杜特爾特副總統的政策轉變證明了股票市場的遊戲規則改變者 - 彭博社

攝影師：Ted Aljibe/法新社/蓋蒂圖片社菲律賓總統羅德里戈·杜特爾發現一些惡習對市場有利。他對在線博彩的態度轉變幫助推動了該國基準股票指數在今年實現了意外強勁的17%回報。

去年夏天上任後不久，杜特爾誓言要停止所有在線博彩。但最近在談到這個話題時，這位因其血腥禁毒戰爭而聲名顯赫的總統承認他已改變了立場。“我真的無法停止它，”他説。“你最好對他們徵税，而不是與他們作鬥爭。”

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杜特爾特的態度轉變使菲律賓成為唯一擁有在線遊戲公司法律框架的亞洲國家。這一舉措可以被視為該國核心競爭力的自然延伸：提供離岸服務。傳統上，這些是商業和IT外包公司；現在，它們可能是在線賭場。

將辦公室房東視為另一個主要受益者。在上半年，在線遊戲公司佔據了大約30%的新辦公室租賃空間，幫助緩解了來自外包公司的需求放緩。去年，後者佔據了總辦公室租賃的60%。

摩根士丹利估計，在線遊戲運營商可以吸收今年下半年所有的新辦公室供應。艾雅拉地產公司（Ayala Land Inc.）市值為120億美元，在其最新的財報電話會議上表示，該開發商仍在計劃在一年內租出90%的新辦公室，因為需求正在“擴大”。

信不信由你，像這樣的微小政策變化可以推動整個市場。四家房地產開發商——艾雅拉地產、SM Prime Holdings Inc.、Megaworld Corp.和Robinsons Land Corp.——幾乎佔據了菲律賓證券交易所PSEi指數的20%。這四家公司今年的平均市場加權回報率超過25%。

當然，住房銷售需求的增強也是推動房地產股票上漲的一個因素。預售增長從2016年的8%加速到上半年的26%，因為海外工人向家鄉匯回了更多現金。來自國外的匯款約佔菲律賓GDP的9%。

股市運氣不錯，受益於強加給杜特爾的意外政策變化，但以美元計，基準指數自他去年6月上任以來仍下跌超過5%。

而關於賭博資金，有一點是這樣的：它來得快，去得也快。考慮到菲律賓賭場已被捲入中國洗錢，逆轉的風險可能並不小。

投資者必須希望在線遊戲的繁榮不是曇花一現。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。