英國隱性加息的企業受害者 - 彭博社

攝影師：西蒙·道森/彭博社隨着脱歐臨近，英國官員越來越多地談論經濟面臨的風險。但通過“後門”收緊信貸條件將為重新平衡經濟中重要部門（如挑戰銀行和房屋建築商）帶來阻力。

英格蘭銀行將在二月份結束其定期融資計劃。該措施是在公投後推出的，旨在幫助貸款機構將低利率的好處傳遞給客户，提供數十億的廉價現金。由於該計劃僅對新貸款開放，這有利於努力增加貸款額的銀行，為高街巨頭如勞埃德銀行等提供了（幾乎）免費的資金午餐。

彭博社商業週刊他們不是囚犯。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的網紅兄弟們他們蜂擁而至，迄今為止使用了550億英鎊（718億美元）。政府將進一步提高上限15億英鎊，這減輕了衝擊，因此對挑戰銀行股票的淨影響大致中性。但情緒正在變化，這可能尚未被投資者所意識到。

撤走飲料碗將使競爭環境不平衡。根據麥格理研究，Metro Bank Plc是一個突出的挑戰者，其基礎貸款資金的23%通過TFS獲得。

他們會在還能的時候進一步填滿口袋，但隨着到期負債的替換，淨利差不可避免地會受到影響。

這些公司將被迫支付更高的利率以吸引更多存款，或在批發融資市場籌集資金。在這裏，小銀行收取的利差將遠高於TFS的25個基點，因為大多數銀行規模太小，不足以獲得信用評級。

這些更高的成本將不得不傳遞到貸款利率上，減少它們的市場份額。這與政府增加金融競爭和解決住房市場可負擔性問題的目標相悖。

因此，對於有志於成為英國房主的人來説，這也是一個糟糕的時機。一份報告週五在《物業週刊》中建議，政府可能會提前結束“幫助購房”計劃（目前為2021年），該計劃旨在使新房對底層人羣更可負擔。

政府在週一的聲明中表示它致力於該計劃——但是否仍然以當前形式承諾則有待商榷。實際上，它不應該如此。

它支持大約38%的新房銷售。但根據Liberum的分析師，20%的參與者正在利用它購買更大的房屋，並且有60萬英鎊的上限。從這個角度來看，它幫助了那些遠離貧困的人。

房屋建築商正在遊説HTB應逐步減少，而不是突然停止，並希望明確是否會以某種修訂格式延長。由於英國繁重的規劃法律，新建工程的週期通常長達四年——建築商需要現在就為投資新地點進行規劃。

在報告發布後，最依賴HTB的建築商的股價平均下跌了3%。Persimmon Plc在週五下跌了4%，因為其超過一半的銷售是通過該計劃融資的。週一兩者僅略有回升。

挑戰銀行在輕鬆信貸的源泉中飲水已久。他們的股本表現強勁，但現在訓練輪子即將拆除，股價面臨一些嚴重的障礙。雖然延長HTB並繼續推動住房繁榮會帶來經濟風險和政治成本，但收回它則威脅到最脆弱的羣體，同時給房屋建築商帶來不確定性。考慮到脱歐即將來臨，這並不好。

收緊信貸和以其他名稱引入加息總會有隱藏的後果。挑戰銀行和幫助購房的建築商將成為企業的附帶損害。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。