冀北光伏併網困局牽連兩上市公司

每經實習記者 肖達明 記者 嶽琦 每經編輯 趙橋

連續兩次延期回覆上交所問詢，億利潔能(600277，SH)新的募投項目已蒙上迷霧多日。9月5日，億利潔能發佈公告，宣佈終止收購部分標的，並取消定增方案，被終止收購的標的包括了位於冀北地區的光伏項目。

《每日經濟新聞》記者此前瞭解到，冀北地區光伏項目的併網困局解決難度較大，此次億利潔能主動割愛似乎坐實了形勢的嚴峻。而河北地區的併網困局並非億利潔能一家受波及，其中還包括另一家上市公司科陸電子（002121，SZ）。

一位億利潔能內部人士告訴記者，目前官方已有消息稱近期將針對冀北項目給出結果。而實控人方面也出具了承諾函，情況好轉後會重啓股權交易。

資產注入計劃大幅“縮水”

今年3月6日起就開始停牌的億利潔能已經讓不少投資者備感焦慮。半年以來，億利潔能帶來的好消息是將要引入投資回報率可觀的光伏資產，但光伏行業問題最終使其怯步。

9月5日，億利潔能發佈公告稱，其原籌劃向實控人方面收購光伏資產、熱電聯產項目的計劃發生了變化，宣佈終止收購位於冀北地區的尚未併網的奧運光伏項目以及熱電聯產相關資產。改以現金支付方式收購已正式併網發電且歷史盈利性較好的兩家沙漠光伏資產股權，分別是正利新能源49%的股權以及庫布其生態70%的股權。

這一調整令其重組縮水頗大。按照其8月份發佈的預案，光伏資產加上熱電聯產資產，作價為25億元左右，其中有13億元需要依靠定增獲得。而變更後的方案則只剩下兩家沙漠光伏發電資產，初步交易價格合計6.4億元。

此次收購還改用現金支付。此前，其因多年來持續推出鉅額募投項目卻難破業績瓶頸而受到市場關注。億利潔能方面告訴記者，募投資金原本打算用來收購熱電聯產資產。

收購方案的變動早有跡象。8月5日發佈資產收購預案後，8月17日，億利潔能就公告收到了上交所的相關問詢函，函件重點關注了位於冀北地區的光伏項目的併網問題，而熱電聯產資產的交易結構也是問詢關注點。8月24日，億利潔能宣佈延期回覆；8月31日，億利潔能再次宣佈申請延期。

由於熱電聯產資產以及冀北光伏項目都被宣佈取消收購，目前最值得關注的是兩大沙漠光伏發電企業。在問詢函中，由於兩大沙漠光伏企業因債務問題和售後回租式融資租賃，質押了電費權益以及應收賬款，上交所欲瞭解這對上市公司持續經營能力的影響究竟幾何。

億利潔能方面曾表示，兩大光伏資產雖然處於沙漠地區，但在收益還有抵抗運維風險情況上都達到預期。

受累冀北地區併網困局

由於不能併網以及未完全建成，億利潔能即使成功收購冀北地區已建成的光伏電站，也只能白白承受“棄電”損失。

而位於冀北地區迎賓廊道奧運光伏項目的併網難問題，牽連的不僅僅是億利潔能一家。據《中國能源報》報道，國家電網今年6月份突然下發通知，指出冀北地區2016年可利用小時數低於規定最低利用小時數，同時棄風棄光“雙降”目標也未完成，因此冀北地區所有光伏項目不能放行併網。

雖然億利潔能擬收購的標的是專為冬奧會準備的迎賓廊道項目，十分矚目，卻似乎也未能在併網上獲得任何優先權。業內人士曾分析，由於事件的實質是電網消納能力有限，冀北地區的併網問題短期內難以解決。

值得一提的是，科陸電子在冀北地區的光伏項目也受到波及。2015年10月，科陸電子以6000萬元的對價受讓了一家光伏項目主體公司60%股權，該項目公司主要建設位於河北省張家口市宣化縣150MWp（峯值功率150兆瓦）奧運迎賓光伏廊道項目，項目預計投資總額超過13億元。

科陸電子中報顯示，項目建設進度緩慢，工程累計投入佔預算比例僅達到11%。其在債券評級報告中表示，由於國家持續下調光伏電站上網標杆電價，投資收益可能無法達到預期。

科陸電子一位工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，目前實際建成裝機30兆瓦，但仍在協商併網。而之所以整體建設進度緩慢，其告訴記者，也是考慮到“併網的速度有所延緩。”