這不是Netflix原創 - 彭博社

攝影師：Kevin Frayer/Getty Images投資者對獲得中國視頻流媒體提供商iQiyi的股票的想法垂涎欲滴，最好做好準備。

百度公司的內容子公司正在考慮最早於明年進行美國首次公開募股，彭博社的Lulu Chen 週二報道。該上市可能使iQiyi的估值達到80億到100億美元，她寫道，引用了熟悉此事的人士。

稱iQiyi為“中國的Netflix”是一個簡單的陳詞濫調，儘管實際上在中國通過與iQiyi本身的許可協議確實存在Netflix。然而，有一個很大的區別：利潤。

收聽

Netflix一直保持盈利，多年來經歷了幾次增長的高峯

數據：彭博社；圖表由彭博社Gadfly製作

Netflix創造了很多利潤。與此同時，iQiyi對百度的底線造成了壓力。在第二季度，這家中國搜索引擎提供商報告稱，iQiyi的虧損 減少了其非GAAP營業收入 11.5個百分點。而這種對收益的拖累已經持續了一段時間。

升級問題

百度的iQiyi流媒體內容業務的成本和虧損正在上升

數據：百度；圖表由彭博社Gadfly製作

事實上，這對百度收入報表的負擔為董事長李彥宏試圖以僅28億美元收購iQiyi提供了很好的掩護。該計劃在股東壓力下 最終被擱置 去年。我 為其失敗歡呼，並認為李彥宏和百度的股東因這一挫折而成為贏家。如今iQiyi的估值目標是三倍於該金額，我很高興自己是對的。

彭博社商業週刊大學橄欖球需要向 MLB 學習一課銷售比職業選手更多棒球棒的影響者兄弟們誰認為中國不是經濟強國？中國2024 年印刷雜誌復興然而，這並沒有減少愛奇藝缺乏盈利能力的非常現實的問題。原因很簡單：愛奇藝在內容上的支出，包括大量資金用於製作原創節目，超過了其收入。

這不一定是個問題。如果，正如愛奇藝所押注的那樣，內容投資的增加能帶來更多訂閲者，那麼一切都會朝着最好的方向發展。但這並沒有發生，曲線正在朝錯誤的方向移動。

阻力系數

愛奇藝對百度運營利潤的負面影響佔內容成本的比例正在上升

數據：百度，彭博社計算；圖表由彭博社提供

愛奇藝與 Netflix 的交易可能會在未來幫助提升訂閲者和收入數字，但愛奇藝仍需應對敏感的中國審查機構，他們 在幾天內 刪除了動畫黑色喜劇《波傑克馬戲團》。

百度及其銀行家們還不需要驚慌，因為還有時間扭轉愛奇藝的局面。美國投資者渴望任何能夠挖掘“中國不斷擴大的消費市場”這一神話金蛋的股票。最近物流公司 Best Inc. 的上市挫折表明，容忍度已經不如以前那麼高。

敬請關注，看看愛奇藝是否會成為一部大片。

本專欄的觀點不一定反映彭博社及其所有者的意見。