12月CPI漲幅回落至2.1% 春節前物價或温和

2017-01-10

【觀察者網綜合】1月10日上午國家統計局發佈了2016年12月的CPI（居民消費價格）和PPI（工業生產者出廠價格）數據。

其中，CPI同比上漲2.1%，此前預期為2.2%，11月數據為2.3%，12月與11月相比，小幅回落了0.2%；

近12個月的CPI同比、環比變化情況

PPI同比上漲5.5%，同比漲幅為2011年9月以來最大，此前預期為4.6%，11月數據為3.3%，12月與11月相比，漲幅擴大了0.9%。

近12個月PPI同比、環比變化情況

自上月CPI、PPI五年來首現“剪刀差”後，本月“剪刀差”繼續擴大。

一般認為，PPI與CPI之間存在一定的傳導性。傳統上，很多經濟研究認為PPI是先行指標，上游原料價格上升帶動PPI上升，然後逐步傳導至下游領域，從而導致CPI出現上升。

11月數據出現“剪刀差”時，大家都在揣測，經濟似乎正在出現好轉，同時通脹壓力也開始上升。

但也有説法認為，我國2011年以後，CPI與PPI之間的傳導關係已經不再明顯。

本月CPI、PPI剪刀差進一步擴大

2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點；2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。

以往受天氣因素、供需因素等的影響，春節前物價水平將會出現明顯升幅，即CPI上漲幅度擴大。但因12月物價水平保持相對穩定，所以2017年1月物價水平或不會出現多月累計快速上漲、導致物價嚴重暴漲的局面。

交通銀行首席經濟學連平表示，由於宏觀經濟緩中趨穩，貨幣政策基調擬為穩健中性，相關政策在穩增長的同時更加重視結構性改革，不會輕易採取過度刺激舉措。在供求關係和投機因素的共同作用下，部分供需偏緊的食品價格可能出現快速上漲。預計未來CPI同比漲幅小幅上漲。

海通證券姜超團隊預期短期內1月CPI漲勢將見頂，PPI有望繼續回升。

姜超團隊稱，短期來看春節因素和前期商品漲價令通脹仍有壓力，再考慮到匯率維穩、控制資產泡沫等因素，貨幣政策仍將穩健中性。但隨着商品價格環比回落、春節因素漸褪，通脹正在高位築頂。預期1月CPI同比或將跳升至2.4%，達到短期頂點，而2月通脹在高基數效應下或將大幅回落；預計1月PPI同比漲幅繼續回升至6.1%。

對於12月CPI和PPI，國家統計局城市司高級統計師繩國慶進行了解讀：

CPI：環比微漲，同比漲幅略有回落

表現温和主要是因為12月份全國平均氣温偏高，鮮菜鮮果價格保持平穩，漲幅由上月的15.8%回落至2.6%

同比回落0.2個百分點，主要是由於上月基數相對較高

2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點。

12月份，CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.1%。2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點。

從環比看，12月份CPI上漲0.2%。

其中，食品價格環比上漲0.4%，影響CPI環比上漲約0.08個百分點。

12月份受全國平均氣温偏高影響，鮮菜和鮮果價格漲幅均弱於歷史同期平均漲幅，環比分別上漲0.1%和2.9%，合計影響CPI上漲約0.05個百分點。

糧食、水產品和豬肉價格環比分別上漲0.3%、0.3%和0.2%，合計影響CPI上漲約0.03個百分點。

非食品價格環比上漲0.2%，影響CPI環比上漲約0.15個百分點。其中，汽油、柴油、液化石油氣等能源價格分別上漲3.1%、3.6%和2.1%，合計影響CPI上漲約0.06個百分點。

從同比看，CPI漲幅比上月回落0.2個百分點，主要是由於對比基數相對較高的影響。

食品價格同比上漲2.4%，漲幅比上月回落1.6個百分點；

非食品價格同比上漲2.0%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

其中，鮮菜價格漲幅由上月的15.8%回落至2.6%，對CPI的影響減少了0.30個百分點，是同比漲幅回落的主要原因。

PPI：環比、同比漲幅均擴大

環比漲幅擴大主因是匯率波動和去產能去庫存效果顯現

黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開採和洗選、石油和天然氣開採、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業價格領漲

生產資料和生活資料價格均保持穩定

12月份，PPI環比上漲1.6%，同比上漲5.5%。2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。

從環比看，12月份PPI上漲1.6%，漲幅繼續擴大。

其中，生產資料價格上漲2.0%，漲幅與上月持平；

生活資料價格上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

從主要行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學制品製造業價格環比分別上漲8.0%、4.3%和2.5%，漲幅比上月分別擴大1.9、0.8和0.6個百分點，合計影響PPI環比上漲約1.0個百分點；

煤炭開採和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、非金屬礦物製品業價格環比分別上漲3.4%、2.4%和0.7%，漲幅比上月分別縮小6.9、2.6和0.9個百分點。

PPI環比漲幅擴大的原因：

一是受匯率波動等多因素影響，進口大宗商品價格上漲，推升了部分工業品出廠價格；

二是工業生產和市場需求穩定增長，去產能、去庫存政策的效果顯現，供需關係逐步改善。

從同比看，12月份PPI上漲5.5%，漲幅比上月擴大2.2個百分點。

分行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開採和洗選、石油和天然氣開採、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業價格同比分別上漲35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%，漲幅比上月分別擴大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6個百分點，合計影響PPI同比上漲約4.2個百分點，佔總漲幅的76%左右。