今年完成既定增長目標應無懸念

下半年經濟走勢如何？有擔心會轉而下行。也有機構出於自身行業的考慮，誇大金融“去槓桿”對經濟的衝擊力。事實上，我國經濟增速已經連續八個季度在6.7%至6.9%之間窄幅波動，一些新的有利因素又不斷出現，因此，中短期內，經濟能夠維持穩中向好的趨勢。

今年以來，我國經濟增長加快，一個重要原因是受益於去年開始的全球經濟復甦。全球經濟復甦給去年的大宗商品交易帶來了新一輪牛市，也帶動我國PPI自2015年12月起一路上行。PPI走高與政府強調“去產能”緊密相關，這也是國內經濟新動能的第一個因素。今年“三去一降一補”紮實推進，明顯地促進了供求關係的改善，5月鋼鐵、煤炭去產能任務分別已經完成60%和40%以上。其次，消費保持平穩增長，對GDP貢獻率維持高位，起到了經濟增長“壓艙石”的作用；服務業主導經濟增長的特徵更加明顯，上半年服務業增速快於第二產業增速1.3個百分點，佔經濟的比重高於二產14個百分點。再次，製造業向中高端邁進，高技術製造業和裝備製造業增加值上半年同比分別增長13.1%和11.5%，增速分別高於規模以上工業6.2和4.6個百分點；戰略性新興產業增加值同比增長了10.8%，增速高於規模以上工業3.9個百分點。

此外，棚改貨幣化改革進展順利，房地產“去庫存”快於預期，推動房地產投資上半年增速好於去年同期，下半年即使回落也很難出現斷崖式下跌；而“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶發展三大戰略協調推進，東、中、西、東北“四大板塊”良性互動，使得產業合理梯度轉移，資源要素高效配置，分工協作更加深化，有利於形成新的增長極和增長帶，不斷拓展經濟發展的新空間。

還要看到，2016年開始的金融“去槓桿”雖然導致了銀行業同業業務萎縮，非銀金融機構“去通道化”提速，債券市場發行、成交疲軟，但是對宏觀經濟的影響並不顯著。從主要指標看，儘管M2同比增速持續回落，但是社會融資規模上半年同比增速仍然高達14.5%，社會融資規模中的新增人民幣貸款增速也保持在兩位數，接近金融機構新增人民幣貸款增速的兩倍。

展望下半年，經濟增長的利好因素較多。一是隨着歐洲銀行業危機緩解，全球經濟復甦的確定性相當強，而中美貿易戰風險也隨着二季度開始的數輪談判顯著降低，全球週期性因素對我國經濟的拉動力量只會增強不會減弱。二是如前所述，國內經濟增長新動能也不可能發生趨勢性改變。還要考慮到，即將召開的黨的十九大有利於國內經濟形勢穩定，有助於增強宏觀調控的效力；全國金融工作“把降低國企槓桿作為重中之重”，下半年國企改革加速幾成定局；雄安新區、粵港澳大灣區發展規劃9月上報中央，環杭州灣大灣區亦在積極籌劃，區域增長動力強化在即。

經濟真正面臨的挑戰主要在投資方面，對地方政府負債收緊可能影響基建投資，房地產投資的增長即使減速緩慢但趨勢很難更改，製造業投資雖然上升但幅度偏小，預計很難彌補基建、地產投資留下的缺口。綜合來看，基於消費穩定、外貿向好，投融資大環境也不會明顯惡化，預計下半年將總體上保持穩定，全年超額完成年初確定的經濟增長目標無懸念。（方燁）