加泰羅尼亞的債券對獨立幾乎無動於衷 - 彭博社

加泰羅尼亞計劃在這個週末舉行公投，決定是否脱離西班牙。博彩公司認為投票將會通過；但儘管該地區債券的收益率差距有所上升，仍然遠低於一年前的水平。這是為什麼呢？

目前，投資者要求在借給加泰羅尼亞三年期債務時，比借給西班牙政府多出約2.75個百分點的收益率。雖然這比五月的2.15點有所上升，但仍遠低於一年前要求的3.25點溢價。

上升但不令人恐慌

加泰羅尼亞4.95%於2020年到期的債券與三年期西班牙政府債務之間的收益率差距

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西班牙政府債券相對於德國國債保持穩定，後者是歐元區的基準債務市場。與此同時，基準西班牙股票的總回報超過了貨幣聯盟中的同行。

超越基準

西班牙的IBEX指數今年表現優於更廣泛的Stoxx歐洲600指數

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由 BetData 彙編的投注賠率摘要顯示，博彩公司壓倒性地預計選民將以82%對18%的比例支持獨立。但投資者顯然並不擔心。

彭博社商業週刊影響者兄弟銷售的棒球棒比專業人士還多誰認為中國不是經濟強國？中國2024年印刷雜誌復興家得寶的12英尺骷髏催生了一個巨型萬聖節裝飾行業根據9月23日發佈的一項民調，約61%的加泰羅尼亞人認為公投是不合法的，埃爾佩斯。這表明許多反獨立的選民不會去投票，從而削弱了結果聲稱真實代表人民意願的依據。三年前舉行的類似投票得到了約80%的支持；但三分之二的合格選民選擇了不投票。

西班牙政府表示公投是非法的。它逮捕了該地區十多名地方政府官員，並接管了加泰羅尼亞的財政。

因此，中央政府失去對其最富裕地區的控制的可能性不大，該地區大約佔國家產出的五分之一。加泰羅尼亞也不會因為必須承擔國家的1.2萬億歐元債務而使其當前約60億歐元（70億美元）的債務負擔激增。

正如我之前所寫，西班牙政府應該更直接地應對這一問題，承認該地區的訴求，並通過給予更多自治權來緩解傷害。但無論加泰羅尼亞獨立論點的優劣，投資者可能正確地對國家在短期內分裂的風險保持相對放鬆的態度。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。