歌斐資產申請查封輝山資產：也想配合政府，但要保全資產

【觀察者網綜合報道】3月24日，輝山乳業（以下簡稱：輝山）不到半小時暴跌85%，隨後緊急停牌至今。市場紛紛把目光轉向這個在香港上市的東北企業，同時也使輝山脆弱的資金鍊和高負債暴露在了公眾眼前。

暴跌前一天，遼寧省政府金融辦曾要求各金融機構對輝山乳業這次欠息作為特例，不上徵信不保全不訴訟。並表示，銀行和其他金融機構不要抽貸，對輝山乳業要有信心，希望能給輝山乳業4周的時間來解決拖欠部分利息的問題。

不過政府想要極力促成的平衡目前被打破了。據香港星島日報3月29日報道，諾亞財富集團旗下資管平台歌斐資產在香港申請凍結4名人士及公司資產，包括中國輝山乳業控股、該公司主席兼大股東楊凱及其控股公司冠豐，以及另一名人士張健美的資產，禁止他們將資產轉移或移離香港。

在此報道前一天，即28日，輝山還組織了債權人第一次協調會，輝山實控人、董事長主席楊凱還希望各債權人“不抽貸不壓貸不起訴”，正在按計劃進行內部重組。

歌斐資產在政府和輝山的兩次“懇求”下依然選擇打破“不保全不訴訟”的平衡，搶佔賠付的優先身位，作何考慮？

歌斐資產內部人士向澎湃新聞確認了該公司申請查封輝山乳業相關資產的消息。不過，該內部人士未披露涉及輝山乳業的債權規模。

談及這次起訴，這位內部人士解釋：“作為基金管理人，我們能做的第一步就是採取資產保全措施，最重要的事情就是把它封了，所有能封的都申請封了。”

該人士還稱，“現在其實是多方博弈，政府的態度大家看得出來，是很積極想要調解的，那肯定不希望資產凍結，我們其實也想配合政府，因為事情如果可以順利解決，對我們的產品也是好事，但這個事情也是事發突然沒有任何徵兆，對我們來説最重要的還是資產保全。”

歌斐資產官網顯示，其成立於2010年，是諾亞財富集團（即諾亞控股有限公司）定位於集團旗下專業的資產管理平台。以母基金為產品主線，業務範圍涵蓋私募股權投資、房地產基金投資、公開市場投資、機構渠道業務、家族財富及全權委託業務等多元化領域。截止2016年第四季度，歌斐資產管理規模已達1209億人民幣。

由於基金業協會規定的禁止私募基金公開宣傳的規定，歌斐資產沒有透露基金產品規模和清償方式等信息，此外對於澎湃拿到的一份內部資料也予以了否認。

該資料顯示，其中一個產品的規模為5億元，以8.5折的代價受讓輝山集團對輝山中國的基礎債權，輝山中國到期付款，輝山乳業到期補足回購承諾，楊凱連帶責任保證擔保。

29日晚間，中國證券報記者聯繫到了輝山總裁助理宋寶昌求證，他表示對於輝山乳業是否收到法院傳票，尚不清楚。

輝山董事長楊凱資料圖

輝山暴跌之後資金鍊問題被曝光，目前資料顯示輝山有70多家債權人，其中有23家銀行，十幾家融資租賃公司，金融債權預計至少在120億元~130億元。

其中，有8家債權人公佈了風險敞口，分別是平安銀行21.42億港元（18.99億元人民幣）、九台農商行13.5億元人民幣、招商銀行4040萬美元（2.78億元人民幣）、農業銀行1.1億人民幣和1.5億港幣（合計2.43億元人民幣）、中信銀行一億多人民幣、深圳P2P紅嶺創投5000萬元人民幣、交通銀行稱貸款佔比不多。

如此算下來輝山債務已超過39.2億元。另據公開資料顯示，截至2016年底，輝山總負債已經達到了217億元，總資產為341億元，負債率69%。而一般企業資產負債率低於45%被認為是合理水平，輝山明顯偏高。

此外，輝山的償債能力近年來也不斷處於下滑態勢。據《中國商報》報道，2014年3月其流動比率為250%，到2016年9月，直接降到了88.2%。企業流動比率大於200%認為是合理水平，此時才能保證流動負債能全部償還，目前輝山的短期償債能力明顯不足。

（綜合澎湃新聞、中國證券報、北京青年報、中國商報等）