人民日報經濟透視：美國經濟面臨結構性難題

自2007年國際金融危機以來，美國經濟雖然重回增長，但是增速比危機前有所放緩。如果按危機前的增速計算，美國經濟的體量將比現實高出10%。目前，產出差距持續擴大，反映出經濟下行不僅是週期性的，也是結構性的。美國經濟就像是一輛駛下了高速公路的汽車，正在較低限速的鄉村道路上行駛。

哪些因素讓美國經濟這輛車偏離了衰退前的趨勢？產出由就業率和生產率決定。統計數據表明，美國經濟的生產率顯著下降，雖然就業水平恢復到了比危機前更好的水平，但是就業前景受到了一些長期因素的制約。

實際上，美國的生產率下行從本世紀初已開始，此前數年由信息技術帶來的經濟繁榮逐漸消失。至於生產率的降低是暫時現象還是長期趨勢，這是歷史學家和經濟學家一直在爭論的話題。一句話，未來的生產率具有高度的不確定性。

從勞動力市場來看，財政刺激和不斷擴大的貨幣寬鬆政策，帶來了失業率的持續快速下降，這一點非常引人注目。隨着失業狀況接近自然失業率，美聯儲已經收緊貨幣政策——今年有可能加大收緊的幅度。隨之而來的，未來失業率下降帶來的好處將是有限的。

僅關注失業率的下降會誇大經濟的復甦力度，其他一些反映勞動力市場健康狀況的指標也不容忽視。衰退在一定程度上造成了勞動參與率的下降，但這個趨勢顯然在危機前便已出現：男性的勞動參與率在60年間持續下降，女性的增長止步於2000年，雖然整體參與率自2014年底以來有所增加，但並未恢復到危機前水平。

此外，美國的適齡勞動力增速比危機前明顯放緩。這源於“嬰兒潮”一代的逐漸老去。隨着“嬰兒潮”一代紛紛到了退休年齡，這一趨勢或將持續到2030年。這很可能令經濟增長減速，同時讓養老體系承受重壓，危及財政支撐。

對此，應作何應對？首先是提高生產率。結構性改革——包括勞動力市場、產品市場以及税收體系的改革——可以助一臂之力。雖然短期會有陣痛，但在適度的財政刺激下，有望產生巨大影響。

其次，提高勞動參與率是縮小不平等差距和保證廣泛增長的核心。刑事司法改革可以鼓勵企業僱傭有犯罪前科的人；家庭友好政策，如帶薪假期、彈性工作制、質優價廉的育兒服務等，可以幫助家長更好地平衡工作和家庭，這也是可以讓女性勞動參與率跳躍式上升的關鍵。

最後，老齡化是美國和很多發達國家面臨的主要挑戰。移民和養老金制度方面的改革，如吸納年輕的專業技工、提高退休年齡等，可以在短期內緩解適齡勞動人口的不足，但從長期來看仍需財政支持。如果執行得當，這些改革可以幫助美國經濟重新駛上高速公路，但在改變到來之前，道路艱難且漫長。

（作者為美國彼得森國際經濟研究所研究分析師）