新基金募集緣何“冷熱不均”？

今年以來，新基金髮行出現大幅調整，各個公司募集“冰火兩重天”。Wind資訊統計顯示，截至2017年5月底，除了2017年2月份為124只之外，公募基金月均發行數量呈整體下降態勢，由2016年12月份的196只下降至2017年5月份的13只，發行份額也由2016年12月份的1105.82億份下降至60.36億份，新成立基金平均發行規模由5.64億份縮水至4.64億份。

按照具體公司看，2016年12月1日至今，各公司募集情況分化明顯。銀行系基金公司憑藉獨特的股東背景維持新發基金數量“第一梯隊”，其中招商基金、博時基金分別新發基金50只和44只，中型基金公司民生加銀基金也發行29只；部分券商系老牌大型公募基金公司新發基金數量可圈可點，處於“第二梯隊”，其中國泰基金髮行37只、易方達23只、華夏基金34只，嘉實基金32只。相比較而言，部分中小基金公司發行困難，中航基金、財通基金等近半年來僅發行1只產品，基金資管規模的“馬太效應”明顯。

據中泰證券分析師唐軍介紹，今年4月份新基金首募金額僅為335.71億元，上個月新基金首募金額達1307.55億元，意味着短短一個月新基金“吸金”能力幾乎“斷崖式下跌”；從5月份的數據來看，新基金髮行市場更是寒氣逼人，5月份以來新基金募資總額進一步下滑至173.82億元。

新基金募集“冰火兩重天”的背後，折射出市場劇烈分化的“一九”行情。

上海證券基金評價中心分析師高雲鵬認為，從整體來看，新基金募集分化與銀行委外資金加速撤離公募“通道”密切相關，同時4月份股債市場再度走弱，委外資金的撤出對基金市場無疑更是“雪上加霜”，這説明當前機構對基金髮行尤其是固收類基金未來發展並不樂觀。

從政策面看，今年4月份監管層密集發文將降槓桿控風險放在首要位置，由於銀行理財納入MPA考核、銀監會嚴查理財套利，再疊加市場低迷等因素，導致新基金髮行趨於謹慎。

從行業層面看，今年3月份出台的委外定製基金監管新規，讓部分委外定製基金髮行遇阻，甚至有新基金因為新規中的單一客户資金限制而放棄發行。如4月29日，嘉合基金髮布公告稱旗下的嘉禾睿金基金因未能達到基金合同生效條件而選擇基金合同暫不生效。這是近期首現的公募基金髮行失敗案例。

除了市場因素外，基金行業自身發展的因素也不容忽視。據中國證券投資基金業協會最新統計顯示，截至今年3月底，我國境內包含基金公司、券商、保險在內的具有公募基金管理資格的各類機構數量已達123家。隨着“公轉私”、券商獲得公募業務資格等案例的出現，公募牌照放鬆的趨勢越來越明顯，來自券商系、保險系、私募系等新基金公司的競爭越發激烈，新發產品數量和規模必須有一定優勢和特點，才能在市場上生存。

“在基金市場整體去庫存的背景下，基金經理再像過去那樣‘旱澇保收’已難以為繼，必須提升主動管理水平，留住客户、保住產品。”濟安金信基金評價中心主任王羣航認為，儘管近期越來越多的新基金把預設發行期限延長到3個月，但這對基金行業去庫存並沒有任何意義，未來“垃圾新基金”的發行將會減少，新基金髮行市場或將逐漸迴歸理性。