茅台市值6天蒸發千億：外資走了又回來，嚇壞炒酒客

跌得有點快的茅台，風向又要變了？

11月16日，茅台股價一舉突破700元大關，最高攻至719.96元，公司總市值也突破9000億元。此消息引發市場廣泛關注，當日晚間茅台對外發布風險提示稱，“最近市場上的一些討論和觀點，尤其是關於公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態度，希望廣大投資者和消費者理性看待”。

隨後，茅台股價開啓下跌模式。截至11月24日，貴州茅台的股價連跌6天，股價從最高的719.96元最低跌至24日的622.23元，最大累計跌幅達13.57%；市值也跌至7914.55億元，六天縮水上千億元。

對此，有媒體認為，今年以來靠茅台賺得盆滿缽滿的外資機構的撤出是一重要原因，並稱外資在上週末又悄悄來了個“回馬槍”，又連續兩天積極買入茅台。

今天（11月27日），茅台股價繼續下跌，市值更是跌至7878.49億元。

另外，經歷過上週茅台股價自2015年“股災”以來的最大回調，茅台炒酒客們也不敢輕舉妄動、貿然追跌追漲了，“有錢也不敢怎麼囤了，都是適量”。

茅台市值在距離貴州省GDP還差一個漲停板之時，外資撤離現暴跌

在此輪慘跌之前，茅台股價一路上漲，其市值甚至直逼貴州省GDP。

貴州全省GDP是1.1萬億，位居全國31個省份第25位。截至16日收盤，茅台的市盈率為37倍，總市值升至9033億元，距離萬億市值只剩下一個漲停板。

16日當天，在滬深兩市的總市值排名中，茅台再度向前邁進一步，成功超過中國人壽，排名第7；如果只計算A股的市值，茅台已經上升至第五位，排在其前面的僅四大行中的三家銀行和中石油。工商銀行、中國石油、中國銀行、農業銀行是A股僅有的4家市值過萬億的巨無霸。

據《證券時報》旗下微信公眾號“券商中國”分析，雖然當時茅台股價一路加速上漲，從600元到700元僅用了15天；但實際上，隨着茅台股價的連續大漲，外資通過滬股通持續賣出套現，開始全面撤退。數據顯示，15、16日兩天，茅台淨賣出高達5.06億元。

16日，茅台繼續現身滬股通十大成交活躍股，位居滬股通港資成交額第1位，港資總計成交5.06億。其中，買入1.50億，賣出3.56億，淨賣出2.06億，淨賣出額佔該股當日總成交量的4.8%。15日，淨賣出3億，佔該股當日總成交量的9.75%。

此外，外資的全面撤退，從滬股通北上資金的交易上也可以看出。數據顯示，開始暴跌前的一個月，茅台股價上漲28.25%，上榜滬股通24次，外資累計淨賣出22.55億。

從7月份開始，伴隨着茅台股價的上漲，外資一路增倉，佔流通股比例首次超過6%，達到6.01%。隨後一直保持在6%以上，10月中旬外資高位減倉。10月26日，茅台突破600元高位以後，外資加速撤退，持股比例降至6%以下。11月22日，外資持股比例5.68%，創近半年來新低。

16日當晚，一方面貴州茅台公告稱過高的目標股價及估值不代表公司態度，另一方面新華網亦發文稱要理性看待茅台的股價。

新華網發文稱，支撐茅台慢牛走勢的基石，是茅台業績的穩步上升。能夠堅持16年之久的慢牛，在A股市場上可謂稀世珍寶。揠苗助長的結果，必然導致不可承受之痛。短視的投機行為將對價值投資形成巨大傷害，茅台需要長期陪伴，才能給出最好的回報。茅台慢牛走勢能否延續，更多的決定權在市場手中。

隨後，便是連續一週的暴跌——周跌8.72%，貴州茅台的股價經歷了自2015年股災以來最大的一次回調。

一個猝不及防，幾乎所有的分析師都被打臉。最誇張的是高盛分析師：15日，高盛再度上調茅台的目標價，將茅台的12個月目標價從此前的745.69元上調至881元，上調幅度達18%，並維持買入評級。其給出的價格也超過了中金給出的845元，成為目前茅台目標價中的最高水平。

事實上，今年以來，外資機構由於堅定持有茅台，可謂賺到盆滿缽滿。

以QFII為代表的外資機構一直以來是茅台重要的機構股東。茅台三季報顯示，前十大股東中有4家QFII，分別是奧本海默基金、新加坡政府投資有限公司、易方達資產管理（香港）有限公司、興元資產管理有限公司，這四家外資機構持股數量佔茅台總量的2.07%。

2016年三季度奧本海默基金減持獲利約1.8億元，今年三季度奧本海默基金減持獲利近4億元。綜合來看，奧本海默基金獲利約32.5億元。

參觀者在仔細端詳一瓶陳年茅台酒（圖片來源：東方IC）

外資又回來了？

時間過了一週。11月23日，A股大跌2.29%，創今年最大單日跌幅，市場一片恐慌。當日，外資卻大幅抄底，茅台也結束連續6天的淨賣出轉為淨買入。

11月23日， 滬股通全天淨流入20.99億人民幣，創今年10月10日以來最大淨流入。外資結束連續6個交易日淨賣出貴州茅台，轉為淨買入1.67億元。

11月24日，茅台依然是北向資金成交最活躍的股票，總成交額為13.18億元，其中買入7.77億元，賣出5.42億元，淨買入2.35億元，是外資通過滬股通買入最多的股票。

大宗市場也在上週末對茅台青睞有加。11月23日，上證指數大跌市場情緒低迷，茅台股價跌2.28%，大宗交易市場共成交3筆，其中有兩筆折價4.69%，以620元的價格成交，創近期新低。11月24日，大宗交易市場有所回暖，其中兩筆成交額較大的交易，成交價都超過630元，與二級交易市場價格相當，高於前一天的620元。

大宗交易茅台市場在24日有所回暖（圖片來源：券商中國）

董事長信心滿滿

25日，茅台集團董事長袁仁國在新華網發文稱，貴州茅台擁抱實體經濟發展新時代，做足酒文章，擴大酒天地。茅台將搶抓歷史機遇，以更高的站位壯大主業、做優主業、做久主業，為茅台下一個百年開啓新的航程。

文章稱2017年，茅台全年銷售收入預計將突破600億元，利潤可達300億元，上交税收可達200億元，將完成一份歷史上最靚麗的成績單。今年，茅台股票市值最高突破9000億元，成為全球市值第一的酒類企業。

袁仁國表示合理規劃“十三五”茅台酒及系列酒產能和市場規模。到2020年，白酒產量達到12萬噸，其中茅台酒5萬噸，集團整體收入跨入千億級企業行列。到2023年，把茅台培育成為具有全球競爭力、受人尊敬的世界一流企業。

值得注意的是，假設按照袁仁國的預計，2020年達到營收1000億，3年營收增長近70%。目前茅台的淨利率50.32%，如果茅台保持這樣的淨利率計算的話，也就是説，茅台的淨利潤在2020年會達到500億。如果是10倍市盈率的話，總市值就是5000億，如果是20倍的市盈率那總市值就是1萬億，如果是30倍的市盈率就是1.5萬億。

茅台集團董事長袁仁國（圖片來源：東方IC）

**炒酒客：不囤了不囤了，**有錢也不敢囤了

另據央視新聞26日報道，近日茅台二級市場上股價的連番失守，已殃及市面上現貨茅台酒價格的表現。

白酒行業裏，今年以來一直有個傳説，即參與炒作茅台股價的外資，同時也在市場中收購囤酒。股價與酒價雙飛的背後，亦有外資做局的結果。對此，尚未有權威消息佐證。

但確實可以看到的是，今年以來，茅台股價與茅台新飛天酒價，形成“量價齊升”局面。作為茅台的主力產品，新飛天酒頻被傳出“供不應求”。雖説廠家對飛天酒採取了控價、放量發貨等措施，但市面上的酒價始終居高不下。茅台酒價飛漲，以及茅台業績的水漲船高，加劇了資本市場炒作的熱情。

但遭遇股價暴跌，不僅是股民，炒酒客的心態也穩不住了。

“飛天酒價格下來了，我剛好有囤，又蝕本了”，吳振（化名）是貴州茅台炒酒團中的一員，“股價跌，市場價也跟着跌，四天內每瓶飛天酒虧30元。”

據他了解，因為股價下跌，有一些囤酒客也在選擇出貨了。“後市會怎麼樣，坦白講看不清，説不定過幾天價格又回來了。” 吳振仍在期待。

“現在很多民間酒商，有錢也不敢怎麼囤了，都是適量。”另一名炒酒客表示。

而央視記者通過走訪瞭解發現，與茅台一級渠道的專賣店“一酒難求”相比，終端市場的煙酒零售店的飛天酒似乎並不稀缺。