法蘭克福的混合脱歐銀行家祝福 - 彭博社

攝影師：AMELIE QUERFURTH/法新社/Getty Images法蘭克福似乎在爭奪倫敦金融城的投資銀行家和交易員的比賽中獲勝。花旗集團、摩根士丹利和德意志銀行都準備將數百個職位遷往那裏，以應對英國脱歐。

不過，如果這就是歐元區金融中心勝利的樣子，那也是一種空洞的勝利。

遷移工作的催化劑是英國脱歐。不僅僅是任何一種脱歐，而是會將英國金融公司與在歐盟自由銷售其服務隔離的“硬脱歐”。沒有人能真正預測2019年談判結束時會發生什麼，因此銀行處於為最壞情況做準備的尷尬境地。

彭博社商業週刊他們不是囚犯。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的網紅兄弟們在法蘭克福建立一個擁有幾百個職位的交易中心，似乎是對那些多年依賴倫敦作為可靠基地的公司的監管預防措施，而不是對歐洲資本市場的增長押注。法蘭克福贏得了一部分，而不是整個蛋糕。

這值得高興地揮拳嗎？銀行自己似乎並不這樣認為。首席執行官們憂鬱地談論最小化干擾和 合理的最壞結果；遷移員工和資產將耗費寶貴的利潤。

當雷曼兄弟自信地在2004年剪綵其閃亮的金絲雀碼頭總部時，美國銀行的股本回報率為15％——而今天，這一數字接近9％。歐元區銀行的回報率從2004年的約12％下降到2014年的3.5％。該行業正在尋找縮減和降低成本的方法。在市中心或其他地方設立辦事處，可能會重複現有系統，正好相反。不要指望香檳會有太多的開瓶聲。

未來預示着碎片化，而不是法蘭克福化。

倫敦在可預見的未來仍將是金融生態系統的主要基地。都柏林和盧森堡也將吸引來自摩根大通和摩根士丹利等公司的職位和支持人員。

德國，作為歐洲中央銀行的所在地，將成為眾多歐元中心中的首位。也許復甦的歐洲經濟，加上企業支出和交易的激增，將使過渡變得容易。最近幾個月，投資者對歐元銀行股票的 renewed appetite 表明了對增長戰略的承諾。

但高管們 公開 警告，更多的低效和成本可能會推高客户的價格或減少提供的服務範圍。更多的複雜性可能會導致業務流失到紐約或亞洲。考慮到歐洲銀行多年來一直在失去對華爾街的市場份額，本土企業不會輕易填補這一空白。

一些人無疑會説這些是可控的風險，抵消了在過去三十年中倫敦城所獲得的過多工作崗位和資本的好處。

但意外後果往往會妨礙最佳計劃的實施。在歐洲公司同時 警告 更高的貿易壁壘、融資的可用性和成本以及重組成本的影響時，慶祝英國脱歐對法蘭克福交易員羣體的影響似乎很奇怪。如果有明確的戰略來確保有序的金融過渡過程，那它就隱藏得很好。

法蘭克福的勝利現在並不感覺像是歐洲的勝利。

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