影子銀行將是金融監管重要目標

國務院金融穩定發展委員會將要面對的一個重要監管目標，就是資金脱實向虛的主渠道——影子銀行。設立國務院金融穩定發展委員會，就是要終結目前的監管與影子銀行間的“貓鼠遊戲”。就是要提高金融監管層級，統籌並監督各相關監管部門，填補各種漏洞，實現監管對金融領域的全覆蓋，並以此達到防範風險、保障國家金融穩定的目的。

14日至15日，全國金融工作會議在北京召開，會議宣佈中國將設立國務院金融穩定發展委員會。這一全新機構的設立，折射出中國高層金融監管新思路，將為中國金融監管帶來重大變化。有媒體分析指出，從名稱來看，國務院金融穩定發展委員會將“穩定”置於“發展”之前，顯示了中國將防控金融風險放到更重要的位置，強調金融穩則經濟穩，對於金融行業既要給發展空間，又要把住監管“閥門”。

全國金融工作會議一般五年召開一次，此前已召開過四次。作為中國金融業最高規格會議，每次均對中國下一步重大金融改革政策和方向定調。此次會議強調，金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度。設立國務院金融穩定發展委員會，是本次會議推出的一項重要改革措施，引起社會廣泛關注。

設立國務院金融穩定發展委員會，是一個針對性很強的改革舉措。自2012年全國金融工作會議以來，五年時間裏，國內金融形勢呈現出新特點，也暴露出一些嚴峻的新問題。據統計，中國金融業增加值佔GDP比重，已由2012年的6.51%升至2016年的8.35%，這一比重甚至超過美、英等傳統發達國家。我國金融增速和GDP增速走勢背離，資金脱實向虛、資金空轉現象突出，其中藴藏的風險令人憂慮。

國務院金融穩定發展委員會將要面對的一個重要監管目標，就是資金脱實向虛的主渠道——影子銀行。影子銀行是指遊離於銀行監管體系之外，可能引發系統性風險和監管套利等問題的金融中介體系。在過去幾年，一場空前的金融自由化運動，在中國大地廣泛展開。隨着金融自由化的深入，金融產品極大豐富，第三方理財、網絡金融等金融新事物蓬勃發展。這導致以銀行理財產品為代表的中國影子銀行規模急劇擴大，一些研究報告認為目前其規模超過60萬億。

中國影子銀行近年迅猛發展的主要原因就是監管不力。目前我國金融監管體系是典型的分業及垂直監管，雖有金融監管協調部際聯席會議制度，但對影子銀行難以形成有效監管。從一行三會，到各級政府，看似都對影子銀行有監管責任，但如此複雜的多頭管理，導致監管模糊地帶廣泛存在，這給金融機構帶來巨大的監管套利空間，最終讓各種理財產品和影子銀行體系得以快速膨脹。

設立國務院金融穩定發展委員會，就是要終結目前的監管與影子銀行間的“貓鼠遊戲”。此前，金融自由化持續、影子銀行活躍的重要背景就是，分管不同領域的監管機構出於部門利益考慮，展開了一場監管放鬆的競賽。此次，中央決定設立國務院金融穩定發展委員會，就是要提高金融監管層級，統籌並監督各相關監管部門，填補各種漏洞，實現監管對金融領域的全覆蓋，並以此達到防範風險、保障國家金融穩定的目的。

影子銀行帶來的嚴重後果，相隔不遠、猶在眼前。在2015年，那場罕見的股市異常波動中，影子銀行及各路資金先是共同托起了“槓桿上的牛市”，之後造成了嚴重的流動性危機，當時市場近三分之一股票停牌，連續幾日千餘隻股票跌停，中國股市奄奄一息，金融危機幾乎一觸即發。此後，在影子銀行的作用下，國內資本市場又上演了寶能收購萬科的鬧劇，鉅額收益個人化、巨大風險社會化的極致表演再度令社會震驚。

時不我待，當前金融環境複雜，亟待國務院金融穩定發展委員會適時出手，化解影子銀行脱實向虛的負面作用，完善升級中國金融監管系統，讓金融迴歸服務社會經濟發展的本源，保證我國經濟轉型發展順利推進。（樊大彧）