2013年以來最大增幅！中國8月工業企業利潤同比增長24%
國家統計局9月27日公佈數據顯示，中國8月規模以上工業企業利潤同比增速24%，較7月加快7.5個百分點，創下2013年以來最大增幅。1-8月規模以上工業企業利潤同比增速21.6%，較1-7月加快0.4個百分點。
圖片來源：國家統計局網站
對於工業企業利潤數據，國家統計局工業司何平博士解讀稱，工業產品價格上升，企業生產成本降低，工業利潤增速加快；企業槓桿率明顯降低，利潤率顯著提高：
“價格上升，成本降低，工業利潤增速加快。
一是工業產品價格上升。8月份，工業生產者出廠價格指數（PPI）比7月份上升0.8個百分點；而工業生產者購進價格指數比7月份上升0.7個百分點。初步測算，價格回升使企業利潤同比增加約1273億元，比7月份多增約406億元，佔新增利潤的比重為31.2%。
二是企業生產成本下降。8月份，工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.44元，同比減少0.64元，比7月份多減0.51元。
三是石油、鋼鐵和電子等行業拉動。8月份，受價格較快回升影響，化學原料和化學制品製造業利潤同比增長65%，增速比7月份加快38個百分點；石油加工、煉焦和核燃料加工業利潤同比增長103.4%，增速比7月份加快89個百分點；石油和天然氣開採業利潤同比增加49.4億元，7月份同比減少10.3億元；黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長131.1%，增速比7月份加快5.9個分點。8月份，計算機、通信和其他電子設備製造業利潤同比增長21.5%，增速比7月份加快18.9個百分點。上述5個行業合計影響全部規模以上工業企業利潤增速加快7.1個百分點。
供給側結構性改革措施持續發力，企業多項效益指標呈現積極變化。
一是降成本成效明顯加大。8月份，除每百元主營業務收入中的成本同比明顯下降外，工業企業每百元主營業務收入中的費用為7.3元，也下降0.02元。綜合考慮成本和費用，8月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用為92.74元，同比下降0.66元，比7月份多降0.37元。
二是企業槓桿率明顯降低。8月末，規模以上工業企業資產負債率為55.7%，同比降低0.7個百分點，比7月份降低0.1個百分點。其中，國有控股企業資產負債率為61%，同比降低0.6個百分點，比7月份降低0.1個百分點。
三是工業產成品週轉較快。8月末，規模以上工業企業產成品存貨同比增長7.9%，增速比8月份主營業務收入低1.7個百分點；產成品週轉天數為13.7天，同比減少0.7天。
四是企業資金週轉繼續加快。8月末，規模以上工業企業應收賬款平均回收期為37天，同比減少0.9天。
五是利潤率顯著提高。8月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.42%，同比提高0.75個百分點，增幅比7月份加大0.42個百分點。”
另據CITICS宏觀研究公眾號分析，中信宏觀諸建芳、王宇鵬預計，“庫存週期”未來仍然將保持擴張，中國企業槓桿率處於低位，未來半年至1年工業企業利潤仍然將保持中高速的增長：
**“庫存週期”未來仍然將保持擴張，中國企業槓桿率處於低位。**8月份末產成品存貨累計增速為7.9%，比7月份回落0.1個百分點，已經連續4個月出現回落。由於PPI的衝高回落，預計未來“庫存週期”將繼續“去庫存”，但是庫存增速回落的幅度有限。由於工業品市場接近出清，以及全球經濟的回暖，未來庫存週期仍然將保持擴張狀態。7月末工業企業資產負債率為55.7%，比8月份降低0.1個百分點，為1998年以來的最低點，目前中國企業槓桿率處於低位，並非槓桿率過高。
上半年工業企業利潤較高的增速主要由於低基數和PPI大幅上漲導致。可以預計的是，由於下半年工業企業利潤基數越來越高，低基數效應不復存在，PPI漲幅也將因為基數效應隨之回落，這將會導致9-12月份工業企業利潤增速出現持續回落，但是我們認為未來半年至1年工業企業利潤仍然將保持較快速增長。由於GDP仍然將保持6.5-7.0%左右的中高速增長，工業品的產能過剩問題已經得到初步化解，未來半年至1年工業企業利潤仍然將保持8-12%左右的增長。
另據《華爾街見聞》分析，具體來看，1-8月份，採礦業實現利潤總額3248.9億元，同比增長近5.9倍；製造業實現利潤總額43223.3億元，增長18.6%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額2741.3億元，下降22.6%。
圖片來源：國家統計局網站
1-8月份，在41個工業大類行業中，39個行業利潤總額同比增加，2個行業減少：
煤炭開採和洗選業利潤總額同比增長9.6倍，農副食品加工業增長5.5%，紡織業增長4.1%，石油加工、煉焦和核燃料加工業增長32.9%，化學原料和化學制品製造業增長36.1%，非金屬礦物製品業增長23.9%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長近1.1倍，有色金屬冶煉和壓延加工業增長44.8%，通用設備製造業增長16.9%，專用設備製造業增長22.7%，汽車製造業增長11.7%，電氣機械和器材製造業增長8.1%，計算機、通信和其他電子設備製造業增長16.1%，石油和天然氣開採業由同期虧損轉為盈利，電力、熱力生產和供應業利潤總額同比下降28.4%。
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