姚洋:中國經濟回升 下一個7年繁榮可期
【採訪 觀察者網蘇堤】
中國經濟出現了2015年中期以來最好的局面,一季度經濟增長達到6.9%。
其實中國經濟復甦的跡象從2016年下半年就開始了,大宗商品漲價、PPI結束50多月的負值開始轉正、外貿進出口明顯回升,規模以上工業企業利潤增速加大、民間投資增速見底回升等等。一系列指標的好轉都在預示着,2017年會一掃前兩年中國經濟的陰霾。

圖例:2014.3,代表2014年3季度,其他於此相同。
基於此,今年兩會期間,中國將全年GDP增速目標定在6.5%左右時,學者們紛紛表示這一目標趨於保守了。而此次一季度的6.9%的數據一出,在經濟學家們看來也在預期當中。
不過,未來中長期,這樣復甦向好的局面,能維持多久?成了大家關注的焦點,會繼續盤旋向上,還是回暖的曇花一現,學者們觀點不一,尤其是當前還面臨國際局勢諸多不確定性。
為此,觀察者網專訪了北大國家發展研究院院長姚洋教授,他顯然要比很多人樂觀。
全球經濟見底回升
觀察者網:中國經濟年初立下6.5%左右的發展目標,包括您在內的學者都認為過於保守了。這次一季度數據出爐,相當於一年四分之一的成績單公佈了,一季度GDP增速達到了6.9%,您怎麼評價這樣的成績?
姚洋:我覺得中國經濟一季度表現非常好。為什麼會這麼好,我認為有幾方面原因:
第一個:大的國際環境都在變好。
因為世界經濟在金融危機之後,經過了這麼長時間的調整,大約十年的調整,進入了一個比較全面的復甦階段。全世界主要經濟體都在復甦,就連最差幾個經濟負增長的國家,巴西、俄羅斯,都預期要出現正增長。
上一輪美國金融危機造成的經濟下行已經見底開始回升,整個國際需求上來之後,大的國際背景也推動了中國經濟的復甦。
第二個,就是中國自己的經濟小週期,也見底了開始反彈了。
中國經濟基本上就是七年一個週期,這次為什麼長,是因為2008年金融危機之後我們推出了4萬億計劃,使得中國經濟還持續高增長了兩年,到2010年達到增速最高點,然後經濟增速下行,到現在剛好7年。
所以,現在經濟回暖,更多的是國際大背景和週期性原因,跟我們政策的落地,關係沒有大家想象的那麼大。
觀察者網:為什麼跟政策調整關係不大?2015年下半年到2016年中旬,大家對政策過緊批評聲音很多。
姚洋:跟政策當然也有關係。但是,我們好多政策是因為前面有些走偏,然後不得不去矯正。
比方説我們2016年一季度發貨幣發得很多,然後投資又過猛。原因是2015年經濟形勢很差:股災加上811匯改後匯率大幅波動,以及2016年年初全球資本市場大動盪,唱空中國經濟聲音不絕於耳。大家的信心都快給打沒了。所以2016年年初強刺激我覺得是對的。
2016年5月份權威人士講話,選擇了一個錯誤的時機發出了一個錯誤的信號。所以後來,你看整個中央政策都在調整。
政策變化最快的就是房地產。去年鼓勵去庫存,今年多地限購。但是房地產這個事,跟股市一樣的,資產價格在波動,他對實體經濟的影響我認為沒那麼大。
但是因為我們的政策,中央頂層設計一來,地方上就會執行的比較極端。2016年年初中央一鼓勵地方去庫存,很多地方就加碼出優惠政策,結果一些地方房價就飆升了。
現在呢,中央説要警惕房地產泡沫,房子是用來住的,不是用來炒的。政策一收,地方上就加碼限購。
地方在執行政策時候往往就比中央説的更猛一些。所以房價一波動,政策再出手,會有點循環往復。
其實我覺得房地產就是中國經濟當中不起眼的一朵浪花,我們實際的房地產投資對經濟增長貢獻沒那麼大。你看一季度我們政策收緊後,房地產的投資還在增加。説白了,房地產資產價格就像股市價格,和實體經濟沒啥關係。
消費比重大大提高,是了不起的成績
觀察者網:從調結構的角度來説,統計局官員也回應説,我們的消費對GDP增長的貢獻達到77.2%了。您怎麼評價調結構方面的成效。
姚洋:最終消費支出目前佔GDP的比重都達到56%了,貢獻達到了77.2%了,儲蓄率也已經下來了,這是相當大的成績。
2010年最高峯的時候,消費的佔比在48%左右,這幾年一下子增長了七八個百分點,那是相當可觀的。

消費支出佔GDP比重穩步提升,按照華爾街日報的説法,消費者已經成為中國經濟的救世主
所謂的經濟發展再平衡在中國已經發生了,而且速度還是相當快的,只不過這一段時間大家不提再平衡的事了。其實這是一個很大的成績。
觀察者網:有些人擔心,消費的佔比為啥這麼高,因為工業萎縮了,投資在萎縮,這好像不值得高興?
姚洋:如果按照三駕馬車去這麼計算,投資佔GDP比例下來了,我們淨出口都是負的,所以消費的貢獻自然就上去了。
投資的貢獻率的的確確是在下降,部分原因的確是因為民間投資增速下來造成的。
但是這也不一定是一個長期現象,一旦我們經濟出現復甦跡象,投資的比重就會上來一些,現在是40%多,我覺得這個比例是比較正常的。
因為我們的投資增長率今後也就是10%左右,我覺得這個比例是比較健康的,不可能再像以前20-30%那樣高了。
觀察者網:我們看到很多解讀還是在説,現在增長主要還是靠基建、房地產,17號路透社記者就問了統計局發言人這個問題,發言人對這個問題也進行了反駁。您怎麼看?
姚洋:看上去投資增長並沒有我們想象那麼快,投資增速也就只有10%。真正的原因,是整個需求回來了。因為你可以看到,PPI工業產品出廠價格指數,連着幾個月由負轉正了。這就是能夠説明,是需求在復甦。
此次經濟復甦可能維持到2024年左右
觀察者網:國家信息中心的祝寶良在媒體上説,預計中國第二、三季度增速會回落,第一季度GDP增長6.9%已經超過潛在增長能力。北大徐建國老師也説,二季度可能不如一季度,因為發現貨幣政策已經收緊了。那麼未來一段時間,中長期,您認為這種良好的局面,能持續多久?
姚洋:短期來看,經濟增長還是取決於我們的宏觀政策,他們的判斷也許是根據,中央看到經濟形勢比較好,上個月就已經開始收緊銀根。一旦收緊銀根,效果再過一個季度兩季度就顯現出來了,也有這種可能。
比如我們2016年一季度政策強刺激,但三四季度,經濟才有所反彈。這説明我們的政策總是會有點滯後。
我們經濟是在復甦,但是復甦並沒有我們想象的那麼穩定,有可能比較脆弱,所以政策應該保持今年兩會説的基調,貨幣政策要保持中性,財政政策保持比較寬鬆積極的態勢,這對經濟復甦是有幫助的。千萬別看到經濟復甦了,又開始收緊銀根,造成整個經濟又缺錢,這樣對大家的信心又會造成打擊。
中長期來看,我覺得我們進入了新一輪的景氣期,如果七年一個週期沒錯的話,我們此次經濟復甦應該可以維持到2024年左右,我們將迎來下一個經濟繁榮期。
國際環境是積極的 對中國經濟發展有利
觀察者網:那如果從國際大環境來看,中美之間貿易戰暫時看打不起來了,不過朝鮮問題、以及中美俄之間的複雜關係,前幾天朝鮮試射導彈搞的國際政治氣氛高度緊張,甚至連第三次世界大戰都成了谷歌熱搜詞,您覺得到2024年,中國經濟下一個景氣週期能夠維持嗎?

特朗普和女兒、女婿
姚洋:其實特郎普一上台之後,我就説過,中美不可能打貿易戰,現在看來我的判斷是正確。原因主要就是,打貿易戰損人不利己,假如説美國想狠狠敲打一下中國,説中國是匯率操縱國,讓中國難堪,但是美國的所得在哪裏?美國沒得到任何東西。
特朗普是個商人,他女婿也出身商人家庭,特朗普特別聽他女婿的。特朗普雖然性格很衝動,但他女婿是個中間派,從民主黨轉向共和黨。特朗普女婿作為牽線人和中國接觸,促成了此次習近平總書記到美國去訪問。
習特會兩國元首談的也很好,這是一個很好的徵兆。中國方面提出來貿易談判的百日計劃,就是在一百天裏我們談成一個削減中美貿易不平衡的方法,我覺得得這是一個非常好的創舉。
至於説,這一百天裏能談成一個什麼樣的結果,我還是抱有信心的,説明中國是有決心來削減中國對美國的貿易盈餘的。
注意,這是中國提出來的百日計劃,那麼對中國來講,你要做好準備,説白了就要做一些讓步,我個人感覺極有可能談成的就是BIT,即中美雙邊投資協定。
從美國這方面來説,美國公司在中國投資條件有什麼改善,這不是特朗普關心的事情,他關心什麼呢?中國公司在美國投資,給美國創造就業,這個跟特朗普的想法是一致的。
另外,他搞基建,自己吹牛説有一萬億美元投資,實際上它拿出來的大概也就兩三千億美元,缺口很大。它錢從哪裏來?中國公司去剛好可以參與美國的基礎設施建設,中國公司也很願意做這事,因為收益是穩定的。
BIT談判,我們跟美國談了將近十幾年的時間,奧巴馬團隊很想把BIT給談成,但是中國沒有準備好,中國給的負面清單太長,美國就不接受。於是就陷入僵局了。
特朗普上台之後,各方希望繼續談判。我對特朗普任期頭兩年我們談成BIT是抱有信心的。因為中國這邊下決心了。一旦談成,對中國的影響不亞於當年的WTO,會給中國帶來巨大的改革紅利。
此外,中國要在某些領域對美國產品開放,比如美國牛肉,下一步比如奢侈品領域高關税是不是可以削減等等,中國每年都有大量海外爆買,降低關税,這都中國消費者來説是個利好消息。
所有這些加起來,我覺得外部環境是積極的,對中國發展極其有利。那對你剛剛説的,是否保證我們新一輪的這個景氣週期,是非常有幫助的。
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