《每日預言家》：美聯儲將市場掌控在所需位置 - 彭博社

美聯儲的情況會更好嗎？週三，中央銀行官員們預計將重申他們在年底前再次加息的計劃，並宣佈將於十月開始縮減4.7萬億美元的資產負債表。投資者並沒有驚慌失措，而是從容應對這一切。

美國股市創下歷史新高，10年期國債收益率接近年內低點，企業信用利差處於歷史低位，美元也在貶值。綜合來看，這些變量有助於保持經濟擴張的軌道，同時暫時消除了對美聯儲收緊政策和縮減資產負債表將對市場造成災難的擔憂。雖然有人會説投資者過於自滿，而美聯儲官員也表示他們認為金融條件可能過於寬鬆，但市場顯然在回應一個“黃金鎖”的環境，即經濟既不太熱也不太冷，通脹得到控制。因此，市場的押注是美聯儲將繼續緩慢撤回刺激措施。

雖然美國可能在收縮，但彭博情報的經濟學家指出，自2008年以來，全球主要中央銀行——美聯儲、歐洲中央銀行、日本銀行和英格蘭銀行的資產負債表已擴大了10.5萬億美元，並可能在2018年底之前再增加1.1萬億美元，進一步刺激市場。“利率所依賴的是我們所稱的新中性，即全球政策利率將因人口結構、緩慢的信貸增長（和）低生產率等長期結構性因素而保持低位的想法，”太平洋投資管理公司的資金經理安東尼·克雷森齊告訴彭博電視。中國在適當時機大量購買美國債券今年美國國債的意外反彈主要歸因於通脹放緩、特朗普政府未能推出任何主要的促進增長政策以及地緣政治風險上升。雖然不常被提及，但同樣重要的是中國的大規模購買潮。財政部週一晚間表示，中國在今年前七個月對美國政府債務的持有量增加了1076億美元，使2017年成為該國自2010年持有量增加2653億美元以來的最大購買年。中國在6月重新成為美國國債的最大外國持有者，取代了持有該位置八個月的日本。總體外國對國債的持有量正在上升，今年增加了2440億美元，達到6.25萬億美元，此前在2016年和2015年有所減少。市場應該對外國對美國債券的需求正在上升感到寬慰，恰逢美聯儲即將減少購買。

股票市場持續平靜似乎幾乎每天都有新的形容詞來描述股票的寧靜特性。那麼，這裏再來一個：即使在不斷攀升至未知領域的過程中，美國股市也從未如此安靜。根據彭博新聞的盧旺的報道，標準普爾500指數在截至週一的五天內的日內價格波動平均為0.3%，這是自1982年以來的數據中最小的。對於在FBN證券觀察圖表以預測證券走勢的分析師JC O’Hara來説，這是一個看漲的信號。“當區間如此狹窄時，股票不可能大幅下跌，”他在一份研究報告中寫道。對於看漲者來説，還有另一個好消息：根據雅爾德尼研究的負責人愛德華·雅爾德尼的説法，股票尚未達到“過度高估”。他引用了一個指標，該指標以標準普爾500的收益率為起點，或市盈率的倒數，並減去消費者價格的年同比百分比變化，以得出實際收益率。根據彭博新聞的戴維·威爾遜的説法，較低的讀數意味着更高的估值，反之亦然。

日本市場給安倍綠燈政府領導人召集臨時選舉，儘管通常被視為利他主義，但這是一種風險投資。這一舉動既可以將新當局掌控，也可以鞏固現任負責人的權力。脱歐呢？因此，肯定會有很多關注日本首相安倍晉三是否會在9月22日從美國之行返回後兑現提前投票的想法。如果勝利，將確保安倍經濟學的延續，這是大規模貨幣寬鬆、靈活的財政政策和選擇性放松管制的配方，幫助日本經濟維持自全球危機以來最長的持續擴張，彭博新聞的近藤正樹表示。與日經225股票平均指數相關的期貨在東京市場在長週末後重新開放時，週二上漲幅度為自5月以來最大，而10年期國債期貨因選舉談話而下跌，日元回落。如果他獲勝，安倍將能夠選擇日本銀行的下一任領導人，此前他選擇了當前負責監督日元貶值的團隊。

關鍵商品實現飛躍鎢並不是大多數人熟悉的商品，但它是西方世界經濟和國防工業中最關鍵的材料之一——而且它的價格以比幾乎任何其他原材料更快的速度上漲。根據彭博社的托馬斯·比斯赫維爾的説法，鎢用於硬化彈道導彈和鑽頭，在過去兩個月中，由於對中國供應削減的擔憂加劇，其價格上漲超過50%。中國正在打擊污染礦山並實施生產配額。歐盟將鎢列為“關鍵”商品，英國地質調查局將其列為維持英國經濟和生活方式所需材料的供應風險名單的首位。2012年，當時的總統奧巴馬向世界貿易組織提出對中國供應限制的投訴時，它成為了一個焦點。中國工業和信息化部在6月6日發佈了一項法令，要求生產商遵守產量配額，未設配額或超出配額的生產商應停止生產。

茶葉在前瞻性指引的時代，當中央銀行試圖提前標明他們的每一步時，似乎大多數美聯儲會議在市場行動方面都變得有些失望。週三應該也不會例外，因為中央銀行讓市場感到驚訝並採取完全意外的行動，比如加息的可能性幾乎為零。也就是説，市場可能會對美聯儲對其經濟和金融預測的任何修訂（即“點陣圖”）產生一些波動。此外，這也是一次將舉行新聞發佈會的會議，主席珍妮特·耶倫必然會被問及她對當前任期在2月結束時可能的第二個任期的看法。

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