這是中國真正的經濟問題 - 彭博社

員工在2017年5月4日於上海的中國商用飛機有限公司製造和總裝中心工作，製造中國自主研發的C919客機。

攝影師：阿里·宋/路透社如今，中國的樂觀者可以原諒他們自我祝賀。該國的國內生產總值在今年前三個月增長了6.9%，是自2015年第三季度以來的最快增速。李克強總理在6月27日於大連舉行的世界經濟論壇會議上告訴全球商業領袖，中國的經濟表現“顯著改善，主要經濟指標持續向好”。

但一個關鍵指標——全要素生產率——則對中國經濟健康狀況發出了更令人擔憂的信號。全要素生產率是指經濟在沒有額外勞動或資本的情況下所產生的額外產出——它是創造繁榮的因素。根據多倫多大學的中國專家洛倫·布蘭特的説法，從1998年到2007年，製造業的生產率年均增長2.6%，而此後幾乎沒有增長。相比之下，他表示，美國的生產率增長在同一時期從1%降至約0.5%。

彭博社商業週刊沒有被拘留者。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在將臭名昭著的前監獄填滿尋求庇護者大學橄欖球需要向大聯盟學習一課銷售的棒球棒比職業選手還多的網紅兄弟們一旦工業化、供應鏈的發展以及計算機等技術帶來的輕鬆收益用盡，生產力放緩並不罕見。“你會期望生產力下降，但並不像我們在中國看到的那樣急劇，”布蘭特説。

那麼，是什麼導致了這種戲劇性的下降？有一個相當明顯的罪魁禍首。為了應對全球金融危機的影響，中國在2008年推出了4萬億人民幣（5860億美元）的刺激計劃，其中大部分資金流向國有企業，以支撐增長並避免大規模裁員。雖然這筆支出幫助中國避免了深度衰退，但對國有企業的關注卻傷害了私營部門。根據北京經濟諮詢公司Gavekal Dragonomics的數據，今天，國有企業獲得了幾乎30%的所有貸款，但貢獻的GDP不到十分之一。“政府反覆利用國有企業來刺激短期活動，削弱了私營部門，降低了生產力增長，”Dragonomics的研究主任安德魯·巴特森在5月的報告中寫道。因此，中國“越來越鎖定在一個低增長的未來。”

在大多數經濟體中，市場競爭有助於推動生產力增長。但中國與工業政策的長期戀情在習近平主席的領導下只愈演愈烈，正如兩年前推出的《中國製造2025》所示，這是一個與第十三個五年計劃相輔相成的全面工業升級藍圖。目標是通過易得的信貸、補貼、税收減免和其他優惠，培育航空航天、機器人和新能源車輛等領域的國家冠軍。在這個過程中，北京和地方政府延續了一些“殭屍企業”的生命，這阻止了更健康的企業取而代之。“在動態經濟中，我們期望真正優秀的公司會更具生產力，更有盈利能力，因此它們將佔據越來越多的市場份額，”布蘭特説。“當不良企業被迫退出時，這是推動生產力的重要因素。在中國，這幾乎沒有發生。”

中國為投資於研發的公司提供税收減免，而包括廣東在內的一些地方政府也為每個公司購買的機器人提供補貼。國有企業由於與共產黨幹部的關係，更容易利用這種慷慨：根據武漢大學、斯坦福大學、中國社會科學院和香港科技大學對1200家企業的調查，75%的國有企業在研發上花費資金，14%擁有機器人，而私營公司的相應數字為42%和6%。

考慮到國家工資的上升，私營部門企業在這種生產力提升上的節省尤其令人擔憂。根據上個月發佈的聯合研究，過去十年，平均月製造業工資已翻了一番多，達到4126元（607美元），高於墨西哥和馬來西亞。生產力未能跟上工資的上漲，這“給無數中國公司的利潤帶來了巨大壓力，”報告指出。

那麼該怎麼辦呢？布蘭特表示，中國在2008年前實現的顯著生產力增長源於一系列市場開放改革，包括自1990年代末開始關閉數萬家國有企業，以及降低進口關税和其他競爭壁壘——這是中國在2001年加入世界貿易組織的條件。問題在於，市場自由化的推動幾乎停滯不前，他説。習近平應該開放電信和貨運等受保護的經濟部門，允許更多殭屍企業退出。“中國經濟中存在大量資源錯配和低效率，”布蘭特説。“如果他們消除這些，仍然有巨大的生產力提升潛力。”