斯塔託伊爾約翰·卡斯特伯格：石油生產商重返水域 - 彭博社

攝影師：Krister Soerboe曾幾何時，在石油行業中感到興奮意味着要下水。

從20世紀60年代末開始，石油工程師們蜂擁至阿拉斯加的海上或北海等惡劣地區，這裏是最前沿項目的家園。如今，所有的活動都在陸地上，因為陸上緻密油盆地，尤其是美國的頁岩油田，吸走了房間裏的氧氣——以及許多開發資金。

儘管如此，海上業務並沒有消亡，挪威的Statoil ASA在週二提供了最新證據。它剛剛批准開發約在挪威北海水下1200英尺的約翰·卡斯特伯格油田。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：永不褪色的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入設定體育博彩賠率的公司從某種意義上説，這並不令人震驚：如果你是挪威國家石油公司，而你的聲譽在很大程度上取決於你在冰冷、暴風雨的海洋下鑽孔的能力，那麼這就是你傾向於做的事情。

值得注意的是，儘管布倫特原油價格最近才剛剛回升至每桶60美元以上，Statoil仍在繼續推進。這種鑽探既昂貴又耗時；約翰·卡斯特伯格預計要到2022年才會開始生產桶。

幾十年前，北海等地的初始開發浪潮主要是受到1970年代石油危機的推動，這為應對挑戰和費用提供了理由（以及高油價）。頁岩熱潮在2014年前的十年中也得到了三位數價格的類似助力。

基本燃料

1970年代和2000年代初的油價衝擊分別刺激了北海和美國陸上石油的開發。

數據：BP，挪威石油和能源部；圖表由彭博社提供。

注：實際油價（2016年美元）。

像往常一樣，隨着新興者的到來，頁岩氣開採者給那些海上鑽井平台的老手們帶來了複雜的局面。過去，頁岩油是高成本的選擇，而最近在德克薩斯州西部等地提高生產力的努力——這次是受到價格下跌的推動——使美國陸上石油的盈虧平衡價格降到了更像是每桶50或60美元的水平（整個市場也隨之下跌）。此外，這些井可以在幾個月內而不是幾年內鑽探和完工，給生產者帶來了靈活性，甚至減少了他們承諾多年度海上項目的理由，而這些項目往往會超出時間表和預算。

這迫使老一輩嘗試變得更加精簡。約翰·卡斯特伯格（Johan Castberg）於2011年被發現，最初預算估計為1000億克朗，約合120億美元。可回收儲量估計為4.5億到6.5億桶油當量——絕大多數為原油——這使得開發成本約為每桶27到39美元。當布倫特油價平均為每桶111美元時，這看起來是可行的（某種程度上），但一旦價格崩潰，這個項目就變得不可行。

今天，斯塔託伊爾估計開發該油田只需490億克朗（59億美元），即每桶油當量13到19美元。該公司聲稱在油價低於每桶35美元時，該油田是盈利的。即使考慮到公司自我評估盈虧平衡價格時通常存在的樂觀情緒，顯然成本結構已經發生了根本性的變化。

重要的是，這不僅僅是壓縮服務承包商的結果。確實有一些這樣的情況，但斯塔託伊爾表示，這僅佔其詳細説明的417億克朗（50億美元）節省的約17%。在這裏。更大的因素，例如，海底系統和其他設備的重新設計，強調標準化而不是過去此類項目典型的單一且昂貴的工程解決方案。

尤其是後者，如果要批准更多的約翰·卡斯特伯格項目，這一點至關重要。雖然在一個受到經濟低迷重創的行業中，另一個項目的推進消息令人歡迎，但海上活動仍然相對低迷。根據伯恩斯坦研究公司的分析師，截至10月，今年全球已批准22個海上項目，而2016年全年僅有11個——這雖然是一個令人鼓舞的跡象，但遠未回到輝煌的時代：

水下

與油價一起，海上項目的批准在2014年驟降

數據：伯恩斯坦研究；圖表由彭博社提供

注意：當年批准的新海上項目的生產。2017年的數據為預測。

依靠油價反彈來恢復行業的命運是一種策略，但並不明智，而且大多數嚴肅的石油巨頭已經否認了這一點。像那些讓他們感到羞愧的頁岩先鋒一樣，唯一可行的道路是儘可能降低單位成本。

除了他們自己的努力外，這還依賴於他們的承包商為較低的油價進行重新調整。即使到目前為止，這並沒有體現在他們的股價上，這也有利於像斯倫貝謝有限公司；貝克休斯，通用電氣公司；和TechnipFMC Plc.

後者在週二與Statoil簽署了一份意向書，正是為了應對海上支出的下降而在今年年初合併。在上個月的分析師日上，它強調了一套新的海底系統，旨在將部件的大小和數量減少一半，並且——對項目回報至關重要——縮短一年的開發時間表。

如果海上業務要恢復活力，這種變化不僅至關重要；它們還為長期確定油價增加了一個進一步的通縮因素。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。