避險+節日效應 白酒板塊有望上演旺季行情

近期白酒股受關注程度較高，這一方面源於9月中旬起市場持續陰跌，謹慎情緒升温刺激投資者避險需求；另一方面，中秋節和國慶節“雙節”將至，白酒銷量穩步上升，進度超越預期。市場人士分析，在三季報以及動銷超預期的催化下，中期基本面向好和短期“避風港”作用疊加，白酒股有望迎來戴維斯雙擊。

白酒股集體上漲

白酒股集體上漲是昨日盤面最大特徵。山西汾酒、口子窖、洋河股份、酒鬼酒、瀘州老窖……但凡投資者叫得出名字的白酒企業，昨日股價皆大幅上漲。受白酒股井噴刺激，中信食品飲料指數逆勢上漲1.12%，在全部一級行業中排位第一，領先第二名的醫藥生物0.67個百分點。而當天市場主要指數大多收墨，截至收盤，滬綜指下跌0.33%報收3341.55點，深成指下跌1.26%報收10930.67點，量能雙雙環比下滑。

白酒板塊昨日充滿濃濃春意，最為典型當屬貴州茅台。昨日該股高開高走，午後隨着指數疲態延續，股價進一步攀升，最高時一度觸及508.20元，收盤報507.24元，不僅創出該股自身歷史新高，同時也刷新了A股“第一高價股”的新高度。不過從盤面看，昨日白酒陣營內部漲幅最高的並非一線酒企，以山西汾酒、酒鬼酒為代表的諸多二線白酒股，才是這股酒“瘋”的中堅力量，昨日漲幅均超過3.5%，其餘如沱牌捨得、口子窖，日漲幅也分別達到2.50%和1.98%。

最近一段時間，兩市成交逐日縮量，吸引資金“出手”的主要是新能源汽車、5G概念等主題熱點，而單純靠消息面利好博人眼球的熱點往往無法實質性獲得資金“入駐”，觀察昨日這輪酒“瘋”，幾乎所有的白酒股成交都放量。A股疲弱格局下，白酒股逆勢獲得增量關注，無疑是對其行情預期的極大肯定。

除了避險和節慶需求等短期因素外，方正證券分析師還強調，在白酒行情持續一年半之後，市場對行業向上趨勢逐漸認可，整體估值水平上升，前期滯漲、業績確定的低估值個股存在明顯補漲機會，例如古井貢酒、洋河股份等。

四季度還“有戲”

從半年報來看，白酒行業景氣度向好，企業開始陸續提價。近期，古井貢酒提高核心產品在流通渠道及終端拿貨價；劍南春集體上調水晶劍零售價及52度珍藏級劍南春出廠價。而隨着“雙節”臨近，高端酒價格回升，貴州茅台經銷商調貨價上漲至1350元以上，五糧液價格穩定在800-810元。

銷售方面，據報道，截至9月22日，茅台醬香酒提前完成全年43億元銷售任務，銷售額、銷量同比增長226%和153%；9月20日洋河股份已經完成全年任務，中秋配額已經基本搶完。國泰君安證券預計，催化劑帶動下，月底到10月初白酒行業有望迎來旺季行情，10月中旬市場可能進入觀望期，但隨着後續謹慎情緒的釋放，估值切換時點亦將來臨，春節旺季情緒升温，而10月底行情有望再度進入快速上揚階段。

國海證券分析師表示，在白酒上行週期中，行業復甦節奏與進程有望自上而下傳導，行情演繹也有望持續擴散，就看好具備擴張能力和估值合理的二三線白酒。

另外，9月18日—22日，食品飲料行業顯著跑贏滬深300指數。平安證券認為，白酒子板塊估值切換有望提前，建議關注補漲和性價比。該機構強調，從過去四周來看，隨着估值抬升，低估值品種吸引力正明顯上升，補漲行情或正在進行，或者説投資者越來越關注性價比。在此背景下，一些業務端原本預期平穩的公司很容易受到業務新信息的刺激，典型如洋河、古井貢，即使預期增速小幅上行，也很容易刺激股價戴維斯雙擊。展望四季度，行業基本面趨勢平穩，市場高關注度有望推動估值切換提前到來。