必康股份聯合華融瑞澤設立20億併購基金

必康股份(002411)9月12日晚間發佈公告稱，公司董事會已審議通過了《關於公司投資設立併購基金暨關聯交易的議案》，同意公司與控股股東新沂必康、華融瑞澤共同投資設立“華融瑞澤必康醫藥產業併購基金”，基金總規模為20億元人民幣。其中必康股份與新沂必康作為劣後級有限合夥人擬各認繳出資2億 元，華融瑞澤華融瑞澤及其指定的其他投資者作為中間級合夥人或優先級合夥人共擬認繳出資16億元。該併購基金計劃分期實施，首期規模為5 億元人民幣。

依據公告，必康股份參與設立併購基金的目的是為了充分利用各方優勢資源，通過專業化投資 管理團隊，及時把握投資機會，降低投資風險，同時利用併購基金平台，佈局與 公司主營業務具有相關性、協同性、符合公司發展戰略的項目，促進公司戰略目 標實現，培育新的利潤增長點，提升公司核心競爭力和盈利能力。

必康股份認為，“華融瑞澤必康醫藥產業併購基金”的設立將有助於推動公司投資主營業務密切相關的醫藥領域上下游企業戰略發展佈局，提高公司綜合競爭力。雖然短期不會對公司經營業績產生重大影響，但從長期來看，該基金投資的項目可作為公司併購標的 備選，在標的達到一定的盈利能力和規範程度後可由公司擇機收購，降低公司併購項目前期的決策風險、財務風險，減少併購過程中的不確定性，提高併購效率，能更好地保護公司及股東的利益。

一般來説，上市公司設立產業併購基金的目的是服務於產業上下游及橫向的併購整合，能更方便地對新出現的優質項目進行培育儲備。相比上市公司直接併購，產業併購基金優勢明顯，首先，提前成立的產業併購基金具有資金先發優勢，一旦出現優質的標的，可以迅速實施收購，能更快地抓住新的機遇;其次，產業併購基金還有明顯的槓桿優勢，上市公司只需要出資一部分，另一部分向社會其他投資者進行募集成立產業併購基金，即可達到收購的目的，充分利用資金槓桿;再次，通過產業併購基金收購標的資產後，可以進行管理以及培育，充分掌握標的公司的相關信息，減少信息不對稱，降低將標的資產整合進入上市公司後的併購風險。

分析認為，必康股份目前正在依託上市公司平台，將產業鏈從醫藥製造向上遊中草藥種植和中草藥儲備庫、中游藥品研發製造、下游醫藥批發零售、醫藥電商、醫養融合等領域延伸，通過推進工商融合戰略，構建具有標杆意義的醫藥大健康產業生態圈。要實現上述目標，預計必康股份未來將有大量的醫藥相關的優質標的併購需求，而此次設立的華融瑞澤必康醫藥產業併購基金”則是上市公司實現併購戰略的重要平台之一。

今年以來，必康股份連續併購了百川醫藥、潤祥醫藥等醫藥商業企業，開始發力醫藥商業領域，擬建設完整的自有醫藥連鎖銷售渠道。經過一系列的併購，必康股份醫藥大健康產業生態圈正在加速形成，而此次設立醫藥產業併購基金則是公司加快外延擴張，推進實施工商融合戰略的延續。

必康股份當日還公告公司董事會已通過了《關於重大資產重組配套 非公開發行股票募集資金投資項目延期的議案》，同意將公司重大資產重組配套的“製藥生產線技改搬遷項目”的預 定可使用狀態的期限延長至 2018 年 8 月31日。

依據公告，必康股份重大資產重組配套募集資金建設項目此次之所以延期，主要原因是項目建設以來，由於智能製造領域設備自動化技術不斷提升，系統控制平 台、信息技術平台的升級，使得公司對訂購的設備不斷進行技術升級和優化，設備的自動化水平大幅提升。同時該項目增加了大量工業機器人和 AGV 過程智能 化設施，並與西門子合作打造全球首家數據驅動下的柔性製造系統(包括工業\ERP\MES\DCS等)。目前該項目智能化設備提供商正處 於緊張的組態和調試驗證階段，由於這些智能化設備訂購週期較長，導致該項目設備的交付、安裝時間延遲，預計該項目達到預定可使用狀態的時間將延期。

有觀點認為，必康股份的“製藥生產線技改搬遷項目”雖然較原來預計的投產時間有所延期，但只要通過設備、技術等方面的升級能使該項目投產後具有更高程度的智能化水平，且能夠更大程度提升必康股份在醫藥領域的生產、運營和決策效率，項目建設期延長也是值得的，這種延長對上市公司的長遠發展而言是利大於弊的，對公司廣大股東來説也是一種負責任的表現。