技術需要受控的併購燒除以清除無用資產 - 彭博社

攝影師：賈斯廷·沙利文/蓋蒂圖片社科技行業以其動態、快速發展的聲譽而聞名，企業如果停止尋找新的方法保持領先，就會面臨倒閉的風險。

但企業尋求競爭優勢的典型方式——通過大型收購來迅速改變其潛力——在科技行業幾乎處於休眠狀態。

在商業中，有一個公理是大型收購往往效果不佳，因此也許我們應該為這種暫停感到高興。但我並不這樣認為。在科技行業，尤其是在經歷了多年的牛市之後，強有力的收購對於淘汰弱者和增強最強者的韌性都是必要的。

彭博社商業週刊影響者兄弟們銷售的棒球棒比專業人士還多誰認為中國不是經濟強國？中國2024年印刷雜誌復興家得寶的12英尺骷髏催生了一個巨型萬聖節裝飾行業現在幾乎沒有淘汰發生。在2016年的這個時候，33家美國科技公司以10億美元或以上的價格出售。今年，這類收購的數量減少了一半。總體而言，美國科技公司更換所有權的數量與2016年同期相比僅略有下降。然而，這些交易的美元價值卻下降了69%，這顯示出像微軟2016年收購LinkedIn和威瑞森一年前收購雅虎互聯網業務這樣的引人注目的大型收購的稀缺。

交易假期

截至2017年，美國科技公司的收購總額已達到560億美元，遠低於近年來的收購速度

數據：彭博社；圖表由彭博社Gadfly製作

注意：2017年的數據截至9月29日。

交易活動的急劇放緩與過去幾年的趨勢相悖，那時為科技公司牽線搭橋的銀行家們因主持如此多的企業合併而感到喘不過氣來。收購熱潮的原因對硅谷的每個人來説都是顯而易見的。處於快速變化技術的劣勢公司的需要出售，或者面臨滅亡的風險。強大的公司在尋找有前景的附加業務，以便將其推向新的商業領域或擴大對競爭對手的領先優勢。

這些相同的動機現在依然存在，但就像一個開關被關閉一樣，科技收購的熱情消失了。經過多年的股價上漲和對科技初創公司的投資激增，任何值得收購的公司都變得過於昂貴。想要購物的公司也猶豫不決，因為他們在等待華盛頓的企業税變化。

這些都是暫停科技收購的好理由，但這種停頓對行業的活力也是危險的。收購就像是控制的森林火災。它們消滅那些不具備生存能力的科技公司。沒有它們，這些公司將會步履維艱，這可能會延遲不可避免的結果。在森林中，如果你不時燒掉枯死的樹木和灌木叢，火災可能會變成毀滅性的烈焰。

本月有兩個顯著的提醒，説明收購對科技行業的買賣雙方都是健康的。Plated是一家提供食材以製作餐點的公司，達成了一項交易，將自己出售給擁有Safeway、Vons和其他超市連鎖的Albertsons公司。上週，宜家集團公司收購了 TaskRabbit公司，該公司幫助人們找到家務清潔或家庭維修等任務的幫手。

這些收購的金額是數千萬或數億美金，而不是數十億，投資於TaskRabbit和Plated的投資者可能並沒有獲得財務上的鉅額收益。但在這兩種情況下，收購使買賣雙方都變得更強。這就是企業交易的意義所在，或者應該是這樣。

對於賣方來説，似乎沒有哪一方作為獨立公司有漫長的前路。自從智能手機在許多國家變得普及以來，像TaskRabbit這樣的“按需”公司如雨後春筍般湧現，提供按摩、出租車、乾洗和餐廳食品配送，只需輕觸屏幕即可。到目前為止，這些公司中很少有證明能夠持續經營的。

Plated競爭對手藍圍裙的掙扎，其股票自6月首次公開募股以來已下跌45%，顯示出餐盒公司可能更適合成為雜貨連鎖店或其他能夠通過大宗採購獲得更好交易的公司的組成部分，並且已經擁有滿是潛在買家的商店。

瘦身快

藍圍裙的股票自6月IPO以來下跌了45%

數據：彭博社；圖表由彭博社Gadfly製作

科技領域最強大的公司也可能錯過收購的變革性影響。谷歌母公司Alphabet Inc.如果沒有大約十年前收購的YouTube、開發Android智能手機軟件的公司以及一家名為DoubleClick的廣告公司，就不會成為如今這個吞噬世界的怪物。Facebook Inc.收購Instagram可能是馬克·扎克伯格在其短暫的、主要是精明的決策生涯中做出的最聰明的舉動。亞馬遜公司收購全食超市是這家電子商務巨頭在嘗試了十年後，決定買入而非自建的戰略。

科技超級大國更傾向於發展有前景的業務線，而不是收購它們，或者在公司仍然年輕和小的時候就購買它們。但歷史表明，他們也從大交易中受益。

2017年科技收購的假期不太可能持續很久。交易商表示，積極的收購討論正在進行中。私募股權公司已經籌集了大量資金來購買科技公司，他們不太可能讓這些錢閒置。如果科技公司的股價突然下跌，只需一點火花就能重新點燃交易活動。如果那一刻發生，將會很可怕，但請記住，火的巨大力量可以是一個有益的破壞性力量。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。