宋國友：人民幣終將與美元並駕齊驅

歐洲央行日前宣佈進行了5億歐元的人民幣投資，作為其外匯儲備的組成部分。為保持外匯儲備的總體規模，歐洲央行此次是買入人民幣而賣出美元。

毫無疑問，這是人民幣國際化進程中令人興奮的一個新事件。人民幣不僅進入諸多發展中國家和周邊國家的官方外匯儲備庫，現在更是直接進入第二大國際貨幣發行者歐洲央行的官方外匯儲備庫。可以預計，未來類似事件將更多。

以去年10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子為新的起點，人民幣進程非常順利。一旦歷史性地打開人民幣成為SDR新貨幣這個閥門，人民幣之水將源源不斷地注入全球貨幣體系當中，為全球貨幣體系提供流動性和保持穩定性。

至少從IMF公佈的最新數據表明，在去年10月份之前，還沒有外國政府宣稱持有人民幣外匯儲備的統計，但僅僅過了3個月，世界範圍內就有845億美元的人民幣外匯儲備。按此速度發展，未來十年左右外國政府可能會積累上萬億元人民幣的官方外匯儲備。值得注意的是，隨着中國“一帶一路”倡議的推進，人民幣地區化以及國際化的成果將會進一步顯現。

在人民幣國際化進程中，一直有兩種情緒。一種是過於樂觀的情緒，認為人民幣在不久的將來就會取代美元，成為全球主導貨幣。這不符合現實，中國和美國在各個領域可以衡量的實力差距中，貨幣實力差距最為巨大。也有觀點過於悲觀，主張人民幣由於政治制度差異等不利因素的限制，不太可能挑戰歐元地位，更別説美元了。

在短期之內，確實如此。要想在未來10年左右人民幣就成為前三的儲備貨幣，還是一個較難實現的目標。但是，人民幣國際化是大勢所趨。很難想象，作為全球第二大經濟體，人民幣不在全球主要儲備貨幣之列。更很難想象，隨着中國經濟實力在未來20年內超過美國成為全球第一大經濟體，人民幣的影響力還會大幅落後於中國經濟的影響力。

歷史上看，崛起國的貨幣影響力或多或少都存在着顯著的遲滯性。例如，美國幾乎直到經濟總量超過英國半個世紀以後，美元才通過佈雷頓森林體系的創設而真正超過英鎊成為全球基礎貨幣。但同時另一個結論是：無論多晚，經濟總量第一位的國家的貨幣影響力會不斷上升。貨幣總歸是跟着國家實力走的。

只要中國經濟繼續保持發展，最晚不超過2050年左右，人民幣的國際地位將會超過歐元，在2080年左右，人民幣將和美元並駕齊驅。真正的問題是，人民幣國際化不僅會帶來收益或者榮光，同時也暗藏着大量的成本和風險，而人民幣國際化不是中國金融戰略的根本目標。

中國金融的總體目標是服務於國家經濟發展以及維護經濟體系的穩定，不是為人民幣國際化本身。要在內重於外的排序中穩步實現內外目標均衡的人民幣國際化。想清楚了這個問題，就會明白雖然人民幣國際化總體趨勢較為確定，但過程絕不會一帆風順，不僅會面臨外部的干擾和波動，更會遭遇內部因素的限制以及主動的政策控制。如果特定時期的人民幣國際化不利於國家經濟利益，人民幣國際化可能會出現短暫的收縮。(作者是復旦大學經濟外交研究中心主任)