談是正確的。隨着債券收益率上升，Stoxx歐洲600指數在星期四下跌了0.7%，使其自5月中旬以來的跌幅達到約4%。這與MSCI全球所有國家指數的0.45%的跌幅相比。此外，區域股票面臨的另一個不利因素是貨幣走強。自4月中旬以來，彭博歐元指數上漲了6.9%，使得歐元區的出口對外國買家來説更貴。歐洲中央銀行上個月表示，歐元區的經常賬户盈餘——因為它包括投資而成為貿易的最廣泛衡量標準——在4月降至2015年初以來的最低水平。

不要陷入黃金陷阱不要指望能夠在市場動盪中依靠黃金度過難關。這是因為對於這塊貴金屬的頂級預測者來説，黃金多頭面臨着一個 明顯而迫在眉睫的危險 ——美聯儲，正如彭博新聞的蘇珊娜·巴頓和蘭傑莎·帕基亞姆所述。中央銀行計劃在今年再次加息，同時可能減少其資產負債表，這對無利息資產來説是負面的，BNP Paribas商品市場策略負責人哈里·奇林吉里安表示，該公司在第二季度的彭博黃金準確性排名中名列前茅。他是最看跌的預測者之一，押注黃金將在第四季度跌至每盎司1,165美元，從週四的1,225美元下跌。奇林吉里安在一封電子郵件中表示，隨着美聯儲加息推動實際利率上升，投資者將面臨“持有黃金的更大機會成本”。地緣政治事件和對沖的支持“可能不會影響我們對黃金的方向性負面看法”。

想要波動性？看看小麥市場如果你認為觀察比特幣的每日波動很有趣，那就看看小麥市場發生了什麼。這種商品在5月中旬到昨天之間上漲了52%，卻在週四經歷了六年來最大的跌幅。60天波動性指標升至2015年8月以來的最高水平。這一反彈主要受到高平原地區乾旱加劇以及種植面積減少的支撐。根據彭博新聞的悉尼·馬基和傑夫·威爾遜引用的美國農業部數據，截至6月27日，蒙大拿州和達科他州的大部分地區處於 中度到極端乾旱狀態，而2017年種植的所有小麥品種的面積是自1919年數據開始以來的最小值。“美國小麥正在將自己排除在世界市場之外，”國際FCStone首席商品經濟學家阿蘭·蘇德曼表示。週三，埃及作為最大的購麥國，被稱為在一次招標中從俄羅斯和羅馬尼亞購買了410,000公噸小麥，拒絕了美國的供應。

這是一場誤溝通別管美元、歐元、日元或英鎊。真正的外匯市場動態可以在巴基斯坦找到。是的，巴基斯坦。在經歷九年來最大跌幅的一天後，該國的盧比在三年內上漲幅度最大。週三，隨着巴基斯坦國家銀行表示這一下跌“基本符合”經濟基本面，並將有助於促進增長，該貨幣大幅下跌。隨後，財政部長伊斯哈克·達爾將週三的下跌歸咎於“個人”和機構的誤溝通，他稱之為“令人費解”，因為根據彭博新聞的卡姆蘭·海德爾、法西赫·曼吉和伊斯梅爾·迪拉瓦爾，該國的外匯儲備是穩定的。“財政部和中央銀行沒有達成一致，”EFG-Hermes巴基斯坦的首席執行官穆扎米爾·阿斯拉姆説。“雖然國家銀行允許昨天的自由落體，但財政部長似乎對事情有更廣泛的看法。”弱勢盧比提高了外部債務融資的成本，達爾“必須考慮到這一點。”

茶葉試圖利用ADP研究所的月度工資報告來預測勞動部的至關重要的就業報告通常是徒勞的，因為該報告不追蹤政府招聘，但這並沒有阻止許多策略師嘗試。週三，ADP表示上個月私營部門工資增加了158,000，低於經濟學家對188,000的中位數預期。根據ADP報告在最近幾個月對勞動部報告的高估程度，經濟學家預計政府將在週五表示，6月份創造的就業崗位少於100,000，策略師們在BMO資本市場的分析中指出。這與178,000的中位數預期相比。FTN金融的經濟學家則從另一個角度來看，觀察到儘管ADP的6月報告疲軟，但5月和6月的平均值仍為194,000，這意味着勞動部的6月就業報告將高於共識的241,000。正如他們所説，隨你選擇。

彭博社商業週刊不是囚犯。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課那些銷售比職業選手更多棒球棒的網紅兄弟們如果您希望以電子郵件形式收到《每日預言》，請訂閲此鏈接*。謝謝！*不要錯過債券市場的積極情緒突然消失：斯科特·多夫

美聯儲官員正在失去對其主要任務的關注：蒂姆·杜伊

私募股權面臨資金挑戰：丹妮爾·迪馬丁諾·布斯

指數化導致股票進入奇異世界：賈裏德·迪利安

總有一天國會不會提高債務上限：納拉亞納·科切拉科塔

本專欄不一定反映編輯委員會或彭博有限合夥公司及其所有者的觀點。