《每日預言家》:股票超級優越性市場火熱 - 彭博社
Robert Burgess
似乎幾乎每天都有某人提出新的方式來描述和理解股票的反彈,因為標準普爾500指數達到了新高。畢竟,稱這個持續了8年半的 牛市 為歷史上第二長的牛市,只有1990-2000年互聯網泡沫時期的那一輪更長,確實有點陳舊。
所以,這裏有一個新的説法:週四標普500指數迎來了連續第八個交易日上漲,這是自2013年以來最長的連勝紀錄。我們不要止步於此。標準普爾500指數有望實現連續第九個盈利年,追平1991年至1999年的紀錄。根據養老金合作伙伴研究總監查理·比萊洛的説法,自標準普爾500指數從之前的高點下跌5%以來,已經過去了超過一年,這是沒有出現這種修正的第五長時間段。芝加哥期權交易所波動率指數,通常稱為VIX,已經連續第七天收於10以下,這使得這個所謂的恐懼指標成為歷史上最不波動的十月。
空頭會説這只是證明股票被高估了,已經到了嚴重回調的時機。撇開通常需要經濟衰退才能將牛市轉變為熊市的事實不談,考慮到這輪股市上漲實際上是建立在一些 相當強勁的基本面之上的。美國企業盈利在六年來首次實現連續兩個季度的雙位數增長。這使得在反彈過程中市盈率保持穩定。花旗經濟意外指數——衡量超出預測的數據與未達預測的數據的比率——在經歷了大部分的五月、六月、七月、八月和九月的負值後,本月終於轉為正值。美元的反彈勢頭增強美元從2015年初以來的最低水平反彈,看起來更加可持續。在今年9月8日跌至低點後,美元指數下跌了10.4%,而彭博美元現貨指數已上漲3.07%,達到自七月以來的最高點。僅在週四,它就上漲了0.57%,創下自一月以來的最大漲幅。與股票一樣,美元也受益於更強勁的經濟數據和企業減税的前景,這使得美聯儲加息的可能性增加。此外,英國的政治動盪導致英鎊再次下跌,西班牙的政治問題則對歐元造成壓力。在這一點上,押注美國貨幣貶值意味着你在與歷史作對:根據彭博新聞的凱瑟琳·格里費爾德的説法,彭博美元現貨指數在過去六年中連續四個季度上漲。“我們現在處於一個市場與財政刺激和更緊縮的貨幣政策的想法調情的環境中,這發生在美聯儲可能在十二月採取行動的背景下,”德意志銀行外匯研究全球聯席主管艾倫·魯斯金表示。“有很多跡象表明,短期美元頭寸將面臨擠壓。”
企業債券達到里程碑固定收益市場的一個重要部分正在受益於經濟和收益的強勁前景,與股票一起增長。就在本週,投資級企業債券的收益率降至與國債相差1.04個百分點,根據美國銀行美林的美國企業指數測量。這一差距是自2007年以來的最窄,低於2016年超過2個百分點的水平。回想一下,在2008年金融危機高峯期,差距曾擴大到超過6個百分點。穆迪流動性壓力指標衡量公司償還債務的能力,9月份降至3%,低於2016年3月的10.3%的近期峯值,且略高於2.8%的歷史最低點。標準普爾預計企業違約率將在3月份降至3.3%,低於長期平均的4.3%,遠低於2016年的5%。
西班牙重新受到青睞一天的變化真大。週三,投資者對西班牙金融資產的拋售速度之快令人驚訝,因為加泰羅尼亞的分裂主義者表示,沒有什麼能阻止他們追求獨立國家的努力。顯然,有一件事可以阻止他們: 分裂主義者領導人之間的分歧。彭博新聞報道,加泰羅尼亞方面的一些人希望為與馬德里的談判解決方案創造更多時間,而分裂主義者中最強大的團體的領導人則承諾仍將全速前進。對加泰羅尼亞即將宣佈獨立的前景減弱,使得伊比薩35指數的股票上漲了2.51%,這是自四月以來的最大漲幅。該國10年期債券的收益率下降了七個基點,降至1.69%,投資者在政府拍賣中搶購了總計45億歐元(53億美元)的債券。大多數出售的是五年期票據,吸引了每1歐元出價2.12歐元,高於9月7日該到期日的前一次拍賣的1.88。**所有的黃金愛好者都在哪裏?**黃金被視為投資者在動盪時期尋求的避風港資產,而今年全球動盪不安。但不知為何,似乎很少有人真正對持有實物黃金感興趣。彭博新聞的盧茲·安·哈維爾報道,根據美國鑄幣局的數據,今年前九個月的金幣銷售降至十年來的最低水平。根據芝加哥Zaner Group LLC的高級副總裁彼得·托馬斯的説法,金屬的吸引力正在減弱,因為零售投資者在股票中尋求更好的回報,被標準普爾500指數創紀錄的上漲所吸引。由於美聯儲在年底前加息的可能性增加,黃金價格自九月初以來已下跌超過6%。摩根大通分析師建議繼續做空12月黃金期貨,並“繼續警惕在全球利率正常化週期中持有黃金作為政治對沖。”
茶葉毫無疑問,週五的美國月度就業報告將受到哈維和厄瑪颶風影響的扭曲。彭博社調查的經濟學家中位數估計,九月份將增加80,000個就業崗位,低於八月份記錄的156,000個。這並不意味着該報告應該被忽視。無論發生什麼,市場可能會波動,因為沒有人真正知道該期待什麼。BMO資本市場的固定收益策略師從客户調查中發現,如果美國國債因數據疲軟而下跌,債券投資者幾乎是市場反彈時賣出的兩倍可能會介入購買。在考慮這一點時,請注意所謂的“耳語數字”是增加125,000個就業崗位。
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