Sirius XM是以數字音樂支付的皮普爾 - 彭博社

攝影師：Jason Kempin/Getty Images 為SiriusXM拍攝Sirius XM做了一件不尋常的事情。它盈利。

雖然這不應該讓人感到震驚，但在數字音樂領域卻是如此。Spotify和Pandora都沒有盈利——就像Napster以及許多在其後熄滅的數字音樂服務一樣。在Sirius，每賺取一美元的收入中大約有29美分進入公司的運營收入。這比蘋果的利潤率還要高。對於一家古老的衞星廣播公司來説，這並不差。

Sirius的財務豐收是其主要股東、追求利潤的John Malone及其Liberty Media控股公司刻意採取的、以利潤為中心的步驟的結果。Sirius之所以能夠穩步前行，主要得益於務實的財務管理和不斷達成協議將Sirius收音機放入新車和二手車的乏味工作。

Sirius的命運仍不明朗。未來更多的駕駛者——或在機器人控制的汽車中被驅動的乘客——將會聽網絡流媒體音樂，而不是Sirius的曲調。不過，健康的財務狀況使Sirius能夠更好地應對技術變革。這是Spotify、Pandora和其他數字音樂公司應該明智地學習的教訓。

彭博社商業週刊他們不是隱士。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向 MLB 學習一課銷售更多棒球棒的影響者兄弟們Sirius XM 多年來的狀況比其數字音樂同行更糟。該公司在 2009 年差點進入破產保護，隨後 Liberty 以貸款介入，並幫助將 Sirius 與其前競爭對手 XM 整合在一起，完成了之前宣佈的合併。幾年後，Liberty 在與當時 Sirius 的 CEO 的一場激烈鬥爭後控制了該公司。

Liberty 削減了 Sirius 的債務，並開始利用其最佳客户：汽車車主。它與所有大型汽車製造商達成協議，在新車和二手車的儀表盤中包含 Sirius 收音機，並在車主支付 Sirius 費用時給予他們一部分費用。

該公司表示，四分之三的新車配備 Sirius 收音機，並説服約 40% 的車主支付訂閲費。絕大多數 Sirius 的 3200 萬訂閲者都是通過這種方式獲得的。

Sirius 從 2008 年的現金流出轉變為去年產生了 15 億美元的自由現金流。複雜的法律也幫助了 Sirius。在國會圖書館的一個機構設定的費率下，Sirius 將其收入的 11% 支付給擁有大多數流行音樂錄音權的公司。與 Pandora 不同，後者在不同的法律規定下每播放 100 首歌曲支付 17 美分，Sirius 的音樂費用更可預測。

Sirius 對汽車的依賴是其致命弱點，或者説是潛在的弱點。如果汽車銷售下滑，Sirius 的新客户數量也會減少。而包括快速互聯網連接在內的技術變化使人們更容易在路上使用智能手機娛樂自己，包括聽音樂。

老實説，汽車的變化將會緩慢發生。想想看，有多少輛2006年的本田雅閣；它們不會配備車載WiFi。

最大的擔憂是，Sirius沒有做足夠的準備來應對未來。它的音樂流媒體移動應用簡直是個笑話。但它健康的財務狀況也應該有所幫助。Sirius在六月同意收購一部分Pandora，這一直是Malone的目標。Sirius將會在董事會中有代表，Liberty最終可能會收購Pandora的全部或大部分股份，Pandora是流媒體音樂的先驅，理論上應該對Sirius在車載收音機之外的戰略大有幫助。

它在Pandora的地位也為Sirius擴展其帝國提供了機會。Liberty的資產包括Ticketmaster和Live Nation，後者舉辦了許多國家的音樂會和音樂節。包括BTIG Research的Brandon Ross在內的分析師建議Liberty的公司最終可能會合作。

想象一下，Ticketmaster向聽Pandora上Harry Styles歌曲的人推銷下一場Harry Styles音樂會的票，背後是Live Nation的支持。這個大部分免費的流媒體音樂服務，每月大約有8000萬聽眾，也可以提供一個將人們轉化為付費Sirius訂閲的渠道。

還有一些障礙需要克服，而公司的股價——其市盈率高於Facebook和谷歌母公司——顯示出投資者的期望很高。

但是，自金融危機以來，天狼星的轉變是一個通過聰明管理實現生存的感人故事。退後一步，讚賞這種務實精神。天狼星為自己贏得了時間，以便在其更受歡迎的數字音樂同行虧損時思考未來。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。