博柏利的快速換裝看起來像是一場裙子噩夢 - 彭博社

攝影師：尼克拉斯·哈勒’/法新社正當巴寶莉集團有限公司重新回到時尚之中，它準備再次掀起波瀾。

新任首席執行官馬爾科·戈貝蒂希望提升品牌，使其“牢牢”紮根於奢侈品領域。他並沒有在他的巴寶莉魔法包上添加太多裝飾，但這應該被解讀為價格上漲。

戈貝蒂似乎在為來自賽琳的菲比·菲洛的到來鋪路——她是接替即將離任的創意總監克里斯托弗·貝利的熱門人選。超奢華的定位對於菲洛的簡潔、優質、美學是必要的。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：永不褪色的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入瞭解設定體育博彩賠率的公司但這裏存在明顯的風險。如果戈貝蒂未能成功吸引菲洛，他的願景可能與另一位設計師的願景不一致。在做出任何重大戰略聲明之前，或許等待新創意總監的到來會更好。

週四早盤，股價也下跌了多達14%，這與戈貝蒂的計劃對收益的影響有關。

如果合適的話

巴寶莉從服裝中產生了高水平的銷售

來源：Exand BNP Paribas

巴寶莉表示，2019和2020財年的銷售增長和運營利潤率將大致穩定，因為它將其產品撤出在美國和歐洲不符合奢侈品標準的商店。

與此同時，資本支出將從當前財年的1.3億英鎊（1.701億美金）增加到2019年和2020年的1.5億到1.6億英鎊，因為戈貝蒂正在對商店進行改革。

銷售和營業利潤要到2021年3月的財年才會開始增長——這還假設戈貝蒂的新戰略奏效。

這裏的跡象並不樂觀：幾年前提高巴寶莉風衣和圍巾的價格對銷售幾乎沒有幫助。事實上，這使得它們對國內客户的可及性降低，並使集團依賴於中國購物者。較小的競爭對手穆爾伯裏在向高端市場轉型後，收入和利潤也大幅下滑。

當然，菲洛——或其他設計師——可能會施展他們的魔力。但這絕不是保證，特別是如果繁榮的奢侈品市場開始降温。

更重要的是，即使銷售和營業利潤確實起飛，資本支出也會隨之增加，公司表示到2021年3月的財年將增加到高達2.1億英鎊。

需要新的形象

對巴寶莉進行“古馳式”的轉變是提升估值的關鍵

來源：彭博社

截至9月30日，巴寶莉的淨現金為6.54億英鎊。它還計劃到2019年3月每年削減1億英鎊的成本，之後一年削減1.2億英鎊。因此，它有一些餘地進行投資。

即便如此，收益可能會受到影響，摩根士丹利的分析師預計2019年至2021年間每年的收益將下調15%。

而且，新戰略在巴寶莉似乎正迎來轉機的最新系列推出時造成了有害的停頓。對於一家已經是主要收購目標的公司來説，這並不是一個很舒適的境地。

截至週三，股票在過去12個月中上漲了37%。

它們的前瞻市盈率為21倍，略高於彭博智能奢侈品同行組。隨着貝利的離開，復興的博柏利的前景已經成為擴大這一溢價的關鍵，特別是因為投資者渴望發現下一個時尚逆轉故事，繼古馳的驚人重塑之後。

由於新戰略的影響，銷售和盈利增長預計將在未來兩年停滯，因此聘請一位頂尖創意總監的壓力又加大了一層——如果戈貝蒂沒有做好這一點，風險也隨之增加。

博柏利剛剛給自己穿上格子涼鞋的腳開了個玩笑。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。