《每日預言家》：債券市場突破，但方式不佳 - 彭博社

自九月底以來，基準10年期國債收益率在大約2.30%到2.42%之間波動。但現在，收益率毫無預警地突破了這一區間的上限，這一事件可能對全球市場產生影響。10年期收益率在週一和週二上漲了多達11.7個基點，最高達到2.47%，這是自一月份以來最大的兩天漲幅。沒有人確切知道是什麼引發了這一變動。有些人指出期貨市場的大宗交易，但得出交易員終於面對共和黨税收計劃導致的收入損失需要通過大量債務來彌補的結論也並非不切實際。政府債務銷售預計將在2018年翻倍，淨髮行量將達到1.3萬億美元，為2010年以來最高，依據摩根大通的估計。隨着美聯儲縮減其債券持有量，赤字在未考慮税收改革之前就已準備膨脹，所有跡象都指向融資成本的上升，彭博新聞的Liz Capo McCormick表示。

隨着美聯儲收縮和發行量激增，瑞士信貸計算到2019年底，新的債務價格敏感買家所需吸收的比例將從目前的54%上升至約60%。這將是自2000年代初以來的最大份額，McCormick報道。“在供應上升的背景下，收益率應該會整體上有所提高，儘管幅度有限，”法國興業銀行美國利率策略負責人Subadra Rajappa告訴彭博新聞。即將突破週二股市普遍下跌，納斯達克綜合指數兩週以來跌幅最大。對於那些擔心估值處於高位，甚至企業減税也無法證明其合理性的人來説，還有一個指標肯定會引發更多焦慮：根據Strategas Research Partners的數據，在週一收盤時，標準普爾500指數中有30%的公司交易價格高於其平均分析師目標價。換句話説，股票已經達到了他們預計在12個月後將達到的水平，彭博新聞的Lu Wang表示。請放心，這並不像聽起來那麼糟糕。Strategas的技術分析負責人Chris Verrone表示，這一差距表明分析師的估計過於保守。“信不信由你，這在歷史上一直是一個看漲信號，與高於平均水平的未來回報和積極的命中率一致，”Verrone在一份研究報告中寫道。“賣方分析師落後於市場，可能需要提高數字。”自2002年以來，有12次大比例股票上漲超過其平均目標價。標準普爾500指數在三個月後81%的時間內實現正回報，平均漲幅為4.2%。

好事多磨高額回報和資金湧入使新興市場處於狹窄的懸崖邊緣。這一評估並不是來自另一個擔憂者對“自滿”的抱怨，而是來自冷靜的國際貨幣基金組織。根據彭博社的娜塔莎·多夫的報道，位於華盛頓的該組織警告稱，2018年可能標誌着 新興市場債券基金的轉折點，這些基金自金融危機以來獲得了最大的年度資金流入。全球經濟增長的回升使俄羅斯、阿根廷和巴西擺脱了衰退，也有助於提振市場情緒，自2015年底以來回報率達19%。根據國際貨幣基金組織的估計，貨幣政策正常化將在未來兩年內減少對新興市場基金的資金流入700億美元。金融穩定的守護者警告稱，外資的減少可能使發展中國家的經濟在融資赤字和展期債務方面面臨更大挑戰。

墨西哥比索暴跌週二，全球表現最差的貨幣是墨西哥比索，貶值幅度高達0.83%。交易員在財政部有報告稱其向執政黨政治家的競選活動提供資金後，紛紛拋售該貨幣。根據《改革報》的報道，前奇瓦瓦州財政部長哈伊梅·埃雷拉·科拉爾在7月1日作證稱，財政部在2016年向PRI黨提供了多達2.5億比索（1300萬美元）的資金。根據彭博社的賈斯廷·維拉米爾的報道，比索還受到巴西央行行長亞歷杭德羅·迪亞斯·德·萊昂在米倫尼奧電視台的評論影響，他表示，關於北美自由貿易協定重新談判的不確定性將對該貨幣造成影響。自9月以來，策略師對該貨幣的支持逐漸減弱。他們現在預計該貨幣在下個季度將以19比1美元的價格交易，而三個月前的預測為18.2，根據彭博社彙編的數據。

咖啡豆變得稀缺根據彭博社的馬爾文·G·佩雷斯，2017-2018年度的全球咖啡庫存預計將降至五年來的最低水平，因為全球需求依然強勁。消費預計將連續第七年增長，這是自1961年以來的最佳記錄，美國農業部數據顯示。考慮到本季的基本面，該季將在大多數國家於9月30日結束，增加更多空頭押注的風險回報“是不值得的，”邁阿密INTL FCStone的高級副總裁赫爾南多·德拉·羅切説。羅布斯塔和阿拉比卡咖啡期貨是今年彭博社追蹤的表現最差的主要商品之一，價格下跌超過10%。

茶葉全球貨幣交易員將在週三密切關注瑞典，因為瑞典央行的政策制定者將召開會議。雖然沒有人預計他們會提高利率，但普遍預計他們將宣佈在與通貨緊縮的鬥爭中取得勝利，並結束銀行的債券購買計劃。但為了防止克朗在消息發佈後飆升，瑞典央行可能會發出非常鴿派的信息，根據彭博社的喬納斯·伯格曼的説法。中央銀行將通過表示，而不是突然退出量化寬鬆，它將在明年繼續擴大其資產負債表，通過將其鉅額債券持有的利息支付再投資於新證券來實現。伯格曼報告稱，銀行可能還會預先投資其擁有的近500億克朗（60億美元）到2019年到期的證券中。這將使刺激措施保持在今年的水平，幫助防止克朗升值並穩定通貨膨脹。

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