《每日預言家》：將最新拋售歸咎於法國 - 彭博社

許多天裏，幾乎不可能準確識別市場上漲或下跌的確切原因——或原因——。星期四不是這樣的日子。這完全是法國的錯。一場看似例行的30年期法國政府債券拍賣變得完全不同，因為交易者的出價少於許多人預期的數量。通常，這不會是個大問題，但全球市場在過去一週一直處於緊張狀態，因為全球各地的中央銀行家加大了鷹派言論。根據FTN金融策略師吉姆·沃戈爾的説法，這“是一個小事件”，但“新的看跌情緒無法從容應對”。賣盤迅速而猛烈，推動全球債務市場的收益率上升。德國的收益率上升至18個月來的最高水平。對傳染的擔憂在股市中引發了動盪，因為人們擔心更高的利率會削弱過去十年中大量依賴廉價債務的公司的盈利能力。隨着交易者湧入歐元，美元走弱，預計歐元區的收益率將更具吸引力。

根據當今債券市場上或許是最具影響力的投資者的評論，這次最新的拋售可能不會像之前的許多次那樣短暫。十年期國債收益率從上週初的2.12%上升至2.37%，並且可能不會停止，直到達到“接近3%”，DoubleLine Capital首席執行官傑弗裏·岡德拉赫在回覆彭博新聞的愛德華·博林布魯克、莉茲·卡波·麥考密克和約翰·吉特爾索恩的問題時表示。許多投資者一直在購買長期主權債券，以對沖他們的股票投資組合，“這就是為什麼這次解除投資如此糟糕，”Brean Capital的宏觀策略負責人彼得·奇爾説。“他們現在在股票和債務兩方面都在虧損。” 曾經火熱的現在卻不再似乎就在上個月，大家都在推崇歐洲股票——因為確實就是上個月。相對於美國的便宜股票和歐元區經濟改善的跡象，使得這個大陸的股票對許多人來説不可抗拒。然而，根據最近的表現，也許關於在每個人都在買的時候，賣出更好的老生常談是正確的。由於債券收益率上升，Stoxx歐洲600指數在星期四下跌了0.7%，自5月中旬以來的跌幅約為4%。相比之下，MSCI全球所有國家指數下跌了0.45%。對該地區股票不利的還有更強的貨幣。自4月中旬以來，彭博歐元指數上漲了6.9%，使得歐元區的出口對外國買家來説更為昂貴。歐洲中央銀行上個月表示，歐元區的經常賬户盈餘——因為它包括投資而是貿易的最廣泛衡量標準——在4月份降至2015年初以來的最低水平。

不要陷入黃金陷阱不要指望能夠在市場動盪中依靠黃金度過難關。這是因為對於這種貴金屬的頂級預測者來説，黃金多頭面臨着一個 明顯而迫在眉睫的危險——根據彭博新聞的蘇珊·巴頓和蘭吉塔·帕基亞姆的説法。中央銀行計劃在今年再次加息，同時可能減少其資產負債表，這對無利息資產是負面的，BNP Paribas商品市場策略負責人哈里·奇林吉里安表示，該公司在第二季度的彭博黃金準確性排名中名列第一。他是最看空的預測者之一，押注黃金將在第四季度跌至每盎司1165美元，從週四的1225美元下跌。奇林吉里安在一封電子郵件中表示，隨着美聯儲加息推動實際利率上升，投資者將面臨“持有黃金的更大機會成本”。地緣政治事件和對沖的支持“可能不會影響我們對黃金的方向性負面看法”。

想要波動性？看看小麥市場如果你認為觀察比特幣的每日波動很有趣，那就看看小麥市場發生了什麼。這種商品在5月中旬到昨天之間上漲了52%，卻在週四跌幅創六年來最大。60天波動性指標升至自2015年8月以來的最高水平。這一反彈主要是由於高平原地區乾旱加劇，加上種植該作物的面積減少。根據彭博新聞的悉尼·馬基和傑夫·威爾遜引用的美國農業部數據，截至6月27日，蒙大拿州和達科他州的大部分地區處於 中度到極端乾旱狀態，而2017年種植的所有小麥品種的面積是自1919年數據開始以來的最小值。“美國小麥正在將自己排除在世界市場之外，”國際FCStone首席商品經濟學家阿蘭·蘇德曼表示。週三，埃及作為最大的麥子買家，被稱為在一次招標中從俄羅斯和羅馬尼亞購買了410,000公噸小麥，拒絕了美國的供應。

這是一場誤解別管美元、歐元、日元或英鎊。真正的外匯市場動態可以在巴基斯坦找到。沒錯，巴基斯坦。在經歷九年來最大跌幅的一天後，該國的盧比在三年內上漲幅度最大。週三，隨着巴基斯坦國家銀行表示下跌“基本上與經濟基本面一致”，並將有助於促進增長，該貨幣大幅下跌。隨後，盧比有所回升，財政部長伊斯哈克·達爾將週三的下跌歸咎於“個人”和機構的誤解，他稱之為“令人難以置信”，因為根據彭博新聞的卡姆蘭·海德爾、法西赫·曼吉和伊斯梅爾·迪拉瓦爾，該國的外匯儲備是穩定的。“財政部和中央銀行並沒有達成共識，”EFG-Hermes巴基斯坦的首席執行官穆扎米爾·阿斯拉姆説。“雖然國家銀行允許昨天的自由落體，但財政部長似乎對事情有更廣泛的看法。”弱勢盧比提高了外部債務融資的成本，達爾“必須考慮到這一點。”

茶葉通常試圖利用ADP研究所的月度工資報告來預測勞動部的至關重要的就業報告是徒勞的，因為它不跟蹤政府招聘，但這並沒有阻止許多策略師嘗試。週三，ADP表示上個月私人工資增加了158,000，低於經濟學家對188,000的中位數預期。根據ADP報告在最近幾個月對勞動部報告的高估程度，經濟學家應該預計政府在週五會説6月份創造的就業崗位少於100,000，BMO資本市場的策略師表示。這與178,000個就業崗位的中位數預期相比。FTN金融的經濟學家則從另一個角度來看，觀察到儘管ADP的6月報告疲軟，但5月和6月的平均值仍為194,000，這意味着勞動部的6月就業報告將高於共識的241,000。正如他們所説，隨你選擇。

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