巴諾書店作為廉價發現具有收購吸引力 - 彭博社

攝影師：丹尼爾·阿克/Bloomberg海灘季節結束了，似乎度假者每年尋找好書的努力未能給巴恩斯與諾布爾公司帶來夏季的光輝。這家美國書店連鎖表示，在春季末和夏季上半段失去了顧客，標誌着19個季度中有17個季度的同店銷售為負，並使本週的股價接近低點。

但從積極的一面看：巴恩斯與諾布爾對買家來説也變得更便宜了，一位激進的股東提出了一個令人信服的論點，説明可能有一些買家潛伏着。桑德爾資產管理公司呼籲巴恩斯與諾布爾的董事會尋找一個買家，最終將這家價值5.16億美元的公司私有化。説起來容易做起來難，但一些有趣的近期發展支持了這個想法。

首先，正如我在七月提到的，當時桑德爾提出了他們的觀點，亞馬遜公司以137億美元收購了全食超市。這對所有人來説——尤其是對沮喪的零售投資者來説——都很有啓示，因為這家電子商務巨頭最大的收購是針對它試圖扼殺的那種實體連鎖店。

彭博商業週刊他們不是囚犯。尋求庇護者佔據了拜登承諾關閉的監獄美國正在用尋求庇護者填滿臭名昭著的前監獄大學橄欖球需要向大聯盟學習一課那些銷售比職業選手更多棒球棒的網紅兄弟們但隨後一次性的情況變成了一種趨勢。沃爾瑪和谷歌上個月也宣佈，他們正在合作開發一種語音激活的購物服務，以更好地與亞馬遜及其Echo音箱競爭。然後本週，家得寶與谷歌達成了類似的協議，而科爾士公司則表示將在其部分商店中提供亞馬遜產品。

如果新的零售範式與舊的零售範式之間會有更多的配對，巴恩斯與諾布爾有632家商店正待開發。它們被認為狀況良好——與例如瀕臨破產的西爾斯控股公司相比——而且通常位於良好的位置，因為管理層每年重新評估大約100家即將續租的商店，以查看它們是否應該續租、搬遷或關閉。

76歲的創始人、最大股東和董事長倫納德·裏吉奧應該想要找到一個交易，併為巴恩斯與諾布爾的故事寫下最後一章。即使你不認同亞馬遜的論點，財務投資者的理由也很明確：與其他零售商相比，巴恩斯與諾布爾相對便宜（儘管幾乎所有零售商都處於同樣的困境），它仍然產生現金，而且幾乎沒有債務。而且，不僅是裏吉奧對讓巴恩斯與諾布爾儘可能長久地存在有既得利益，出版公司也是如此，因為沒有它，他們主要只能與亞馬遜打交道。

考慮到巴恩斯與諾布爾本季度的損失比任何分析師預期的都要嚴重，該公司截至明年四月的財年Ebitda預測為1.8億美元，實際上並不算糟糕。這反映了管理層持續努力削減成本，這是好的。但如果董事會更加努力尋找交易，那就更好了。

根據上週的DealReporter，巴恩斯與諾布爾一直在與古根海姆證券合作，該公司也曾在2015年為其教育業務的分拆提供建議。也就是説，巴恩斯與諾布爾否認目前正在進行出售過程。

顯然，公共市場不再適合它。而在零售行業內外有這麼多變動的情況下，尋找買家興趣並以自己的條件結束賬目，難道不是更好的時機嗎。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。