迎多重利好 指數化投資發展有望提速

9月19日，中證指數有限公司在上海舉辦第十一屆指數與指數化投資論壇。與會人士表示，當前全球指數化投資依舊處於快速發展期，而中國的指數化投資將在FOF產品發行、資本市場開放、養老金投資等多個方面迎來利好。整體來看，當前指數化投資在中國的發展空間，有望進一步大幅拓展。

規模料進一步擴大

中投公司副總經理祁斌表示，近年來，全球公開市場股票的主動投資比重持續下降。在美國，主動投資的佔比從過去的80%-90%降到現在的60%-70%，而機構投資者調整規模和淨流出的資金比例更為顯著。自美國次貸危機以來，各國持續量化寬鬆，市場同漲同跌特徵突出，這使得相對大勢而言，公司個體特徵對回報影響重要性減弱。整體來看，指數化被動投資過去幾年在全球的大發展，有着非常突出的市場環境背景。

而對於目前全球指數化投資的整體狀況，德意志資產管理北亞被動型投資副總裁曹靖牧表示，過去十幾年，上世紀90年代末期到本世紀初期，ETF或被動投資當中流動性最活躍的產品，出現顯著的爆發性增長。根據相關預測來看，目前被動投資方面的ETF資產剛剛突破4萬億美元，而在2021年這一規模可能突破8萬億美元。

此外，先鋒領航投資管理(上海)有限公司總經理趙曌指出，在養老金的投資組合中，被動式投資、指數化的投資應用非常多。從發達市場看，主動管理資產規模佔主流，從全球範圍內看，越來越多的被動產品、指數化產品受到投資者的歡迎。而另一方面，從不同國家主動型股票的基金跑贏指數基準的比例來看，不管是過去五年還是十年、十五年，不同國家跑贏基準的主動型基金比例都明顯較低，這將繼續有利於未來指數化投資在全球進一步擴大規模。

指數化投資迎重大機遇

中證指數有限公司總經理馬志剛指出，去年四季度以來，受FOF運作指引落地等因素影響，國內公募基金指數型產品的發行數量快速增長。而從金融投資的許多業內人士來看，未來中國資產管理對於指數化投資的運用將更加廣闊。而就目前來看，指數化投資在國內正迎來多個重大機遇。

匯添富基金指數與量化投資部副總監楚天舒表示，養老金投資、大量FOF產品的發行以及中國資本市場的開放等，都將為指數化投資的擴大運用，帶來更多空間。具體而言，從資產規模和投資風格等角度來看，養老金作為一個尋求長期投資回報的基金，會更加追求穩定收益，更偏長期配置。在這樣的背景下，風格鮮明、成本低、市場代表性比較好的指數型基金，都將是養老金配置的重點。因此，隨着我國養老金市場的發展，養老金投資體量增加，投資風格成熟，指數化產品、指數化投資會在這一領域，將會迎來一個比較好的風口。

而對於中國指數化投資的發展建議，華安基金管理有限公司指數與量化投資事業部總經理許之彥表示，相關部門在指數化產品税收等方面的支持、養老金方面的安排、交易機制的突破、綜合費率的調降等，都能夠進一步加快指數化投資在國內的發展。