聖誕節對被定罪的前滙豐銀行交易員來説並不太順利 - 彭博社

攝影師：Al Levine/NBCU照片銀行通過Getty Images今年發佈了一份75頁的貨幣交易員公路法規，旨在促進5萬億美元外匯市場的強健、公平、流動、開放和“適當透明”的運作。全球行為準則是一本自我監管手冊，旨在恢復一個受到醜聞和操控指控困擾的行業的聲譽。

根據滙豐銀行前首席貨幣交易員因欺詐性前置客户訂單而被定罪的情況來看，它需要重啓。

全球行為準則沒有提到前置交易，因為，眾所周知，“前置交易是一種犯罪。”這幾乎是一個顯而易見的事實。股票經紀人是否需要被告知，如果他們在為同一股票的客户訂單下單之前，先購買了幾股X公司股票，他們將以客户的利益為代價獲利？

彭博商業週刊誰認為中國不是經濟強國？中國2024年印刷雜誌復興家得寶的12英尺骷髏催生了一個巨型萬聖節裝飾行業加州的新經濟正在慢慢紮根於木材行業同樣，如果滙豐銀行的貨幣交易部門收到來自Cairn Energy Plc的35億美元訂單，將美元轉換為英鎊，是否需要明確告知，在訂單執行之前積極購買英鎊並在之後出售是同一回事？

顯然是這樣。前交易員馬克·約翰遜的辯護是，在一筆大額英鎊訂單之前購買英鎊是一種被接受的做法，稱為“預對沖”。根據那條可靠的行為準則，預對沖是完全可以的——這當然是風險管理——只要你是透明地進行，並且得到了客户的同意。

該準則甚至包括一些方便的案例研究，其中一個案例是銀行在一筆大客户訂單之前進行備貨，但它是與止損訂單結合進行的，這有助於保持客户的低價。約翰遜的觀點是，凱恩得到了“公平”的價格，進行了一筆高質量的交易。他計劃上訴。

然而，布魯克林的陪審團並不相信他的行為完全是為了凱恩的利益。也許他們被約翰遜使用的一個神秘代碼信息所影響——“把我的手錶落在酒店了，得去拿”——隨後至少七名交易員積極購買英鎊。也許是因為英鎊在交易前上漲至兩天的高點，而約翰遜和同事告訴凱恩，這實際上是由於中央銀行的原因。

市場破壞

檢察官辯稱，滙豐銀行的交易員在2011年12月的一筆訂單之前推動了英鎊的激增。

來源：彭博社

也許是因為根據檢察官的説法，約翰遜在平倉後從交易中獲得了六位數的利潤。絕對不是他在50秒的錄音中興奮地説：“哦，真是個該死的聖誕節”，這是他沒有被定罪的唯一指控。

儘管有趣的引述讓人發笑，但很難不對整個事件感到沮喪，同時也有些憤世嫉俗，因為交易員們承諾吸取教訓，保持清白，大家齊心協力投資於又一輪的倫理培訓。

即使世界上最大的銀行之一的頂級貨幣交易員不受法律約束是令人鼓舞的，但可接受的預對沖與非法前跑之間的界限仍然模糊，足以被利用——就像可接受的市場做市與非法自營交易之間的界限一樣。

不受法律約束

滙豐銀行的一名前頂級交易員因欺詐性前跑客户訂單而被定罪

日內時間以東部時間顯示。

事實是約翰遜並不是單獨行動的。有些人同意他的説法，包括另一家全球銀行的前頂級交易員。如果交易員想展示他們能夠自我監管，並消除基本貨幣交易中人性最糟糕的一面，為什麼不取消簡單的案例研究，而將這個案例納入行為準則呢？

在行業能夠明確區分前跑和預對沖之間的真實案例（如約翰遜的案例）之前，預計從從業者和客户那裏會有世俗的懷疑。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。