BJ爭市值冒尖莫如爭主業強固

這個炎熱的夏天，如火如荼的互聯網行業從不缺火爆的話題，有消息説，BAT將被ATJ代替，百度將從中國互聯網三巨頭中出局。根據雅虎財經數據，截至26日收盤時，在紐約納斯達克上市的京東集團市值約為612億美元，同樣在美上市的百度市值為619億美元，兩者相差僅幾億美元。這是一幕BJ市值之爭的大戲，焦點是未來誰會是互聯網第一陣營的老三。

京東近期股價強勢上漲主要得益於一季度財報超預期，併購英國奢侈品電商，還有京東模式獲得美國投資者認可。反觀中國傳統互聯網巨頭百度，近幾年經歷不少風波之後，其股價基本處於橫盤整理狀態，在近期的全球科技股熱潮中略顯落後。

但市值是一個隨時流淌的數字，在股市，一夜之間蒸發數十甚至數百億市值是尋常事，2015年1月28日，受淘寶與國家工商總局就網絡交易商品產生的爭議的負面新聞的影響，在美國納斯達克上市的阿里巴巴股價當日下跌4.36％，至98.45美元，市值蒸發了110億美元，合680億元人民幣。市值也不代表業績，“奪寶奇兵”、復星集團董事長郭廣昌投資海南礦業賺市值卻不賺業績，海南礦業上市之後幾年間市值一路攀升，從15億到200億，但從財務數據來看，上市之後的海南礦業跟大部分上市公司一樣，都犯了“一上市業績就稀里嘩啦下滑”綜合症，淨利潤一年不如一年。2010年－2013年海南礦業歸屬於股東的淨利潤均在7億元以上，2014年驟降到了4.24億元，2015年竟然只有1019萬元，2016年已經是－2.86億元了。從某種意義上説，市值是上市公司戴在頭頂上的虛幻的光環。

按理説，京東和百度沒有什麼可比性，是互聯網行業裏的兩個領域，一個電商，一個搜索。從市場細分來看也確實是這樣，輿論將他們對比應該是從互聯網大類來做的。而各個互聯網上市公司不要拘泥於市值之爭，要依託自己的優勢，發展好自己的強項，圍繞自己的主業，專心走自己的路，不要受什麼市值排行榜等名利因素干擾。

而一味追求市值，一方面會把決策層的精力誤導到資本運作上來，在資本市場爭高低比勝負，容易走上邪路，比如依託大宗交易商和私募基金將市值管理搞成內幕交易、操縱股價等。在線下，為了策應做大市值，上市公司也會攤大餅，認為自己無所不能，無節制地拓展主業以外的業務，結果是攤薄了企業的競爭力。賈躍亭主導之下的樂視擴張之路最初還是沿着視頻拓展，但接下來便越來越有中國畫的潑墨般的寫意和氣象恢宏：從智能電視、手機到體育、影視再到雲、汽車、金融，從中國到東南亞、印度再到俄羅斯、美國，陣勢之龐大、涉及領域之多唯有GE這樣的500強可以媲美。殊不知橫向擴張是個大坑，多元化知易行難。 眼下，欠款、裁員、上門討債的供應商，這些關鍵詞幾乎拼湊出目前樂視在媒體上的全部曝光，成為樂視的“新常態”。目前京東和百度都有這方面的衝動和實際行動，為了比拼市值，都在主業之外的金融業務上擴容，都有很大的風險。

有鑑於此，BJ與其爭市值冒尖，不如爭主業強固。精明的企業家無不是在主業上傾注最大的熱情，為強本固基狠下功夫。企業家野心不要太大，不要希圖建造一個全球最大的花園，把世界上的所有奇花異草悉數移栽其中，然後圈上一道圍牆，在大門口收費，這是不現實的，也是根本沒有能力達到的。如果你栽種一兩個當家品種的花草，形成自己的特質，別人無人企及，你就是最大的贏家。

目前無論京東，還是百度，抑或其他一些互聯網企業，都要有所警惕，要有危機感。BAT不是鐵板一塊，即便是京東，J能取代百度B，形成ATJ“新三國演義”，也有解散的筵席。更何況百度和京東實實在在有他們的軟肋。近來，熱血沸騰的百度接連遭遇兩家國際評級機構降級評定，先是穆迪在5月18日將百度A3的發行人評級及高級無抵押債券評級列入下調複評名單後，不到半個月後，惠譽在5月31日也將百度列入負面觀察名單，理由均為擔心高速增長的金融服務業務將增加公司的聲譽風險或負債風險。而京東在金融理財方面的擴張也讓人捏着一把汗。

但是，百度在中國搜索市場佔據支配地位，這將為其提供穩定營收，公司同時擁有大量現金流，且近年來一直在加大人工智能以及機器學習等方面的投資和戰略調整，因此百度發展前景仍然看好。京東也是中國電商的頭牌企業，2016年7月，京東入榜2016《財富》全球500強，成為中國首家、唯一入選的互聯網企業，其發展潛力不可估量。只要恪守主業，兩家的發展前景還都看好。

警醒吧，莫在市值上爭強好勝，把主業紮紮實實做好，才是人間正道。而互聯網科技板塊行業發展態勢瞬息萬變，公司市值此消彼長是很正常的。隨着中國互聯網科技企業創新活力不斷迸發，BAT格局發生變化並不意外。至於京東和百度誰更優秀，現在暫無定論，言之尚早，全仰仗其未來對主業的掌控，階段性奔跑有先有後，成為“長跑”冠軍才是最終贏家。（蔡恩澤）