“大國”印度的經濟“軟肋”

印度經濟發展 圖源：新華國際

近年來，印度經濟增長速度很快，在主要經濟體中居領先地位，曾一度讓其成為“大國”的雄心壯志快速膨脹。但這一趨勢不太穩定，總體來看，印度經濟呈現出兩高兩低的局面：兩高指高經濟增長率，高外國直接投資；兩低指低固定資產形成率，低新增就業率。

印度的官方GDP增長數據雖然比較好看，但是其他方面的宏觀指標，並沒有如此顯著。印度的固定資產形成和製造業指數（IIP），都落後於預期。總體來看，印度經濟增長的動力仍然是國內消費和服務業增長。這一增長在很大程度來源於外來投資增長外溢出來的消費能力上升。而對於印度經濟可持續發展和就業非常重要的製造業，至今起色不大。

高增速與高外國直接投資直接相關。印度通過一系列外資便利化措施，吸引了大量的外國直接投資，但這些資金主要湧入了金融市場，成為熱錢，或者是以併購等方式間接進入印度，對印度實體經濟的貢獻有限。簡而言之，外資在印度主要集中灰地投資（Brownfield Ventures）領域，對印度最需要的綠地投資（Greenfield Venturs）領域貢獻有限。以剛剛過去的2016-17財年（4月1日-3月31日）為例，印度共獲得外國直接投資600.8億美元，比上一財年增加8%。其中，服務業吸引外交排第一位，為86.9億美元；其次是電信業的55.6億美元，計算機軟件和硬件業的36.5億美元。換句話來説，這些投資主要目標分印度市場的份額，對於做大印度經濟蛋糕的貢獻有限的。

與兩高相對應，印度固定資產形成速度低，新增就業量也比較低。在2015-2016財年，印度有組織部門的新增工作崗位，比2011年前相比不僅沒有增加，反而減少了25%。這表明，*印度的經濟增長，是一種“無工作的增長”，是在與實體經濟部門關聯不密切的部門內循環產生的。*還有一種可能性：印度在2015-2016財年的GDP增速可能沒有7.5%，而是在5%左右，所以創造不出預期中的就業數量。與此相應，印度的製造業增長速度也在降温。印度的製造業指數，在2017年4月下降到3.1%。這一數字在上年同期為6.5%。

*由於印度經濟的低起點，速度並不是衡量印度經濟狀況的主要參考因素。*考察印度經濟未來的關鍵，恰如莫迪總理所言，是“印度製造”計劃的實施情況。印度要發展製造業，面臨制度困擾、改革無力和國際環境不良三大挑戰。

一是，長期困擾印度製造業發展的制度和文化因素，沒有大的變化。要發展製造業，需要印度對徵地法、勞工法和環保法進行修訂。但是，印度政府還無力在法律層面對上述問題進行調整。韓國最大的鋼鐵企業浦項鋼鐵，曾經在印度有一個幾十億美元的重大投資計劃，但徵地多年未果，只好放棄。莫迪總理上台以後，浦項鋼鐵很受鼓舞，想恢復上述投資計劃。但最近，聽説浦項鋼鐵又要放棄這一計劃了。近來，美國福特和克萊斯勒等知名汽車品牌，也傳出要離開印度的消息。這些美資企業固然有自己的市場定位缺陷，但也表明它們並不看好印度未來的市場潛能。

二是，印度經濟改革的聲勢雖然很大，但其實只有改動，沒有結構性變化。在今年6月莫迪總理訪問美國前夕，美國《時代週刊》發表封面文章，稱莫迪總理不是一個真正的改革者，只是一個能為房地產商找到土地的人。換句話來説，*印度沒有進行真正的結構性改革，只是試圖以一個接一個的改動，來製造出印度正在進行經濟改革的印象，以吸引更多的外國投資和國際關注，以期實現經濟快速增長。*但這一經濟造勢運動，到底是一個“自我實現的預言”，還是一個印度版的東南亞模式，還有待觀察。在1997年東南亞金融危機之前，很多東南亞國家大量吸收熱錢來推高資產價格，推高消費水平，再以此來刺激經濟增長。但這一模式最終被證明沒有可持續性。

三是，印度經濟還面臨不良的國際經濟環境。首先，印度面臨逆全球化潮流的壓力。與上世紀80年代中國開始改革開放時相比，印度改革與面臨國際經濟環境並不友善。印度一方面面臨東南亞國家在製造業方面的競爭；另一方面，美國等國家的經濟民族主義情緒也在上升，在大力推動本國製造而不是進口，客觀上與印度製造目標構成了直接競爭關係。其次，生產自動化削弱了印度勞動力低成本優勢。中國改革開放時，低端製造業提供了大量的就業崗位。但是現在，很多製造業、包括低端製造業都在很大程度上實現了自動化，對低成本勞動力的需求下降。最後，數字製造，尤其是以3D打印為代表的新制造技術，將會改變傳統的全球化方向。以追求低成本為主要動力的生產全球化，可能會被市場為導向的生產當地化趨勢所取代。生產要素全球配置的意義，即使不會消失，也會大幅下降。這些對正處於起步階段的印度製造業，都不是什麼好消息。

總體來看，*印度經濟尚處於較低水平，經濟快速增長是可以預期的。*但能否實現“印度製造”目標，以在根本改變印度的經濟結構，創造出足夠多的就業機會，仍然是一個變數很大的問題。

（張家棟，復旦大學南亞研究中心主任、教授，海外網特約評論員）