《每日預言家》：美元的形勢變得更加嚴峻 - 彭博社

要了解今年美元貶值的驚人程度，可以考慮到在2017年初，彭博社調查的28位策略師中沒有人預測美國美元指數會交易到現在如此低的水平。當時，第三季度的中位數預測為100.1，高於週三晚間交易時92.233的當前水平。

美元貶值的原因眾所周知，從華盛頓的功能失調到意外低的通貨膨脹率。但即使在美元指數今年幾乎下跌了10%之後，牛市的前景也沒有好轉。最新的打擊發生在週三，消息稱美聯儲副主席斯坦利·費舍爾已於十月中旬辭職。這對貨幣交易者的重要性在於，費舍爾花了很多時間捍衞傳統經濟模型，這些模型表明，隨着失業率下降，通貨膨脹應該加速，這也是美聯儲最近採取鷹派立場的原因。但根據FTN金融經濟學家克里斯·洛的説法，在沒有費舍爾和任期將於二月結束的主席珍妮特·耶倫的情況下，美聯儲可能會更加鴿派。

在沒有更高利率的前景下，購買美元的動力很小。這解釋了為什麼儘管地緣政治風險上升，美元最近仍然如此疲軟。根據摩根士丹利的外匯策略師的説法，美元不再像避風港。相反，它正在追蹤已經下降的國債收益率。根據其模型，美元對債券波動的敏感性是自1990年代末以來的最高水平。值得注意的是，即使在特朗普總統支持民主黨在颶風救助法案中增加三個月的債務上限和政府支出的消息後，彭博美元現貨指數仍未能收高。股票躲過一劫，但更多挑戰在前臨時的債務上限解決方案和對哈維的援助給投資者帶來了第一個真正的跡象，表明華盛頓並非如此功能失調，而且共和黨和民主黨可以合作。這個消息確實給股票帶來了衝擊，標準普爾500指數達到了當天的高點。美國銀行美林證券認為，投資者應該對股票更加自信。該公司在週三的一份研究報告中表示，考慮到自2007年以來全球經濟的首次同步上升是盈利的強勁助力，建議看漲。根據該公司的估算，全球企業利潤比去年高出13.5%。這與基準的MSCI全球國家指數的漲幅一致，表明股價並沒有過於高估。當然，前方還有許多其他問題需要擔憂，包括颶風哈維和可能的颶風厄瑪對美國經濟的潛在拖累、美國債務上限問題僅被推遲到十二月，以及中央銀行討論撤回其非常規刺激措施。

債券交易員關注被推遲的日子債務上限協議確實讓大多數——但不是全部——債券交易員感到意外。雖然美國國債在消息公佈後出現拋售，但有一組交易員卻坐享其成。週二，財政部拍賣了200億美元的一個月期國庫券，利率為1.30%，高於兩年期國債的1.23%收益率，債務上限的緊張情緒特別高。那些勇於在這些利率下購買的人看到週三國庫券的價值飆升，因為利率降至1.02%。這是四周期國庫券的歷史性變動，被認為是地球上最安全的投資。可惜，債務上限協議只是將清算日從十月初推遲到十二月的某個時候。因此，那個中旬到期的國庫券利率飆升。“這只是把問題推遲了，”傑富瑞經濟學家托馬斯·西蒙斯告訴彭博新聞的亞歷山德拉·哈里斯。

加拿大不會被忽視市場上最大的驚喜可能不是意外的債務上限協議，而是加拿大央行決定比預期提前約一個月加息。這一舉動使加拿大元飆升1.2%，達到兩年來的最高點，並推高了當地債券收益率。政策制定者將基準利率提高了25個基點，至1%，這是自七月以來的第二次加息。根據彭博新聞的西奧菲洛斯·阿爾吉提斯的説法，行長斯蒂芬·波洛茲正試圖在將利率恢復到十多年以來最強勁增長的正常水平與避免傷害剛剛開始完全復甦的經濟之間取得平衡。富國銀行預計加元的上漲將持續。在加息後，該公司發佈了一份研究報告，表示預計該貨幣在12個月內升值至1.16，在18個月內升值至1.12，週三的匯率為1.2231。

天氣“三重奏”懲罰天然氣根據彭博新聞的瑞安·柯林斯的説法，天氣對美國天然氣多頭沒有任何好處。未來幾天，較涼的氣温將蔓延到美國部分地區，削弱對發電燃料的需求。厄瑪在週二增強為五級颶風，可能會延長這種情況，同時威脅到佛羅里達州的電力服務——以及天然氣需求——在本週晚些時候。根據當前模型，它可能會讓墨西哥灣免受影響，那裏天然氣鑽探者正在從哈維颶風中恢復。“現在你對墨西哥灣的生產沒有直接影響，而由於厄瑪，佛羅里達州可能會有大面積停機，”紐約Again Capital LLC的合夥人約翰·基爾達夫説。再加上東部美國因氣温較低而造成的需求損失，“這就有點像三重奏，”他説。儘管天然氣出口創下紀錄，但在過去兩年大部分時間裏持續存在的供應過剩並未消失。市場已經進入一個需求通常因温和天氣而減弱的季節，因此過剩可能會進一步擴大。

茶葉九月的中央銀行盛會將在週四繼續，歐洲中央銀行將宣佈其貨幣政策決定。雖然沒有人預計會出現像加拿大銀行週三所做的那樣的震驚，但這並不意味着你不應該密切關注。根據彭博情報的經濟學家的説法，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉面臨着微妙的平衡：如何應對快速復甦的經濟而沒有通脹跡象。根據他們的評估，德拉吉可能指望更快的價格上漲最終會出現，但關於何時實際發生的不確定性將使他在撤回刺激和結束歐洲央行的債券購買計劃時採取謹慎態度。

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