鮑里斯·約翰遜有一個輝煌的願景 - 彭博社

巴克羅夫特媒體通過蓋蒂當英國政治家鮑里斯·約翰遜去年通過支持脱歐對他的老同學大衞·卡梅倫採取行動時，金融市場感到 恐慌。一年後，這位極具野心的外交大臣正在對另一位首相特蕾莎·梅進行攻擊，提出他自己對“輝煌”脱歐的競爭 願景。

然而這次市場卻 毫不動搖，英鎊正在上漲。一些人認為經濟前景看起來稍微明亮一些，利率即將上升。梅在一次災難性的六月份選舉後仍然緊握權力，她的脱歐法案正在獲得批准。在深刻的選舉衝擊的盎格魯-撒克遜世界中，這就是穩定的樣子。

但投資者低估英國政治風險的真正危險是存在的。英鎊最近的反彈在通往脱歐的道路上容易受到車禍的影響——這種情況幾乎是由於一個嚴重受限的政府內部幾乎無法控制的分歧所導致的。

彭博商業週刊大學橄欖球需要從大聯盟棒球中吸取教訓銷售更多棒球棒的影響者兄弟們誰認為中國不是經濟強國？中國2024年《印刷雜誌》的復興商業面臨的關鍵問題很簡單，但到目前為止無法回答：英國將與其最大貿易伙伴（歐盟）建立什麼樣的關係？

像約翰遜那樣的強硬立場不會有幫助。即使梅的政府在她的選票羞辱後採取了更温和的方式，英國與歐盟之間的談判已經拖延。安格拉·默克爾作為德國總理的可能連任將加強布魯塞爾在英國支付脱歐賬單等關鍵問題上的立場。如果約翰遜的世界觀佔上風——他曾表示布魯塞爾應該“去吹口哨”關於賬單——而支持“無協議”脱歐的英國聲音捲土重來，談判可能會輕易破裂。

根據滙豐銀行的説法，懸崖式退出可能導致英鎊兑美元匯率跌至1.20以下。

自公投以來，約翰遜的明星效應可能已經減弱，但他的攻擊提醒投資者，沒有人知道梅能堅持多久。她試圖更加親商，最近帶領代表團前往日本。她對歐盟過渡協議的支持與首席執行官們的期望一致，他們希望在幾年內保持現狀。

如果她被迫下台，很難看出這對市場有什麼好處。你可能會看到約翰遜推動更快的過渡，或者保守黨可能因自身內部矛盾而分裂，為工黨領袖傑里米·科爾賓打開大門——他是一個老派社會主義者，儘管他也在向商界示好。

金融基礎並不是堅如磐石。改善的經濟吸引資本，通常對在任政治家有利。但實際工資沒有增長，消費者支出受到擠壓。根據資產管理公司Intermediate Capital Group的Nicholas Brooks的説法，仍然有一種經濟耗盡動力的感覺，而不是準備迎接新一輪能量的經濟。處理不當的利率上升或令人失望的增長將使梅更加脆弱。

英國正處於未知領域。如果這是一個歐元區國家，市場將更加嚴厲，Bluebay的Mark Bathgate認為。考慮到巨大的不確定性，投資者如此放鬆實在奇怪。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。