民資首次控股中國高鐵，郭廣昌為啥否認“狼羊猜想”

不久之前，有歪果仁把高鐵、支付寶、共享單車和網購評為中國“新四大發明”。網絡時代的中國，正再次以聰明才智向世界呈現嶄新的生活方式和高標準的生活質量。

大江東工作室的東姐注意到，“新四大發明”，除了高鐵外，支付寶、共享單車和網購的“發明者”都是民企，其孕育源自純正的市場基因。然而，事情正在起變化，從上週一條269公里的新建高鐵開始，“鐵老大”的市場化改革也驟然加速。

“新四大發明”最後的民資禁區，也向民企洞開啦？為啥呢？

9月11日，由復星集團牽頭的民營資本聯合體與浙江省政府簽約杭紹台鐵路PPP項目，中國首條民營控股高鐵正式落地，打破長期以來鐵路建設領域民營社會資本看得到進不去的投資“玻璃門”，中國鐵路投融資體制改革邁入新階段。

杭紹台鐵路從杭州東站出發，經紹興到達台州，共設9個站，其中6個站為新建，“將經過新昌、嵊州、天台等三個‘無鐵縣’，建成後到杭州的車程都是半小時。”浙江省發改委副主任徐幸説：“作為浙江打造大灣區的主要通道，它將填補杭州都市圈與温台城市圈之間的路網空白，加快融入長江經濟帶，助力‘一帶一路’倡議，帶動區域經濟協調發展和旅遊資源開發。”

浙江省發改委主任李學忠介紹，浙江將在行政審批制度、投融資機制、回報機制、經營管理體制四個方面爭創PPP的示範作用。作為破冰之舉，杭紹台鐵路PPP項目將作為社會資本投資鐵路建設的樣板工程，在探索中形成可複製、可推廣的經驗。

上海鐵路局局長侯文玉表示，深化鐵路投融資改革，吸引社會資本進入，創新鐵路建設發展模式，都有深遠的示範效應。民營聯合體牽頭人、復星集團董事長郭廣昌稱，“杭紹台高鐵就是中國將改革進行到底的最好案例。”

被各方高光關注的這條高鐵，民營控股緣由何在？高鐵里程穩居世界第一的中國，民資會帶來哪些實質性的行業改變？

破天荒，靠各方點贊支持，首條民營控股高鐵這樣“解鎖”

時針撥回2015年12月，國家發改委推出全國首批8個社會資本投資鐵路的示範項目，杭紹台鐵路PPP項目（Public—Private—Partnership，是政府與社會資本合作建設公共基礎設施的項目運作模式）在列。

浙江每年有近1萬億基礎設施投資，光交通這塊就1000億，全靠政府財政難以為繼。徐幸坦言，省政府一直要求把優質民間資本引進基礎設施。“基礎設施，鐵路是重中之重，引進民資大大緩解政府財政壓力，又為投融資機制提供樣板。浙江民營經濟投入與管理實力雄厚，這條路探索成功，對全國鐵路建設有重要貢獻。”

作為復星集團唯一的PPP投資平台，星景資本是八家聯合體成員企業之一，負責杭紹台高鐵項目。復星集團總裁助理，星景創始合夥人、CEO温曉東告訴東姐：“最初方案都是民資相對控股，民資絕對控股的思路是浙江省政府在2016年6月才提出。這是很大突破！”

李學忠介紹，杭紹台項目採用競爭性磋商方式遴選民間資本：“史無前例，難度大、情況複雜，我們組織開展了多輪座談調研，摸清了大家的擔心以及回報和預期訴求。”

最終簽署的投資合同中，項目總投資約409億元，項目資本金為總投資的30%，資本金以外的資金缺口由項目公司融資解決。項目公司股權結構突出民營社會資本絕對控股地位，佔股51%；中國鐵路總公司佔股15%，浙江省和沿線紹興市、台州市按4：6比例持股，其中省政府佔比13.6%，紹興和台州分別佔股10.2%。

“引入民營資本的最大好處，就是能把這條路快速建成，這也是我們地方上最樸素的願望。”作為直接受益者，台州市政府是最積極主動的推動者。該市發改委主任顏士平説：“高鐵靠地方財政肯定捉襟見肘。現在，地方政府只要拿出少部分錢，項目就可以啓動，温台城市羣融入杭州一小時交通圈的時間表大大提前。”

大規模、長週期，民資入鐵還控股，究竟圖個啥

紹興新昌的萬豐奧特是民營聯合體成員之一。山區小縣交通不便，掣肘了新昌企業發展。萬豐奧特集團董事局主席陳愛蓮是十二屆全國人大代表，三年前就呼籲結束嵊州、新昌、天台等地無鐵路歷史，連續兩年向全國人大常委會提交加快杭紹台鐵路議案，並表達了聯合沿線企業為項目出資的意願。

“項目終於落地了，這是造福百姓、造福後代的工程，我們當仁不讓。投資高鐵符合集團大交通發展戰略，也是民企的社會責任和家國情懷所在。”陳愛蓮説。

同為“浙江人”，郭廣昌認為，地方政府和鐵路總局的支持，肯定不僅是看中民資的錢，“背後是希望充分發揮民間資本的機制優勢、效率優勢，整合包括民資在內的社會各方面資源，共同將事做好、做精、做細。”他認為，通過PPP項目引入民間資本，不僅能讓鐵路的組織方式、開發模式多元化，更可以探索用商業化的手段來做公用事業，結合民資的整合能力，讓配置資源更加科學高效，讓客户和老百姓都受益。

“高鐵本身投資回報可能不高，但對復星來説，卻是長期穩定的資產配置方式，民資控股的思路，和星景‘軌道交通+產業’的戰略規劃非常契合。”温曉東解釋。

“復星產業佈局多元，在物流、健康、地產、商業、互聯網等領域都有豐富的可嫁接資源，在高鐵領域可以用全產業鏈優勢服務浙江。”温曉東説，“鐵路項目投資巨大，公益性強，單靠使用者付費無法平衡投資與長期運營成本，對地方政府財政補貼有很強的依賴性。而我們主導的‘軌道交通+PPP+產業’模式，可以獲取軌道交通外溢收益，提高當地財政收入，減少財政補貼壓力，形成良性循環，多贏！”

面對“鐵老大”，民企怕嗎？郭廣昌笑稱，民資與國企是相得益彰好夥伴

隨着正式簽約，一個由投資各方共同組建的項目公司正緊鑼密鼓籌辦，力爭年底全線開工。

東姐注意到，民資參與鐵路建設早有先例，同樣出現在浙江，如衢常鐵路、金麗温鐵路等，但最後民資都黯然退出。杭紹台項目會不會重蹈覆轍？

浙江省發展規劃研究院城建處處長柴賢龍説，之前社會資本參與是簡單的股權合作方式，在話語權、回報機制設計等有所欠缺，難怪民資缺乏信心。“這次杭紹台高鐵的PPP方案設計，非常注重對未來鐵路市場風險的研究，在政府和社會資本共擔風險這塊提出很多方案，確保對民資的吸引力。”

李學忠也介紹，杭紹台項目合作期限34年，其中建設期4年，運營期30年。項目公司負責融資、建設、運營和維護，並擁有相關資產所有權。合作期滿，項目設施無償移交政府方。

“在實施方案確定的合作邊界條件下，通過與社會投資人磋商，競爭性確定補貼金額，同時約定融資利率、超額收入等回報的基礎。”李學忠説，社會投資人的回報機制為“運營收入+可行性缺口補貼”，作為市場化主體，項目公司自主經營、自主決策、自負盈虧，自主依法決定建設管理方式和運輸管理方式。政府與社會資本雙方風險分擔、利益共享。

“項目回報風險並不是我們擔心的。”温曉東説，既然是“破冰之舉”，“面對幾十年傳統的鐵路運營政策、方式、方法，有大量消化和優化工作要做，肯定會碰到各種困難。在具體經營上，線路運營、質量安全怎麼保障，都是全新挑戰。”

有人擔心，在“巨無霸”國企面前，民資介入不過是一隻待宰的“羔羊”，還有人則認為高鐵領域的“狼”真的來了。面對媒體，郭廣昌否認了外界的“狼羊猜想”，他説，民資和國企應該是共贏關係，是相得益彰的好夥伴。

東姐瞭解到，以杭紹台項目為契機，復星正積極論證鐵路投資業務，和中國鐵路總公司緊密合作，積極整合相關資源，深度參與中國鐵路交通大改革。理順政府、鐵總公司和市場關係之後，讓民營聯合體信心滿滿的杭紹台高鐵，或將成為中國鐵路混改的現實樣本。（人民日報中央廚房·大江東工作室 勵漪）