你的機器人顧問可能存在利益衝突 - 彭博社

插圖：Patrik Mollwing機器人顧問承諾提供公正的投資指導，但最新的機器人顧問可能並不完全免受華爾街的影響。包括摩根士丹利和美國銀行在內的大型美國銀行的財富管理部門急於建立所謂的機器人顧問服務。這些產品由在線初創公司Wealthfront Inc.和Betterment LLC首創，使用算法根據客户的風險偏好選擇投資。它們省去了與真人財務顧問合作的許多成本，並且，似乎還消除了他們的一些偏見。

彭博商業週刊他們不是隱士。尋求庇護者擠滿了拜登承諾關閉的監獄美國正在用庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向MLB學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的影響者兄弟們但事實證明，即使是基於軟件的財務顧問也可能存在利益衝突。銀行仍然僱傭大量顧問，並從希望接觸這些顧問客户的基金公司那裏獲得付款。根據銀行的披露，銀行的機器人程序可能會偏向於那些支付此類費用的共同基金和交易所交易基金。

這種做法被稱為收入分享，或支付貨架空間。它包括在豪華度假村為銀行員工贊助會議，並用禮物和娛樂款待頂級經紀人。Vanguard Group，其受歡迎的低成本ETF是Wealthfront和Betterment使用的主要基金，拒絕進行此類付款。摩根士丹利在5月將Vanguard從其顧問提供的基金名單中剔除；當時表示正在剔除那些在客户中不太受歡迎的基金。許多其他資產管理公司，包括貝萊德公司和Legg Mason公司，選擇支付。

一些基金公司向摩根士丹利支付高達550,000美元的費用，用於贊助研討會等開支

根據FallLine Securities LLC的董事長約翰·斯特勞斯（John Strauss）所述，這一趨勢始於大約二十年前，他曾在瑞銀集團、摩根大通和摩根士丹利擔任財富管理高管。“當我成為這些公司的客户時，我認為我看到的是最佳想法，”斯特勞斯説，他的業務幫助顧問獨立於大型經紀公司。“實際上，你看到的只是他們任意決定可以賺取足夠利潤以展示給你的想法。”

在6月，摩根士丹利自稱是全球最大的經紀公司，發佈了其機器人顧問的詳細信息，以便在計劃於今年晚些時候推出之前進行宣傳。該服務的版本有一層人類決策：一個全球投資委員會將為模型投資組合設定資產配置；其他員工將挑選進入這些投資組合的基金。摩根士丹利在披露中表示，一些基金公司每年向其提供高達550,000美元的費用，用於贊助研討會或支付參加銷售活動的經紀人的餐飲、旅行和酒店費用。公司還可能每年向銀行支付高達500,000美元的數據費用，以獲取共同基金銷售數據，以及高達550,000美元的ETF數據。根據另一份文件，超過120家公司參與了與該銀行的收入分享。

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根據銀行的披露，“這些支付對摩根士丹利構成利益衝突，因為它們使我們專注於那些在推廣和教育活動中投入大量財力和人力資源的基金家族的基金。”摩根士丹利表示，它將提供客觀的投資建議，並且由於員工不會因推薦來自受青睞提供商的基金而獲得額外報酬，因此這種衝突得以緩解。

美國銀行，作為美林證券品牌下財富管理的主要參與者，在三月份為其數字顧問服務做出了類似的披露。雖然它沒有説明投資管理公司為培訓會議和客户活動支付了多少費用，但它披露了一長串公司向銀行捐贈的慈善款項以及其他禮物和支付。它表示已採取政策以防止這些支付影響其建議。該銀行的機器人服務選擇低成本的ETF，類似於其他機器人的產品，包括一些來自先鋒集團的ETF。富國銀行也計劃推出機器人顧問服務，並做出了類似的披露。富國銀行、摩根士丹利和美國銀行對此報道拒絕發表評論。

斯特勞斯對行業培訓活動持悲觀態度，他表示這些活動大多是銀行用來獎勵其頂級經紀人的福利。“我不需要去棕櫚灘的度假勝地來幫助我理解資金管理者的價值，”他説。

為什麼一個根植於獎勵人類經紀人的做法會滲透到由算法驅動的服務中？將一個業務與另一個業務清晰分開可能很困難。諮詢公司埃森哲的董事總經理肯德拉·湯普森表示，建立機器人服務的經紀公司正在利用其現有的基礎設施。即使一些客户將資金轉向機器人顧問，她表示，大型經紀公司在動搖其現有的、盈利的商業模式——使用人來向其他人銷售投資方面將會保持保守。