《每日預言家》：股票交易者避免了一個可疑的區別 - 彭博社

雖然不太美觀，但標準普爾500指數在一週內首次實現了上漲，漲幅為0.29%。一度看起來，週四將是基準指數連續第五天未能上漲，這將是今年最長的這種情況。這是否由於對提議的 美國税制改革計劃將實際提升企業利潤的某種模糊樂觀，或者是因為週五的月度就業報告將強化經濟狀況良好的觀念，這次反彈在某種程度上是顯著的：消費品類股票是表現最好的股票之一。在這個季節，消費者在假期的支出可以決定經濟的動能，這一點非常重要。受到困擾的美國零售商實際上看到了樂觀情緒的浪潮，正如投資者用來押注廣受關注的SPDR S&P零售ETF的期權數量上升所示。根據彭博新聞的塞西爾·瓦努奇，交易所交易基金的未平倉合約數量已攀升至超過530,000，是自2014年1月以來的最高水平，且看跌期權與看漲期權的比例下降，同時保護未來一個月內下跌的成本也在下降。過去一個月，標準普爾500指數的三大贏家是Foot Locker、Macy’s和The Gap。

消費者應該感到富裕。週四美聯儲的數據顯示，美國 家庭財富在第三季度創下新紀錄，增加了1.7萬億美元，達到96.9萬億美元，主要受股市和房地產價值飆升的推動。數據顯示，美國家庭債務佔國內生產總值的比例為77.2%，是十多年來的最低水平，彭博新聞的馬特·博斯勒指出。這個數字比2008年的近98%有所下降。死亡、税收和扁平的收益率曲線週四是最近少數幾天之一，二年期和十年期國債收益率之間的差距沒有縮小。所謂的收益率曲線從週三的53個基點擴大到56個基點，因為長期債務在週五至關重要的就業報告和下週美聯儲政策制定者會議之前被拋售，預計他們將提高利率。除了比特幣之外，今年押注收益率曲線收窄是市場上最穩妥的舉動之一，因為這一差距從1月份的128個基點縮小。現在不是放棄這些押注的時候。儘管對經濟穩定的前景樂觀，越來越多的債券策略師開始接受這樣的想法：我們 可能會看到收益率曲線倒掛——這通常被視為即將到來的衰退的信號——可能在明年就會出現，彭博新聞的布賴恩·查帕塔指出。自上週以來，彭博新聞調查的11位分析師中有6位表示，曲線將在24個月內至少短暫倒掛，其中4位預測將在2018年發生。根據預測明年倒掛的受訪者，收益率將在2%到2.5%之間相遇。這將與2017年10年期國債的收益率範圍相吻合。“這種適度增長迫使美聯儲收緊政策，而另一方面通脹並沒有失控，這種奇怪的組合使得收益率曲線趨於扁平，”MUFG證券美洲的利率策略主管約翰·赫爾曼告訴彭博新聞。

外匯交易員必須忽視頭條新聞儘管人們感覺英國政府處於動盪之中——無法就如何退出歐盟達成一致，首相特蕾莎·梅面臨來自自己內閣的反對——但從某種程度上來説，英鎊表現得相當不錯。彭博英鎊指數衡量該貨幣相對於一籃子同行的表現，自十月以來上漲幅度最大，使其在收盤時達到了自五月以來的最高水平。大多數分析師似乎一致認為英鎊明年可能會走強，根據彭博新聞的約翰·艾因格和阿努賈·德布納特的説法。這一觀點主要基於這樣的想法，即英國將在2019年3月退出歐盟之前與歐盟達成過渡安排。ING的策略師克里斯·特納在給客户的報告中寫道：“自脱歐投票以來，英鎊遭受了損失，但許多壞消息已經反映在價格中。”美元也是一種正在波動的貨幣，彭博美國美元現貨指數在過去九個交易日中有八個交易日上漲。就在本週，衡量超過預測的數據與未達到預測的數據的Citi經濟意外指數上升至2014年初以來的最高水平。

黃金失去光澤這應該是做多黃金的完美環境。股票動盪，債券市場的收益率曲線顯示經濟放緩，哈馬斯領導人在特朗普總統宣佈美國將承認耶路撒冷為以色列首都後呼籲對以色列發起第三次起義，北朝鮮則表示朝鮮半島的核戰爭已成為“何時”的問題，而不是“是否”的問題。然而，黃金卻經歷了自七月初以來最糟糕的一週，下降了2.60%。即期交付的金屬在倫敦跌至四個月來的最低點，每盎司1,252.44美元。交易員表示這種貴金屬受到壓力，因為美聯儲下週可能會加息。“加息現在迫在眉睫，人們突然意識到黃金可能不是目前最具吸引力的多頭頭寸，”倫敦Marex Spectron貴金屬交易負責人大衞·戈維特告訴彭博新聞。隨着明年美聯儲加息的前景增加，策略師們已下調了對黃金的預期。彭博調查的分析師的中位數估計是，黃金在2018年中期的交易價格約為1,227美元，低於他們在九月初預測的超過1,300美元。彭博新聞的一項每週調查發現，黃金交易員的看跌情緒是自2015年4月以來最強烈的。

巴西沒有收到通知對於拉丁美洲股票來説，這是一個好日子，所有主要交易所都顯示出上漲。唯一的一個大例外是：巴西。Ibovespa指數下跌了多達2.6%，這是自5月18日以來的最大收盤跌幅，隨後在晚間交易中恢復了一些損失。雷亞爾貶值了1.77%，在彭博社追蹤的30多種發達和主要新興市場貨幣中跌幅最大。根據彭博新聞的Aline Oyamada和Paula Sambo的報道，交易員們重新評估了該國養老金改革在今年獲得批准的機會，原因是立法者表示政府仍然缺乏足夠的投票支持通過該法案。該法案被視為國家財政調整的基石。“市場需要一個信號，表明養老金法案將真正被投票，或者他們有足夠的票數來做到這一點，”諮詢公司Rosenberg Consultores Associados的經濟學家Thais Zara告訴彭博新聞。今年巴西市場的大部分漲幅與人們對總統米歇爾·特梅爾實施財政緊縮措施的希望有關，特別是對該國養老金制度的改革。這項改革不僅被視為削減預算赤字和使國家債務走上更可持續道路的關鍵，還可能使利率繼續下降。

茶葉占卜迴歸正常。這就是經濟學家們對美國勞工部週五發佈的月度就業報告的描述。根據彭博新聞調查的經濟學家的中位數估計，政府可能會説經濟上個月增加了190,000個就業崗位。雖然這比10月份的261,000有所下降，但與颶風哈維和厄瑪扭曲9月和10月數據之前的平均176,000並沒有太大差距。本月的數據具有一些額外的重要性，因為這是美聯儲政策制定者在下週會議之前獲得的最後一個重要經濟數據點。儘管過去三個月實際創造的就業崗位數量均低於預期，但交易員們預計11月的數字將超出預測。根據彭博社編制的數據，所謂的“耳語數字”是上個月增加222,000個就業崗位。

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