如果高盛不交易比特幣，其他人會交易 - 彭博社

攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg華爾街本不應該接觸比特幣。金融機構是虛擬貨幣的妖怪，最初的 原始比特幣白皮書概述了一種旨在繞過銀行的支付方式。加密匿名的陰與金融監管追蹤客户和打擊欺詐的陽相對立。只需問問與他們 合作的虛擬貨幣公司。

然而我們現在就在這裏。隨着貨幣飆升至創紀錄，金融公司的態度正在軟化。週二，CME集團公司表示將開始推出比特幣期貨合約。高盛集團公司 據報道正在考慮設立一個虛擬貨幣交易台，而摩根士丹利的首席執行官 表示比特幣並非天生有害，而不僅僅是一時的潮流。在大型投資銀行發現常規金融市場艱難之際，正如Gadfly的Stephen Gandel所指出的，比特幣似乎提供了老派的、波動的刺激。或者，正如一位專家 所描述的那樣：“資本主義的精華。”

起身跳舞

加密貨幣的繁榮就像是對渴望利潤機會的大型交易所的海妖之歌

來源：彭博社；圖形由彭博社Gadfly製作

有很多合理的理由抵制這種誘人的加密貨幣呼喚。一個加密貨幣交易台可能需要持有比特幣以保護其客户並對沖其交易，這意味着直接暴露於一個波動性大且風險高的資產，該資產在過去經歷了巨大的價格衝擊。而黑客無疑會加倍努力突破經紀商的網絡防禦。額外的獎勵伴隨着對風險管理、網絡安全和合規性的額外需求。更高的操作風險似乎是不可避免的。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：這個永不消逝的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入瞭解設定體育博彩賠率的公司像高盛或摩根士丹利這樣的公司無疑也會成為監管機構對加密貨幣擔憂的引雷針。到目前為止，監管者似乎對比特幣的繁榮沒有真正的答案，只能靜觀其變。定義虛擬貨幣很困難，監管它們也很困難，但銀行則是另一回事。受監管的銀行必須保護客户，量化損失風險並相應地持有準備金。適應反欺詐規則似乎也很困難，正如報告的加密銀行賬户關閉所證明的那樣。

比特幣之外的風險

九月份銀行的前三大損失事件

來源：ORX；圖表由彭博社Gadfly製作

但在加密領域沒有突發市場衝擊的情況下，貪婪和恐懼的誘惑變得越來越難以抵擋。銀行正處於競爭激烈的時代。傳言對沖基金客户正在推動經紀商開始交易比特幣，而競爭對手率先進入市場的風險隨着每一個新價格記錄而上升。

今年已經有84個加密對沖基金開業；已經有一個基金中的基金在路上；還有一個聯邦監管的虛擬貨幣期權交易所。

考慮到CME的最新舉措，何時比特幣交易台似乎是一個顯而易見的選擇？根據格林威治協會的説法，假設市場份額佔比特幣、以太坊和瑞波幣交易量的5%，並收取20個基點的費用，加密交易台每年可以獲得7500萬美元的收入。這相當於高盛季度固定收益收入的約5%。

這一切讓人想起前花旗集團首席執行官查克·普林斯在金融危機前夕的話：“只要音樂還在播放，你就得站起來跳舞。”比特幣的舞蹈與查爾斯金德爾伯傑追蹤的著名市場泡沫和恐慌一樣瘋狂。但華爾街的交易台被告知要站起來開始搖擺。如果高盛不這樣做，其他人會。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。