午言：股市不是“叢林”

■我國股票個人投資者超過1億户，弱肉強食、優勝劣汰的叢林法則不適用於股市，“散户保護”這塊市場短板應當補齊

■有效的保護，從根本上是建立能體現公平正義的市場制度，打造健康完善的市場環境。對一些公司信息披露質量不高、減持多增持少，甚至內外勾結、坑害中小投資者等問題，需要堵好制度漏洞

■應敢於亮劍，重拳打擊市場亂象，對不守規矩、恣意妄為的“大鱷”形成有力震懾，讓其知底線、存敬畏

“世界上沒有哪個國家像我國這樣，個人投資者超過1億户。”“有些證券公司過去是‘騙’散户開户，結果人家來了，又説證券市場弱肉強食，要尊重市場，那能行嗎？”“在市場中隨心所欲、呼風喚雨的那些違法違規的資本大鱷，對散户‘扒皮吸血’能行嗎？”……近日，證監會負責人關於散户這些頗有“態度”的話，透露出中小投資者保護的一些新思路新理念，在資本市場中激起強烈反響。

散户要不要保護？這看似是無需爭論的問題，然而近些年我們也時常聽到不同聲音。有觀點認為，股市是市場主體間的博弈，投資風險應當自負，誰盈誰虧是市場交易的結果;還有觀點認為，散户投資不理性，投資水平與專業機構也不能比，喜歡追漲殺跌、散户過多是A股不成熟的重要原因，通過優勝劣汰可以化解投資者結構不合理的問題。這些説法貌似有理，其實脱離了國情和股市實際發展階段，也忽視了數千萬散户的正當利益。

A股市場散户多，既有歷史原因，也有現實基礎。我國人口數量多，百姓偏愛儲蓄，手上的錢有很強的保值增值需求。雖然金融市場經過多年發展，投資渠道已不算少，但像股市這樣低門檻、流動性好、參與方便的投資場所，還真不多。A股市場龐大的散户羣體，以及與之相適應的高市場流動性，與這些現實因素有很強關係。可以預期，在未來相當長一段時間裏，類似情況不會發生根本性變化，散户仍會是股市中的重要角色。無論是市場發展還是政策制定，都不應忽視這一羣體。換個角度看，散户投資者固然有其不足，但A股市場僅用20多年就發展到今天的局面，與其極高的“人氣指數”是分不開的，對於散户所發揮的作用不應抹殺。

就長遠來説，改善投資者結構是大勢所趨，但這有賴於市場各方面條件不斷成熟。未來，即使機構成為主角，也只是散户參與方式有所變化而已，股市仍會是大量普通投資者分享經濟增長成果的重要渠道。如果是因為散户權益得不到有效保障，長期虧損、傷心失望而離開，或者是通過所謂“優勝劣汰”來降低散户比例，這樣的“去散户化”既不公平，對市場發展也沒有益處。股市不是叢林，大魚吃小魚、弱肉強食的法則不適用於這個市場，“散户保護”的短板應當補齊。

如何保護散户？有投資者覺得，如果做股票虧了錢，就是監管沒有盡到保護責任，這樣的理解顯然也有偏差。對於股票等高風險投資品種來説，保護不代表“保賺”，正常投資風險仍然需要投資者自己承擔。有效的保護，從根本上是建立能夠體現公平正義的市場制度，打造健康完善的市場環境。比如，上市公司是創造投資回報的源泉，其質量如何與投資者利益密切相關，應嚴把上市入門關，防止病從口入，不讓偽劣公司矇混過關;對於一些公司信息披露質量不高、減持多增持少等問題，甚至內外勾結、坑害中小投資者等情況，需要補好制度漏洞，採取強有力的遏制舉措。再如，與散户相比，各路機構在資金、信息等方面都有明顯優勢，一些人利用這些優勢，肆無忌憚搞內幕交易、市場操縱、“忽悠式”重組，還有人炮製不靠譜的炒作概念、編造傳播虛假信息，引人上當，讓普通散户合法權益受到嚴重侵害，面對這些亂象，應敢於亮劍，重拳打擊，對不守規矩、恣意妄為的“大鱷”形成有力震懾，讓其知底線、存敬畏。

當然，再強的外部保護，也無法完全替代投資者的自我保護。回過頭看，很多違法違規行為之所以屢屢得手，與很多散户投機心理強、想賺暴利快錢，從而忽視了風險防範有關。不過分熱衷追逐熱點，不盲目跟風追漲殺跌，其實就能避開很多市場陷阱，築起保護自身權益的第一道防線。瞭解市場、敬畏風險，懂得根據自身情況理性投資、量力而行，也應成為廣大散户進入股市後的必修課。