錢江晚報：樂視風波不斷，警示盲目擴張風險

不時被壞消息纏身的樂視，7月3日又迎來一大波負面新聞。先是有媒體稱，賈躍亭夫婦及樂視系三家公司的12.37億資產被司法凍結，疑與招商銀行一筆24億元規模的貸款有關，隨後又有媒體披露，上個月樂視控股的法人代表已由賈躍亭變更為吳孟。這引起了人們諸多猜測。

目前，樂視控股已就資產凍結一事作出回應，表示事情起因是一筆樂視手機業務融資貸款，“但我們針對此筆貸款的資產抵押，足夠覆蓋債務”。據相關報道，這筆貸款是當初樂視控股收購酷派（手機）股權的資金來源。樂視的聲明，恰好佐證了其資產凍結一事不虛。放在以往，這筆錢對樂視來講似乎不算什麼。但目前，連12億元的現金都拿不出，而是強調資產抵押“足夠覆蓋債務”，足證其現金流之緊張。

樂視風波不斷，不是因為夢想太大，而是擴張太快。或許是當初從股市套現來錢太容易，或者是自我陶醉。樂視在短短兩年內一舉進軍內容、大屏、手機、體育、汽車以及互聯網金融等七大生態。樂視大舉擴張的高潮，是去年10月在美國召開一場聲勢浩大的發佈會。但也是這場發佈會，成為樂視由盛轉衰、進入漫長冬季的標誌性事件。

回頭再看，除了其起家的樂視網和超級電視業務，其他每一個生態及其子生態都是一個大坑，其中樂視汽車這個坑更可謂“天坑”。就拿樂視體育來説，照理這是與樂視基礎業務最接近的生態，但購買各種賽事需要花大把的錢，很難盈利。又如手機，花了錢，不尷不尬地佔個坑，如果公司業務蒸蒸日上，自然錦上添花，碰到困難，這就成了雞肋。更不用説樂視汽車這個全新的領域，至今為止，樂視砸了那麼多錢，量產仍遙遙無期。

樂視的擴張模式很成問題。樂視在不斷融資不斷擴張的過程中，又不斷地把資產拿出來抵押（質押），從而形成了龐大而漫長的債務鏈條。到最後，如果業務不能變現，或者公司估值沒有達到預期，就不會有人跟進投資，那麼這場遊戲就接近尾聲了。樂視的資金鍊發生危機，就是在人們對其擴張模式和盈利前景表示質疑的時候。這時候，故事就講不下去了。

這實際上也是許多互聯網公司的玩法。一些所謂互聯網公司拼命燒錢的目的，不是為了做市場，而是為了做流水，把業務量做上去，對資本講故事。最後，就是為了賣個好價錢。如果其盈利模式紮實可行，還可能等得到春天（盈利），而如果不被資本看好，錢燒完了也就作鳥獸散了。

在這方面，最新一個例子是共享自行車。這個行業才剛冒出個頭，一些公司已開始進軍海外市場，儼然變成了全球公司。這讓人不禁問，這些公司的國內市場站穩腳跟了嗎？盈利模式找到了嗎？政策風險考慮到了嗎？當然，有人願意投錢，有人願意燒錢，這是正常的市場活動，無須置喙。但如果整個互聯網行業到處都是在販賣情懷、玩資本遊戲，不僅其創新含量頗堪懷疑，因此是否會吹大資本泡沫，造成金融隱憂，不得不考慮。