何自力：醫治脱實向虛要對症下藥

中國經濟進入新常態以來，面臨一個風險是脱實向虛。要實現經濟中高速增長，產業邁向中高端水平，提高經濟運行的質量和效率，增強國家競爭力，必須堅決遏制脱實向虛傾向。

脱實向虛，是指社會資本離開實體經濟流入金融服務業，致使加工製造業發展停滯甚至萎縮而金融服務業迅速膨脹的趨勢，其實質是產業空心化，又叫去工業化。

脱實向虛最先發生在西方一些發達經濟體。到2008年全球金融危機前夕，西方國家脱實向虛發展到十分嚴重的程度，多數國家制造業增加值在三次產業中的比重僅為百分之十幾，金融和其他服務業的比重則達到百分之八十以上。持續的脱實向虛不但最終引發嚴重的金融危機，而且導致西方發達經濟體陷入經濟持續停滯的困境，各種經濟和社會矛盾空前激化，拖累整個世界經濟增長遲緩。

我國經濟脱實向虛的表現與西方國家有相似之處，如實體經濟產能過剩;大量資本流向房地產、貨幣市場、資本市場;海外併購規模迅速擴大引致資本外流等，但是原因有所不同。

其一，全球金融危機後，世界經濟陷入低迷，外貿出口市場嚴重萎縮使我國外向型行業和企業產能嚴重過剩，實體經濟面臨困難。

其二，經過三十多年快速發展，我國製造業業已形成門類齊全、價值鏈完整的體系，傳統制造業產能趨於飽和甚至過剩，製造業盈利水平下降，資本開始流出製造業，轉向回報率高的房地產和金融服務業。

其三，過去三十多年中國大規模吸引外國直接投資和先進技術，使中國製造業的技術水平迅速趕上甚至在個別領域超過發達國家。追趕目標逐步實現，對企業的自主技術創新能力提出更高的要求，許多自主創新能力不強的企業迫於壓力將資本投向房地產和金融服務業。

其四，近年來我國銀行業脱媒趨勢越來越嚴重，大量資金以表外形式運作，或在金融體系內沉澱空轉，或追逐炒作部分資產或商品，而許多高新技術產業和中小企業由於得不到及時有效的金融支持而陷入困境。

其五，面對實體經濟遭遇產能過剩和技術創新瓶頸而發展緩慢，各類資金紛紛湧入房地產市場、貨幣市場、股票市場投機炒作的局面，政府的“有形之手”不到位，許多政策不配套，導致“虛實結構”嚴重失衡。

由上可見，我國經濟脱實向虛是諸多特殊因素共同作用的結果，治理脱實向虛必須綜合施策，對症下藥。

其一，努力打造國際競爭新優勢，拓展實體經濟發展新空間。積極構建全方位開放體系，推進“一帶一路”構想，開展國際產能合作，參與和引領經濟全球化，突破發達國家先進技術與發展中國家低成本競爭的雙重擠壓;瞄準世界產業技術發展前沿，加快3D打印、高檔數控機牀、工業機器人等新技術新裝備的運用與製造，以個性化定製對接國內外海量用户，以智能製造滿足國內外市場需要。

其二，積極推動製造業從數量擴張向質量提高的戰略性轉變。深入實施創新驅動發展戰略，加快推進以科技創新為核心的全面創新，廣泛開展大眾創業、萬眾創新，推動戰略性新興產業加快發展，運用新技術、新業態全面改造提升傳統產業，有效促進經濟結構調整和優化升級，提高製造業贏利能力，實現中國由製造大國向製造強國的轉變。

其三，着力提升企業自主創新能力。要進一步簡政放權，增強企業活力，培育企業創新動力，鼓勵企業樹立品牌意識，不斷提高產品質量，提倡工匠精神，打造享譽世界的金字招牌;建立健全知識產權保護制度，維護創新者合法權益，激發全社會的創新熱情;企業家要承擔社會責任，自覺抵制資本投機、樓市炒作等各方面的誘惑，保持定力，專注創新，為振興實體經濟做出應有貢獻。

其四，提高金融業服務實體經濟的能力和水平。金融業要樹立迴歸本源，服務實體經濟的意識，加大對實體經濟——特別是製造業的支持力度。堅持問題導向，着力加強對製造業科技創新、轉型升級提供精準服務，提升金融服務專業化、精細化水平，發展多層次資本市場支持製造業轉型升級。強化金融監管和治理，遏制金融系統自我循環、自我膨脹的行為。加強股市、債市、基市和匯市監管，及時判斷、及時控制和有效防範金融風險。

其五，看不見的手和看得見的手相結合，助推實體經濟和金融業協同發展。在推動金融業服務實體經濟過程中，要處理好政府與市場的關係，既要讓市場在實體經濟和金融業的發展中發揮重要調節作用，增強實體經濟和金融業的市場活力和創新能力，又要加強政府幹預和調控職能，綜合運用經濟、行政和法律手段推動實體經濟轉型升級，優化產業結構，提高供給質量和供給能力，加強和改進對製造業的金融支持，實現金融服務業與實體經濟協同發展。(作者是南開大學經濟學院教授)