CRH通過美國交易重新洗牌 - 彭博社

攝影師：約翰·科吉爾首席執行官可以分為交易者和運營者。阿爾伯特·曼尼福德是一個交易者。CRH Plc的老闆毫不羞愧地將業務添加到愛爾蘭建築材料集團中。而且與許多人不同，他也不怕出售部分業務。很難不同意投資者對他最新調整的讚賞。

週四，曼尼福德同意以26億美元出售CRH的一家美國業務，或是該單位去年Ebitda的16倍。根據彭博社的數據，過去三年建築材料交易的平均退出倍數為10倍。同時，總部位於都柏林的CRH已成功收購德國石灰和骨料公司Fels，交易金額為6億歐元（7億美元）——僅為其最後一年Ebitda的8.6倍。低買高賣。

在許多人寄希望於更多聯邦基礎設施支出的情況下，減少對美國的投資似乎有些奇怪。然而，理由是合理的：CRH在北美的主要競爭對手以過高的價格收購競爭對手，使得愛爾蘭集團無法插足。不超支的代價是，CRH在那裏的業務現在缺乏相對規模。當Beacon Roofing Supply Inc.提出一個強有力的報價時，CRH將資本轉移到其他地方是有意義的。

彭博社商業週刊沒有隱士。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟棒球學習一課那些銷售的棒球棒比職業選手還多的網紅兄弟們Fels交易表明CRH有吸引人的選擇來做到這一點。公司表示，收購倍數在考慮潛在成本節省後降至七倍。這意味着CRH預計每年將提取約1600萬歐元的協同效應，佔收購銷售的6%。

CRH的交易機器並不總是如此順利。2015年，它以65億歐元收購了拉法基和霍爾西姆為了贏得反壟斷批准而必須出售的資產。雖然這筆交易引入了一些不錯的業務到加拿大和英國，但卻給買方在菲律賓帶來了問題。儘管如此，CRH願意退出其在美國的一個業務並暫時略微縮小，顯示出管理層的良好機會主義。

CRH對其交易能力的提醒幫助其市場價值在週四上漲了超過9億歐元，達到250億歐元。多樣化的交易者可以將其視為更多併購的授權。也好。對某些人來説，半年經營結果略顯失望。理想情況下，交易不應成為運營表現的替代品。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。