貴州茅台再創新高 主力退意初現喝酒行情延續存疑

貴州茅台再創新高 主力退意初現“喝酒行情”延續存疑

中國證券報·中證網 陳健健

節前的“喝酒行情”一波接一波，不僅招商中證白酒（基金代碼：161725）在近一個月上漲了12.18%，白酒行業龍頭股貴州茅台更是不斷創新高，截至昨日收盤，股價漲至540.06元。但中國證券報記者發現，通過倉位測算以及資金流入情況，主力資金均有開始流出食品飲料板塊之勢，未來“喝酒行情”能否延續，還有待觀察。

主力資金“退意”漸生

大盤昨日走出先抑後揚行情。滬市上漲8.61點報收於3382.99點，漲幅0.26%，漲幅較節後首日略微縮小；深市上漲0.58%報收於11329.5點，漲幅較節後首日縮小；創業板大漲27.62點報收於1917.46點，漲幅1.46%。兩市共成交5422億元，較前一日略有增量。具體看食品飲料板塊方面，從股價表現來看，截至10日收盤，該板塊上漲1.10%至12649.47點，當日成交量4.50億，成交金額為125.41億元。其中，貴州茅台收盤價為540.06元，盤中一度高達540.49元，再創新高。

但值得注意的是，食品飲料板塊中主力資金正在逐漸流出。據東方財富choice數據統計，10月10日當天，食品飲料板塊主力資金淨流出2.2億元；而10月9日，該板塊也遭主力資金淨流出0.46億元。其中，龍頭股貴州茅台10日錄得主力資金淨流出共計0.87億元，但在此前，該股曾連續8日獲得主力資金淨買入。

除此之外，北上資金和公募基金均有不斷減倉食品飲料之勢。據數據統計，上一個交易周（9月25日-9月29日），基金主要減倉了石油石化、建材和食品飲料三個行業，減倉幅度分別為1.54%、1.06%和0.93%。這是公募基金連續兩週減倉食品飲料行業，此前一週，基金減倉食品飲料行業的幅度為0.90%。

另據國金證券統計，按照交易所披露的每日成交金額前十位的活躍個股數據，上週（9月25日-9月29日）滬深股通淨賣出規模較大的5只個股中，貴州茅台（-3.00億元）、五糧液（-1.94億元）位列其中。9月29日當天，就有大量北上資金套現貴州茅台。據中金證券數據統計，根據十大成交活躍個股的資金流向情況統計來看，9月29日北向資金流出食品飲料。

相關基金業績亮眼

據choice數據統計，截至10月10日，食品飲料板塊20個交易日內上漲9.33%，而20個交易日中有16個交易日，主力資金均為淨流出。“主力資金流出有可能是機構資金在拉高套現。”有公募基金經理告訴中國證券報記者。

從基金業績來看，食品飲料主題基金的確表現亮眼。據上海證券數據統計，上一個交易周（9月25日-9月29日），食品飲料主題收益領先，平均淨值上揚2.69%。其中，國泰國證食品飲料表現優異，本期收益率為3.60%，排名指數型股票基金首位，該基金以國證食品飲料行業指數為追蹤標的，該指數節前一週上行3.74%；此外，招商中證白酒及天弘中證食品飲料A本期亦分別錄得2.94%和2.75%的收益率。今年以來，該主題基金平均收益率達34.48%，收益水平大幅領先於其他類型主題基金。

食品飲料仍是四季度熱門配置

業內人士認為，從資金流向來看，此前的“喝酒行情”未必能一直延續。但從各機構觀點來看，食品飲料行業或仍是四季度配置的熱門選擇。

華南某公募基金投資總監日前對中國證券報記者表示：“考慮到市場經歷了前三季度結構性牛市表現後，我們認為四季度市場防禦的必要性在提升。”當前市場的確經歷了價值投資邏輯和成長主題投資的雙向渠道；未來如果價值投資邏輯的行業及個股不能進一步獲得盈利增長的強化，則上漲動力相對不足。

作為非週期行業的食品飲料板塊，往往被業內認為防禦屬性較強，有分析人士稱，加上當前食品飲料板塊整體估值較低，具備一定的安全邊際和價值投資屬性。

中泰證券認為，節前白酒板塊強勢表現亦體現出市場對白酒的熱情在加速回升。目前來看三季度名酒增長基本保持二季度趨勢，部分酒企業績仍有望繼續超預期，本週起三季報將陸續披露，驚喜或將不斷。四季度配置白酒板塊仍具備超額收益，繼續重點推薦貴州茅台、山西汾酒、口子窖、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、洋河股份等。食品方面，消費升級和需求回暖驅動調味品、乳製品行業景氣度持續回升，成本壓力使得行業中小企業盈利相對困難，龍頭企業市場份額有望穩步提升。建議聚焦子行業龍頭，重點推薦H&H國際控股、伊利股份、中炬高新、海天味業，其他細分子行業龍頭，推薦金禾實業、安琪酵母、西王食品。

興業證券指出，旺季雖過但催化仍在，繼續推薦白酒板塊。白酒行業中長期成長邏輯成立，以上市公司為代表名優白酒企業快速發展並呈現加速趨勢。