A股“紅十月”效應料再現 多主線捕捉牛股

國慶節後首個交易日，滬深兩市跳空上漲的姿態無疑有力提振了眾多原本猶疑不定的投資者的信心。從盤面上看，市場呈現出較明顯的深強於滬的格局，且中小創漲幅高於滬深300指數。

分析人士指出，久違的跳空上漲一方面是節日期間多重利好疊加的效果，另一方面反映了投資者博弈反彈的強烈意願。歷年來，A股均有“紅十月”效應，十月份大概率走強是多數券商人士的共識。

多重利好效應釋放

國慶節前後，市場多方位利好積累，為A股跳空上漲積蓄了力量。首先，中國人民銀行9月30日宣佈自2018年起對普惠金融實施定向降準政策；其次，包括中國在內的全球主要國家PMI指數均創近年來新高，顯示全球經濟加速復甦。此外，國慶長假期間外圍股市“漫山紅遍”，為A股反彈提前“造勢”。

“由於休市期間市場出現了上述超預期利好因素，早盤出現高價搶籌現象，從而形成跳空缺口。”普信資產管理有限公司高級策略研究員劉鵬表示。

星石投資指出，國內製造業繼續保持穩中向好發展態勢，高端製造業有望走向繁榮。未來需重點關注進入冬季後，供暖帶來的環保壓力下，生產活動的表現情況如何。

華泰證券戴康團隊指出，節假日期間中國經濟數據超預期疊加延時定向降準，以及增長改善和低通脹的組合有利於A股行情走得更遠。本輪供需格局改善促使A股上市龍頭企業盈利能力持續修復，未來真正的威脅更可能是通脹而非再度陷入通縮。

板塊輪動助推慢牛

回顧歷年走勢，A股市場存在較明顯的“紅十月”效應。國金證券統計顯示，三大主要股指(上證綜指、中小板指、創業板指)除2008年、2013年表現錄得負收益外，其餘8次(年)的十月A股表現以“指數上漲”或“震盪、結構性上漲”為主要特徵。

對於“紅十月”效應的成因，國金證券分析師李立峯、樊繼拓認為，可部分歸結於十月屬於“年末季初”窗口期，在經濟相對平穩的前提下，央行對流動性管理採取“削峯填谷”的方式，市場預期相對平穩。

站在當前時點，李立峯等認為，國內股市將大概率迎來“紅十月”行情。一方面，海外市場偏向積極。特朗普政府減税計劃年內落地的可能性較大，可為給美國經濟注入一劑“強心針”，“特朗普交易”或重現，利多權益類市場。

另一方面，國內因素呈現積極變化。經濟年內實現軟着陸的可能性大，定向降準的實施有助於A股盈利(ROE)結構性改善，且釋放了流動性偏暖的信號，未來一段時間貨幣政策收緊的概率很低。

從板塊輪動上看，今年年初以來，金融、消費和週期板塊形成較有序輪動，目前成長股也有接棒上行的態勢。

“金融、消費、週期、成長，這樣一種輪動格局，符合我們對中國股市慢牛的基本判斷。”聯訊證券分析師朱儁春、殷越表示，慢牛輪漲背後是政府成功的經濟政策，以及中國股市慢牛共識漸成。

朱儁春、殷越認為，金融股慢牛在核心點位如滬綜指3300點附近起到了舉足輕重的作用，而消費股的向上彈性則及時響應在行業旺季中，週期股強勢不僅得益於淡季漲價也得到了環保限產的助攻，成長股表現離不開“國家隊入主”的催化，更重要的在於人工智能等強勢主題發揮。以上種種背後，有更深層次原因，那是在政府供給側結構性改革深入推進下，宏觀經濟運行平穩且略超市場預期，為股票市場穩中向上保駕護航。

多主線捕捉牛股

昨日概念板塊中，概念漲幅排名分別是智能穿戴、OLED、區塊鏈、軟件、寬帶提速。行業中，通信、計算機和電子板塊漲幅居前。

劉鵬指出，上半年，基建與供給側改革提振上證50與滬深300指數走出結構性牛市；中小創延續調整，延續去偽存真的過程。在金融去槓桿環境下，隨着主板與中小創估值一年以來的此消彼長，以及市場對國家加強信息產業政策導向的預期，預計其中的真成長企業有望成為四季度A股市場黑馬。

國信證券分析師燕翔指出，當前A股市場的結構性慢牛行情將延續，投資方向上建議關注三條主線：一是傳統行業中可以充分受益產業集中度提升的企業；二是新興產業中創新驅動帶來的產業升級，如5G、新能源汽車、核電、新材料、人工智能等；三是消費升級板塊的機會。

國泰君安證券分析師李少君表示，受益於定向降準和港股大漲，大金融板塊中的銀行、保險、地產有短期博弈機會。受益於國慶、中秋節假日提振消費等因素，看好二線白酒、醫藥、航空、家電、定製傢俱、汽車、商貿零售等。另外，建議充分重視製造業投資機會，長期看好裝備製造、核電、集成電路國產化等行業。