《每日預言家》：高盛全力押注新興市場 - 彭博社

新興市場中有許多麻煩點，從委內瑞拉的債務違約到朝鮮的核計劃，再到沙特阿拉伯的反腐行動。不過，根據高盛的説法，這些都不是退出自2009年以來新興市場股票最大反彈的理由。儘管MSCI新興市場指數今年上漲了31.5%，在週二創下歷史新高，但該公司預計基準指數到2018年底將再上漲10%。在許多方面，高盛代表了共識。隨着商品開始反彈，全球經濟享受罕見的同步經濟復甦，很難找到任何人對這一波動的全球市場持悲觀態度。除中國外，12個最大新興市場經濟體的外匯儲備已從金融危機期間的不到2萬億美元上升至3.08萬億美元，為實際出現放緩時提供了良好的緩衝。因此，高盛預計新興市場的企業盈利在2018年將增長約11%。該公司的策略師在11月7日的報告中寫道：“我們同意‘宏觀共識’看漲新興市場股票的觀點，並認為新興市場股票反彈還有進一步的上行空間。”

當然，一個主要的擔憂是，流入新興市場的資金過多，推動資產價值達到不可持續的高水平，使得即使是最弱的借款人也能以驚人低的利率獲得現金。根據彭博新聞的蘇茜·韋特和尼尚特·庫馬爾的報道，投資於專注於新興市場的對沖基金的需求如此之高，以至於一些基金正在拒絕新資金。他們報道説，Pharo Management（英國）在今年9月之前實現了25%的收益後，關閉了其一個發展中國家宏觀基金以新客户。安託萬·埃斯蒂耶為他的新的Amia Capital風險投資籌集了兩倍於預期的資金，該投資跨越多個市場，並根據一位熟悉此事的人士，關閉了部分基金以限制額外客户。**制裁？什麼俄羅斯制裁？**其中一個新興市場熱點是俄羅斯，但似乎投資者剛剛意識到該國是世界上最大的能源出口國。週二，俄羅斯股票在全球上漲幅度最大，Micex和RTS指數均上漲超過3%。跟隨市場的投資者將油價的回升歸功於自2015年以來最大的反彈，他們表示這超過了對可能的新制裁的擔憂，彭博新聞的克謝尼亞·加盧奇科報道。“也許投資者現在對油價的強勁更有信心，”位於倫敦的聯合銀行私人財富管理公司的股票基金經理帕維爾·拉貝爾科告訴彭博新聞。“很難説這種情況會持續多久，但考慮到俄羅斯股票市場今年的表現不佳，我認為我們可能會看到更多的上行勢頭。”這種表現不佳非常明顯，截至週一，Micex今年下跌了6.79%，而MSCI新興市場指數則上漲了30.6%。投資者正準備迎接美國財政部下季度關於制裁俄羅斯主權債務可能影響的報告。無論股票上漲的原因是什麼，貨幣交易員並不買賬。根據彭博新聞，擴大對俄羅斯地方債務的制裁不僅提高了債券市場拋售的前景，還對盧布構成風險。